عوائد سندات الخزانة الأمريكية مختلطة بينما يقيم المستثمرون تصعيد حرب التجارة مع الصين

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بينما يقيم المستثمرون آفاق النمو الاقتصادي والتضخم في ظل سياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب والتهديدات بفرض رسوم أعلى ضد الصين. في وقت النشر، كانت العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.156%، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى 3.73%.

تدفق المستثمرون على سندات الخزانة خلال الأيام القليلة الماضية بعد أن دخلت تعريفة ترامب حيز التنفيذ مساء الأربعاء، مما دفع العوائد إلى الانخفاض. كما حددت استراتيجية ترامب تعريفة أساسية بنسبة 10% على مستوى الجميع، مما أثر على أكثر من 180 دولة وهز الأسواق العالمية.

كما أبرز وزير الخزانة سكوت بيسنت أن ما يقرب من 70 دولة اتصلت بالفعل بالبيت الأبيض للبحث في مناقشات التعريفات الجمركية.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية مختلطة في ظل حرب التجارة العالمية لترامب

يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حالياً 4.156%، وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين نقطة أساس واحدة إلى 3.73%. تحركت عوائد سندات الخزانة الأمريكية نحو الانخفاض بينما يقيم المستثمرون سياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب والتهديدات بزيادة الرسوم ضد بكين.

بدأ الرئيس استراتيجيته العدوانية للتعريفات الجمركية العالمية خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع تعريفة أحادية الجانب أولية بنسبة 10% دخلت حيز التنفيذ يوم السبت. كما أعلن ترامب أن تعريفة "الرد المتبادل" الخاصة به ستبدأ في 9 أبريل.

كما أعلن الرئيس الأمريكي ذكر أنه سيفرض تعريفة إضافية بنسبة 50% على الواردات الأمريكية من الصين إذا لم ترفع بكين التعريفات الجمركية بنسبة 34% المفروضة على المنتجات الأمريكية يوم الجمعة الماضي. وقد انتقدت الصين سياسات ترامب التجارية وتعهدت بـ "المواجهة حتى النهاية."

جادلت سايра مالك، رئيسة أسهم ودخل ثابت في Nuveen، بأن المخاطر الآن مائلة نحو مزيد من خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام لأن التعريفات المعلنة كانت أعلى مما كان متوقعاً سابقاً.

"لقد زادت إرشاداتنا المرجحة بالاحتمالات من إجمالي أربع خفضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عامي 2025 و2026 إلى 6.6 خفض، بينما انخفض تقييمنا للقيمة العادلة لعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.5% إلى 4.0%."

- سايра مالك، رئيسة أسهم ودخل ثابت في Nuveen.

عائد سندات الخزانة 10-year انخفض أقل من 4% يوم الجمعة بعد أن انتقدت الصين سياسة ترامب التجارية. تدفق المستثمرون على السندات بحثاً عن الأمان خوفاً من ركود عالمي. تتحرك العوائد والأسعار في اتجاهين متعاكسين، حيث تعادل نقطة الأساس 0.01%.

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس إلى 4.015%، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر. كان العائد قد وصل إلى 4.8% في وقت سابق من هذا العام على أمل أن يعزز ترامب الاقتصاد الأمريكي من خلال خفض الضرائب.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ينخفض خوفاً من أن تسبب حرب التجارة في ركود

الاحتياطي الفيدرالي أقر جروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة بأنه يتوقع أن ترفع سياسات ترامب من التضخم وتحد من النمو الاقتصادي الأمريكي. كما أشار إلى أن البنك المركزي يواجه "آفاقاً غير مؤكدة للغاية" بسبب التعريفات الجديدة المعلنة الأسبوع الماضي.

أبرز باول أن صانعي السياسات مستعدون للبقاء على أسعار الفائدة حتى يتلقوا مزيداً من التفاصيل حول تأثير التعريفات. وقال: "نحن في وضع جيد للانتظار من أجل الوضوح قبل النظر في أي تعديلات على موقفنا السياسي." كما يعتقد أنه من السابق لأوانه تحديد المسار المناسب للسياسة النقدية.

جادل إيان لينجن، المدير الإداري ورئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في BMO Capital Markets، بأن الارتفاع كان يتعلق بتسعير حرب التجارة بدلاً من بيانات التوظيف الشهر الماضي. كما صرح لينجن بأن "في أي حال، سيحفز هذا موقف ترامب التفاوضي ويترك الاحتياطي الفيدرالي دون الكثير من المرونة ليكون متساهلاً"

رفعت JPMorgan أيضاً احتمالات حدوث ركود في عام 2025 إلى 60% من 40%. جادل بروس كاسما، كبير الاقتصاديين العالميين في الشركة، بأن سياسات ترامب، إذا استمرت، من المرجح أن تدفع الاقتصاد الأمريكي والعالمي إلى الركود هذا العام.

أشار تقرير الوظائف الفيدرالية الصادر في 4 أبريل أيضاً إلى صورة مختلطة لسوق العمل. ارتفعت فرص العمل غير الزراعية بنسبة 228,000 الشهر الماضي، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2%. أظهرت البيانات أيضاً أن العوائد فقدت بعض خسائرها للجلسة بعد إصدار تقرير الوظائف يوم الجمعة.

يعتقد جوليان لافورغ، كبير استراتيجيي السوق في بنك باركليز الخاص، أن "مع تزايد مخاوف الركود، قد يكون انخفاضاً أقل من المتوقع مسماراً في نعش الاقتصاد الأمريكي." جادل لافورغ أيضاً بأن قراءة أكثر تشجيعاً يمكن بسهولة أن تُرفض على أنها "عفا عليها الزمن" بسبب التعريفات الجمركية الكبيرة التي تضرب سوق العمل الأمريكي.