Les rendements des bons du Trésor américain sont mitigés, les investisseurs évaluant l'escalade de la guerre commerciale avec la Chine

Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé, les investisseurs évaluant les perspectives de croissance économique et d'inflation dans un contexte marqué par la politique tarifaire dudent américain Donald Trump et ses menaces de hausses supplémentaires des droits de douane sur la Chine. Au moment de la publication, le rendement des bons du Trésor à 10 ans s'établissait à 4,156 %, tandis que celui des bons à 2 ans atteignait 3,73 %.

Ces derniers jours, les investisseurs se sont massivement tournés vers les bons du Trésor après l'entrée en vigueur, mercredi soir, de la réforme tarifaire de Trump, ce qui a fait baisser les rendements. La stratégie de Trump a également instauré un droit de douane de base de 10 % sur l'ensemble des produits, touchant plus de 180 pays et pesant lourdement sur les marchés mondiaux.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a également souligné que près de 70 pays avaient déjà contacté la Maison Blanche pour engager des discussions sur les tarifs douaniers.

Les rendements des bons du Trésor américain sont mitigés dans le contexte de la guerre commerciale mondiale de Trump

Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans s'établit actuellement à 4,156 %, tandis que celui à 2 ans a légèrement progressé d'un point de base pour atteindre 3,73 %. Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé alors que les investisseurs évaluaient la politique tarifaire dudent américain Donald Trump et ses menaces d'augmenter les droits de douane imposés à Pékin.

Ledent a lancé sa stratégie agressive de droits de douane internationaux ce week-end, avec l'entrée en vigueur samedi d'un premier droit de douane unilatéral de 10 %. Trump a également annoncé que ses droits de douane « réciproques » entreront en vigueur le 9 avril.

Ledent également indiqué qu'il imposerait une taxe supplémentaire de 50 % sur les importations américaines en provenance de Chine si Pékin ne levait pas les droits de douane de 34 % imposés sur les produits américains vendredi dernier. La Chine a riposté aux mesures commerciales de Trump et a juré de « se battre jusqu'au bout ».

Saira Malik, responsable des actions et des titres à revenu fixe chez Nuveen, a fait valoir que le risque penche désormais davantage vers de nouvelles baisses de taux d'ici la fin de l'année, car les tarifs annoncés étaient plus élevés que prévu.

« Nos prévisions pondérées par la probabilité sont passées d'un total de quatre baisses de taux de la Fed entre 2025 et 2026 à 6,6 baisses, tandis que notre évaluation de la juste valeur du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passée de 4,5 % à 4,0 %. »

-Saira Malik, responsable des actions et des titres à revenu fixe chez Nuveen.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a chuté sous la barre des 4 % vendredi, suite aux mesures de rétorsion prises par la Chine contre la politique commerciale de Trump. Les investisseurs se sont massivement tournés vers les obligations, refuges par crainte d'une récession mondiale. Les rendements et les prix évoluent en sens inverse, un point de base équivalant à 0,01 %.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a baissé de 4 points de base pour s'établir à 4,015 %, son niveau le plus bas depuis octobre. Il avait atteint 4,8 % en début d'année, dans l'espoir que Trump relancerait l'économie américaine grâce à des baisses d'impôts.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans chute face aux craintes d'une récession liée à la guerre commerciale

de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a reconnu vendredi s'attendre à ce que les politiques de Trump entraînent une hausse de l'inflation et un ralentissement de la croissance économique américaine. Il a également souligné que la banque centrale était confrontée à des perspectives « très incertaines » en raison des nouveaux droits de douane annoncés la semaine dernière.

Powell a souligné que les décideurs politiques étaient prêts à maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'à l'obtention de précisions sur l'impact des droits de douane. Il a déclaré : « Nous sommes bien placés pour attendre d'y voir plus clair avant d'envisager tout ajustement de notre politique monétaire. » Il estime également qu'il est trop tôt pour déterminer la voie à suivre en matière de politique monétaire.

Ian Lyngen, directeur général et responsable de la stratégie des taux américains chez BMO Capital Markets, a affirmé que la hausse des marchés était davantage liée à l'intégration de la guerre commerciale qu'aux chiffres de l'emploi du mois dernier. Il a également déclaré : « Au contraire, cela ne fera que renforcer la position de négociation de Trump et limiter la marge de manœuvre de la Fed pour adopter une politique accommodante. »

JPMorgan a également revu à la hausse ses prévisions concernant la probabilité d'une récession en 2025, les faisant passer de 40 % à 60 %. L'économiste en chef de la firme, Bruce Kasma, a affirmé que si les politiques de Trump étaient maintenues, elles plongeraient probablement l'économie américaine et mondiale en récession dès cette année.

Le rapport fédéral sur l'emploi, publié le 4 avril, a également dressé un tableau contrasté du marché du travail. Les créations d'emplois non agricoles ont bondi de 228 000 le mois dernier, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 4,2 %. Les données ont également montré que les rendements obligataires ont partiellement effacé leurs pertes de la séance suivant la publication du rapport sur l'emploi vendredi.

Julien Lafargue, stratège en chef des marchés chez Barclays Private Bank, estime que « face à la montée des craintes de récession, des chiffres plus faibles que prévu pourraient porter un coup fatal à l'économie américaine ». Il a également souligné qu'une donnée plus encourageante pourrait facilement être considérée comme « obsolète » en raison des importants droits de douane qui pèsent sur le marché du travail américain.