투자자들이 심화되는 중국 무역 전쟁을 평가하는 가운데 미국 국채 수익률 혼조세

미국 국채 수익률은 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 중국에 대한 더 높은 부과세 위협 속에서 경제 성장과 인플레이션 전망을 평가하는 투자자들 사이에서 하락했다. 발행 시점 기준, 10년물 국채 수익률은 4.156%였으며, 2년물 국채 수익률은 3.73%로 급등했다.

투자자들은 수요일 밤 발효된 트럼프의 관세 시행 이후 지난 며칠 동안 국채로 몰려들었고, 이는 수익률을 낮추는 결과를 낳았다. 트럼프의 전략은 전 세계 180개국 이상을 타격하며 전 세계 시장에 타격을 준 전반적인 10%의 기본 관세를 설정하기도 했다.

스콧 베센트 미국 재무장관 또한 거의 70개국이 이미 백악관에 연락하여 관세 논의를 요청했다고 강조했다.

트럼프의 글로벌 무역 전쟁 amid 미국 국채 수익률 혼조

10년물 국채 수익률은 현재 4.156%이며, 2년물 국채 수익률은 1bp 상승한 3.73%를 기록했다. 미국 국채 수익률은 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책과 베이징에 대한 증가하는 부과세 위협을 평가하는 투자자들 사이에서 하락했다.

대통령은 주말 동안 공격적인 글로벌 관세 전략을 시작했으며, 초기 unilateral 10% 관세가 토요일에 발효되었다. 트럼프는 또한 그의 '상호적' 관세가 4월 9일에 시작될 것이라고 발표했다.

미국 대통령은 또한 언급했습니다 베이징이 지난 금요일 미국 제품에 부과한 34%의 관세를 철회하지 않을 경우 중국산 미국 수입품에 추가 50%의 관세를 부과할 것이라고 밝혔다. 중국은 트럼프의 무역 정책에 보복하며 '끝까지 싸우겠다'고 다짐했다.

누베인 주식 및 고정수익 책임자 사이라 말릭은 이번에 발표된 관세가 이전에 예상했던 것보다 높았기 때문에 연말까지 추가 금리 인하 위험이 더 크게 기울어져 있다고 주장했다.

"우리의 확률 가중 가이드라인은 2025년과 2026년까지 연방준비제도(Fed)의 총 4회 인하에서 6.6회 인하로 증가했으며, 10년물 미국 국채 수익률의 적정 가치 평가는 4.5%에서 4.0%로 하락했다."

- 사이라 말릭, 누베인 주식 및 고정수익 책임자.

10년물 국채 수익률 폭락 금요일 중국이 트럼프의 무역 정책 시행에 보복하면서 4% 아래로 떨어졌다. 글로벌 경기 침체 우려로 투자자들이 안전자산인 채권으로 몰렸다. 수익률과 가격은 반대로 움직이며, 1bp(베이시스포인트)는 0.01%에 해당한다.

10년물 국채 수익률은 4.8%까지 상승했던 올해 초 이후 10월 이후 최저 수준인 4.015%로 4bp 하락했다. 트럼프가 세제 감면을 통해 미국 경제를 부양할 것이라는 기대감에 수익률은 4.8%까지 치솟기도 했다.

무역 전쟁이 경기 침체를 초래할 것이라는 우려에 10년물 국채 수익률 하락

미국 연방준비제도 (Federal Reserve) 제롬 파월 의장은 금요일 트럼프의 정책이 인플레이션을 유발하고 미국 경제 성장을 위축시킬 것으로 예상된다고 인정했다. 또한 그는 지난주 발표된 새로운 관세로 인해 중앙은행이 "매우 불확실한 전망"에 직면해 있다고 지적했다.

파월은 정책 입안자들이 관세의 영향에 대한 추가 세부 사항을 받을 때까지 금리를 유지할 준비가 되어 있다고 강조했다. 그는 "우리는 정책 기조를 조정하기 전에 명확성이 확보될 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"고 말했다. 또한 그는 통화 정책의 적절한 경로를 결정하기에는 아직 이르다고 믿고 있다.

BMO 캐피탈 마켓스의 미국 금리 전략 담당 이사이자 수석 Ian Lyngen은 이번 반등이 지난달 고용 데이터보다는 무역 전쟁을 가격에 반영한 것이라고 주장했다. 라이겐은 "오히려 이는 트럼프의 협상 입장을 강화하고 연방준비제도(Fed)가 비둘기파적 입장을 취할 여지를 거의 남기지 않을 것"이라고 덧붙였다.

JP모건은 또한 2025년 경기 침체 가능성을 40%에서 60%로 상향 조정했다. 이 회사의 수석 글로벌 경제학자 브루스 카스마는 트럼프의 정책이 지속된다면 올해 미국 및 글로벌 경제를 경기 침체로 밀어붙일 것이라고 주장했다.

4월 4일 발표된 연방 고용 보고서도 노동 시장의 혼합된 모습을 보여줬다. 비농업 고용은 지난달 228,000명 급증했으며, 실업률은 4.2%로 소폭 상승했다. 금요일 고용 보고서가 발표된 후 수익률은 일부 손실을 회복하기도 했다.

바클레이스 프라이빗 뱅크의 수석 시장 전략가 줄리앙 라파르그는 "경기 침체 우려가 고조되는 가운데, 예상보다 낮은 고용 지표는 미국 경제에 치명타가 될 수 있다"고 믿는다. 라파르그는 또한 관세가 미국 노동 시장에 큰 타격을 주고 있어 더 긍정적인 읽기조차 "오래된" 것으로 쉽게dismiss될 수 있다고 주장했다.