I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono contrastanti mentre gli investitori valutano l'escalation della guerra commerciale con la Cina

I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono scesi mentre gli investitori valutano le prospettive di crescita economica e inflazione, alla luce della politica tariffaria deldent degli Stati Uniti Donald Trump e delle minacce di imposte ancora più elevate contro la Cina. Al momento della pubblicazione, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni era del 4,156%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 2 anni è balzato al 3,73%.

Gli investitori si sono riversati sui titoli del Tesoro negli ultimi giorni, dopo l'entrata in vigore dei dazi di Trump, avvenuta mercoledì sera, che ha fatto scendere i rendimenti. La strategia di Trump ha inoltre imposto un dazio di base del 10% su tutta la linea, colpendo oltre 180 paesi e mettendo a dura prova i mercati globali.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha inoltre sottolineato che quasi 70 Paesi hanno già contattato la Casa Bianca per discutere di tariffe doganali.

Rendimenti contrastanti dei titoli del Tesoro USA nel mezzo della guerra commerciale globale di Trump

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è attualmente al 4,156%, mentre quello dei titoli del Tesoro a 2 anni è salito di un punto base al 3,73%. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono scesi mentre gli investitori valutavano la politica tariffaria deldent degli Stati Uniti Donald Trump e le minacce di aumento delle tasse contro Pechino.

Ildent ha avviato la sua aggressiva strategia tariffaria globale nel fine settimana, con un primo dazio unilaterale del 10% in vigore da sabato. Trump ha anche annunciato che i suoi dazi "reciproci" entreranno in vigore il 9 aprile.

Il presidente degli Stati Unitident anche affermato che avrebbe imposto un dazio aggiuntivo del 50% sulle importazioni statunitensi dalla Cina se Pechino non avesse revocato i dazi del 34% imposti sui prodotti statunitensi venerdì scorso. La Cina ha reagito alle politiche commerciali di Trump e ha promesso di "combattere fino alla fine".

Saira Malik, responsabile del settore azionario e obbligazionario di Nuveen, ha affermato che il rischio è ora orientato verso ulteriori tagli dei tassi entro la fine dell'anno, poiché i dazi annunciati sono stati più elevati di quanto previsto in precedenza.

“La nostra guidance ponderata in base alla probabilità è aumentata da un totale di quattro tagli da parte della Fed nel periodo 2025-2026 a 6,6 tagli, mentre la nostra valutazione del valore equo del rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è scesa dal 4,5% al ​​4,0%”

-Saira Malik, responsabile del settore azionario e obbligazionario di Nuveen.

il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è crollato sotto il 4% dopo la reazione della Cina alla nuova politica commerciale di Trump. Gli investitori si sono riversati sui titoli obbligazionari in cerca di rifugio, temendo una recessione globale. Rendimenti e prezzi si muovono in direzioni opposte, dove un punto base equivale allo 0,01%.

Il rendimento dei titoli del Tesoro decennali è sceso di 4 punti base al 4,015%, il livello più basso da ottobre. Il rendimento aveva raggiunto il 4,8% all'inizio di quest'anno, nella speranza che Trump rilanciasse l'economia statunitense con tagli fiscali.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni scende per i timori che la guerra commerciale possa causare una recessione

della Federal Reserve, Jerome Powell, ha ammesso venerdì di aspettarsi che le politiche di Trump aumentino l'inflazione e frenino la crescita economica statunitense. Ha inoltre osservato che la banca centrale si trova ad affrontare "prospettive altamente incerte" a causa dei nuovi dazi annunciati la scorsa settimana.

Powell ha sottolineato che i responsabili politici erano pronti a mantenere la posizione sui tassi finché non avessero ricevuto ulteriori dettagli sull'impatto dei dazi. Ha affermato: "Siamo nella posizione ideale per attendere chiarezza prima di considerare eventuali aggiustamenti alla nostra posizione di politica monetaria". Ritiene inoltre che sia troppo presto per determinare quale sarà il percorso appropriato per la politica monetaria.

Ian Lyngen, amministratore delegato e responsabile della strategia sui tassi USA di BMO Capital Markets, ha sostenuto che il rally è dovuto alla valutazione della guerra commerciale, piuttosto che ai dati sull'occupazione del mese scorso. Lyngen ha anche affermato che "se non altro, questo galvanizzerà la posizione negoziale di Trump e lascerà alla Fed poco spazio per adottare un atteggiamento accomodante"

Anche JPMorgan ha aumentato le probabilità di una recessione nel 2025 dal 40% al 60%. Il capo economista globale della società, Bruce Kasma, ha sostenuto che se le politiche di Trump fossero mantenute, probabilmente spingerebbero l'economia statunitense e globale in recessione quest'anno.

Anche il rapporto federale sull'occupazione pubblicato il 4 aprile ha mostrato un quadro contrastante del mercato del lavoro. Le buste paga non agricole sono aumentate di 228.000 unità il mese scorso, con il tasso di disoccupazione che ha raggiunto il 4,2%. I dati hanno anche mostrato che i rendimenti hanno recuperato parte delle perdite registrate nella sessione, dopo la pubblicazione del rapporto sull'occupazione di venerdì.

Julien Lafargue, responsabile della strategia di mercato presso la Barclays Private Bank, ritiene che "con l'aumento dei timori di recessione, un dato più debole del previsto potrebbe essere il colpo di grazia per l'economia statunitense". Lafargue ha inoltre sostenuto che una lettura più incoraggiante potrebbe essere facilmente liquidata come "obsoleta" a causa dei dazi significativi che stanno colpendo il mercato del lavoro statunitense.