La FCA del Reino Unido abordará el 'subregistro drástico' que lleva a las empresas a cotizar en el extranjero

La FCA ha anunciado que publicará datos de negociación ocultos para combatir los efectos negativos del subregistro en la Bolsa de Londres. 

Los datos que publicará la FCA abarcan una gran parte del mercado e incluyen operaciones completadas en pools oscuros y plataformas privadas. 

El regulador cree que los datos actuales omiten casi el 75% del volumen real de negociación porque solo rastrean el libro de órdenes central de la Bolsa de Londres, ignorando los 'pools oscuros' y los mercados extrabursátiles.

¿Se está haciendo parecer al mercado bursátil de Londres peor de lo que realmente es?

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) de Reino Unido confirmó que comenzará a recopilar y publicar datos integrales de negociación de todos los mercados disponibles, incluidas las principales bolsas de valores, las "bolsas oscuras" y las plataformas de negociación privadas que operan fuera del escrutinio público.

El Financial Times informó que Simon Walls, director interino de mercados en la FCA, considera que el método actual para medir la salud del mercado es "absurdo" y engañoso. 

Los datos a los que prestan atención los inversores y las empresas provienen del libro central de órdenes de precios de la Bolsa de Londres (LSE), el cual ignora una gran parte del mercado, como las subastas periódicas o las bolsas oscuras, donde se realizan muchas operaciones de gran volumen. 

Estimaciones recientes de la FCA sugieren que la brecha entre los datos reportados y la realidad es enorme. Entre enero y septiembre del año pasado, los registros oficiales mostraron aproximadamente 270 millones de transacciones de acciones en el libro de órdenes central. 

Sin embargo, la FCA estima que la actividad total real de negociación fue aproximadamente cuatro veces superior a esa cifra. Al mostrar solo una fracción de la actividad, el mercado británico parece menos líquido, lo que lleva a los inversores a creer que sería difícil comprar y vender acciones rápidamente sin alterar el precio.

Esta percepción de baja liquidez se ha convertido en un gran problema para el City of London ya que varias grandes empresas están considerando trasladar sus cotizaciones principales a Nueva York, donde los mercados se consideran más profundos y activos. 

¿Puede la FCA detener el movimiento institucional hacia Wall Street?

Además del plan de transparencia, el gobierno británico y los reguladores han estado trabajando durante más de dos años para hacer a Londres más competitivo. 

Por ejemplo, el 19 de enero de 2026, las Regulaciones de Ofertas Públicas e Ingresos a la Negociación (POATRs) sustituyeron las antiguas leyes de la era europea por un sistema diseñado específicamente para el Reino Unido.

Uno de los cambios más importantes en las normas de enero de 2026 es lo fácil que se ha vuelto para las empresas ya cotizadas recaudar más dinero. 

Anteriormente, si una empresa quería emitir una gran cantidad de nuevas acciones, debía publicar un documento masivo y costoso llamado prospecto. Ahora, las empresas pueden emitir hasta el 75% de su capital social existente sin necesidad de un nuevo prospecto. 

Además, la FCA está desarrollando un único flujo electrónico en tiempo real que combinará todos los datos de precios y volumen de las acciones en una sola corriente. Se espera que la versión completa de la plataforma para acciones esté disponible el próximo año, pero la FCA ya ha lanzado una versión para bonos.

A pesar de los esfuerzos del Reino Unido, los mercados estadounidenses a menudo ofrecen valoraciones más altas y un pool más grande de inversores especializados en tecnología. Nombres de gran relevancia como Flutter y la empresa de viajes TUI ya han desplazado su enfoque principal lejos de Londres en los últimos años. 

Sin embargo, varias empresas “unicornio”, incluido el banco digital Monzo y la firma de software Visma, están supuestamente considerando ofertas públicas iniciales (IPO) en Londres en 2026, siempre que las nuevas reformas continúen haciendo el mercado más atractivo.