Die Renditen von US-Staatsanleihen entwickelten sich uneinheitlich, da Anleger den eskalierenden Handelskrieg mit China neu bewerteten

Die Renditen von US-Staatsanleihen sanken, da Anleger angesichts der Zollpolitik von US-dent Donald Trump und der Drohung mit noch höheren Zöllen gegen China die Aussichten für Wirtschaftswachstum und Inflation neu bewerteten. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe bei 4,156 %, während die Rendite der zweijährigen auf 3,73 % stieg.

Nachdem Trumps Zollreform am Mittwochabend in Kraft getreten war, strömten Investoren in die vergangenen Tage in US-Staatsanleihen, was die Renditen drückte. Trumps Strategie sah zudem einen pauschalen Basiszoll von 10 % vor, der über 180 Länder betrifft und die globalen Märkte stark belastet.

Finanzminister Scott Bessent hob außerdem hervor, dass bereits fast 70 Länder das Weiße Haus kontaktiert hätten, um über Zölle zu verhandeln.

Die Renditen von US-Staatsanleihen entwickelten sich inmitten von Trumps globalem Handelskrieg uneinheitlich

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt aktuell bei 4,156 %, die Rendite zweijähriger Anleihen stieg um einen Basispunkt auf 3,73 %. Die Renditen der US-Staatsanleihen gaben nach, da Anleger die Zollpolitik von US-dent Donald Trump und seine Drohungen mit steigenden Zöllen gegen Peking bewerteten.

Der Präsidentdent am Wochenende seine aggressive globale Zollstrategie ein, wobei am Samstag zunächst ein einseitiger Zoll von 10 % in Kraft trat. Trump kündigte außerdem an, dass seine „Gegenzölle“ am 9. April beginnen würden.

Der US-Präsidentdent außerdem , falls Peking die am vergangenen Freitag verhängten 34-prozentigen Zölle auf US-Produkte nicht aufheben würde. China reagierte mit Vergeltungsmaßnahmen gegen Trumps Handelspolitik und schwor, „bis zum Ende zu kämpfen“.

Saira Malik, Leiterin des Bereichs Aktien und festverzinsliche Wertpapiere bei Nuveen, argumentierte, dass das Risiko nun eher in Richtung weiterer Zinssenkungen bis zum Jahresende tendiere, da die angekündigten Zölle höher als zuvor erwartet ausgefallen seien.

„Unsere wahrscheinlichkeitsgewichtete Prognose hat sich von insgesamt vier Zinssenkungen der Fed bis 2025 und 2026 auf 6,6 Zinssenkungen erhöht, während unsere Einschätzung des fairen Werts der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von 4,5 % auf 4,0 % gesunken ist.“

-Saira Malik, Leiterin des Bereichs Aktien und festverzinsliche Wertpapiere bei Nuveen.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel am Freitag unter 4 %, nachdem China auf Trumps Handelspolitik reagiert hatte. Angesichts der Befürchtung einer globalen Rezession flüchteten Anleger in Anleihen. Renditen und Kurse bewegen sich gegenläufig; ein Basispunkt entspricht 0,01 %.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel um 4 Basispunkte auf 4,015 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Oktober. Anfang des Jahres hatte die Rendite 4,8 % erreicht, in der Hoffnung, dass Trump die US-Wirtschaft mit Steuersenkungen ankurbeln würde.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sinkt aufgrund der Befürchtung, dass der Handelskrieg eine Rezession auslösen wird

der US-Notenbank, Jerome Powell, räumte am Freitag ein, dass er mit steigender Inflation und einem gebremsten Wirtschaftswachstum in den USA durch Trumps Politik rechnet. Er merkte zudem an, dass die Zentralbank aufgrund der vergangene Woche angekündigten neuen Zölle mit „höchsten Unsicherheiten“ konfrontiert sei.

Powell betonte, dass die politischen Entscheidungsträger bereit seien, an den Zinssätzen festzuhalten, bis weitere Details zu den Auswirkungen der Zölle vorlägen. Er sagte: „Wir sind gut aufgestellt, um Klarheit abzuwarten, bevor wir Anpassungen unserer Geldpolitik in Erwägung ziehen.“ Er ist außerdem der Ansicht, dass es noch zu früh sei, um den geeigneten Weg für die Geldpolitik festzulegen.

Ian Lyngen, Managing Director und Leiter der US-Zinsstrategie bei BMO Capital Markets, argumentierte, dass die Rallye eher auf die Einpreisung des Handelskriegs als auf die Arbeitsmarktdaten des Vormonats zurückzuführen sei. Lyngen erklärte außerdem: „Dies wird Trumps Verhandlungsposition eher stärken und der Fed kaum Spielraum für eine lockere Geldpolitik lassen.“

JPMorgan erhöhte zudem die Wahrscheinlichkeit einer Rezession im Jahr 2025 von 40 % auf 60 %. Der Chefökonom des Unternehmens, Bruce Kasma, argumentierte, dass Trumps Politik, sollte sie fortgesetzt werden, die US-amerikanische und die Weltwirtschaft wahrscheinlich noch in diesem Jahr in eine Rezession stürzen würde.

Der am 4. April veröffentlichte US-Arbeitsmarktbericht zeichnete ebenfalls ein gemischtes Bild. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im Vormonat um 228.000, die Arbeitslosenquote erhöhte sich leicht auf 4,2 %. Die Daten zeigten zudem, dass die Renditen nach Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts am Freitag einen Teil ihrer Verluste des Handelstages wieder wettmachten.

Julien Lafargue, Chefmarktstratege der Barclays Private Bank, ist der Ansicht, dass „angesichts der wachsenden Rezessionsängste ein schwächer als erwartet ausgefallenes Wirtschaftsergebnis den Todesstoß für die US-Wirtschaft bedeuten könnte“. Lafargue argumentierte zudem, dass ein positiveres Ergebnis aufgrund der erheblichen Zölle, die den US-Arbeitsmarkt belasten, leicht als „überholt“ abgetan werden könnte.