لجنة تداول العقود الآجلة للمنتجات الأساسية (CFTC) تتخذ خطوات أولى لتنظيم أسواق التنبؤ

اليوم، 10 يونيو 2026، قدمت لجنة تداول العقود الآجلة للمنتجات الأساسية (CFTC) إطارها المقترح الأول لأسواق التنبؤ لتحديد عقود الأحداث التي تخدم المصلحة العامة وتلك التي تنتهك القانون الفيدرالي. 

يأتي هذا التحرك بعد أن صرح الرئيس دونالد ترامب مؤخراً بأنه "مهم جداً" أن تتولى CFTC الإشراف الحصري على الصناعة، مما يخلق مواجهة قانونية كبيرة مع عدة مدعين عامين على مستوى الولايات يعملون على حماية سلطتهم الخاصة فيما يتعلق بقوانين المقامرة.

قال رئيس CFTC، مايكل سيليج، وهو أيضاً المفوض الوحيد الجالس في الوكالة والذي ينبغي أن يكون لوحة من خمسة أعضاء، إن المقترح يوفر "إطاراً متيناً وشفافاً لتحديد العقود التي وجهنا الكونغرس لمراجعتها بينما نسمح للأسواق المشروعة بالمضي قدماً"، وفقاً لـ بيان صحفي.

أي العقود قانونية بموجب القواعد الجديدة لـ CFTC

يركز التنظيم المقترح من CFTC على القسم 5c(c)(5)(C) من قانون تبادل السلع. من المفترض أن يرسم خطوطاً واضحة بين فئات عقود الأحداث التي تخول CFTC حظرها.

أي شيء مرتبط بالإرهاب، الاغتيال، الحرب، الألعاب، أو السلوك غير القانوني موجود في القائمة السوداء.

قالت الوكالة عن اختبار من ثلاث خطوات لتحديد ما إذا كان يجب حظر العقد.

• هل يشير العقد إلى حدث حقيقي أو محتمل؟
• هل يقع ضمن أي من فئاته المقيدة؟
• هل يتعارض العقد مع المصلحة العامة؟

بدلاً من وضع قواعد صارمة، تقترح CFTC "اختيار موازنة" مرن لعقود أسواق التنبؤ. يتضمن الاختيار وزن عوامل مختلفة مثل مدى فائدة العقد للتحوط من المخاطر، وقدرته على المساعدة في اكتشاف أسعار السوق، وما إذا كان قد يشجع على النشاط غير القانوني.

بعدfinalize المقترح، ستسمح CFTC بفترة 45 يوماً للملاحظات العامة عندما يتم تمرير القاعدة، وستصبح القاعدة رسمية بعد 60 يوماً من اعتمادها النهائي.

طبقت CFTC أيضاً سيناريوهات واقعية لكيفية تمييزها بين الشروط المقيدة والمقبولة. على سبيل المثال، عقد يعتمد على نقل النفط الخام عبر مضيق هرمز لن يتم تقديمه تحت فئات "الحرب" أو "الإرهاب" لأنه لا ينتهقي قيود الوكالة. تسوية هذا العقد مرتبطة بشكل صارم بالنشاط التجاري بدلاً من الصراع نفسه.

ماذا تقول الحكومة؟

الإطار الجديد جزء من صراع مستمر أكبر بين السلطات الفيدرالية وحكومات الولايات. منذ أبريل 2026، رفعت CFTC بنشاط دعاوى قضائية ضد ولايات مثل أريزونا، كونيتيكت، إلينوي، نيويورك، وويسكونسن لمنع محاولاتها استخدام قوانين المقامرة المحلية لإغلاق منصات أسواق التنبؤ، وفقاً لـ Cryptopolitan. تصاعدت التوترات الشهر الماضي عندما أصبحت مينيسوتا أول ولاية تجرم هذه الأسواق تماماً، حيث فرض الحاكم تيم والز عقوبات جنائية على المشغلين.

قدم تحالف من 39 مدعياً عاماً، بقيادة نيفادا آرون فورد وأوهايو ديف يوست، "مذكرة صديق المحكمة" لدعم ماساتشوستس في معركتها القانونية المستمرة ضد عقود الرياضة في Kalshi.

وفقاً لـ Cryptopolitan، جادل التحالف بأن هذه المنصات هي عمليات مقامرة غير منظمة فعلياً، قائلاً إن أكثر من مليار دولار تم الرهان عليها عبر 3.4 مليون رهان متعلق بالرياضة بين يناير ويونيو 2025، مع ربط حوالي 90% من هذا الحجم مباشرة بنتائج الرياضيات.

في منشور على Truth Social في 27 مايو، حدد الرئيس دونالد ترامب عدة مسؤولين على مستوى الولايات، بما في ذلك كريس كرايست، ليتيتيا جيمس، تيم والز، وJB بريتزر، كعقبات رئيسية أمام الإشراف الفيدرالي على أسواق التنبؤ. "دول أخرى تتطلع إلى هذا الشكل الجديد من الأسواق المالية، ونريد أن نبقى في القمة"، كتب.

لماذا يسبب المقترح الجديد خلافًا

يثير المقترح الجديد نقاشات حول ما إذا كانت إجراءات الوكالة مدفوعة بأهداف سياسية حقيقية أم تأثير سياسي. وفقاً لـ Cryptopolitan، أصدرت السناتورة إليزابيث وارن طلباً رسمياً إلى CFTC يوم الاثنين للسجلات الداخلية، والاتصالات مع شركات الصناعة، والتفاصيل حول المغادرات الوظيفية الأخيرة. على ما يبدو، أثار استجوابها انخفاض بنسبة 25% في القوى العاملة منذ يناير 2025 وانخفاض في إجراءات الإنفاذ من 58 في السنة المالية 2024 إلى 11 تحت الإدارة الحالية.

شددت وارن من تدقيقها أكثر من خلال تسليط الضوء على مشاكل محتملة تتعلق بتضارب المصالح، مشيرة تحديداً إلى الروابط المالية بين عائلة ترامب والشركات الخاضعة لإشراف CFTC. وفقاً لتحقيق نشرته New York Times مُستشهداً به في من Cryptopolitan، تشمل هذه الروابط شراكة تجارية بين ترامب ميديا و Crypto.com، واستثمارات من شركة دونالد ترامب جونيور (1789 كابيتال) في بوليماركت، والدعم المالي من الأخوين وينكليفوس لشركة أمريكان بيتكوين كورب، التي أسسها إريك ترامب.

وفقاً لرويترز، وتزيد المخاوف بشأن التداول من الداخل من تعقيد مشهد أسواق التنبؤ، حيث شهدت الأشهر الأخيرة ارتفاعاً في القضايا البارزة. وتشمل الأمثلة البارزة جندياً في القوات الخاصة الأمريكية يراهن على أسر نيكولاس مادورو، وجورج سانتوس الذي راهن على حضوره لحالة الاتحاد، ومهندس في جوجل اتُهم بالاستفادة من بيانات اتجاهات البحث غير العامة لتحقيق الربح. واستجابت كاليشي هذا الأسبوع بتطبيق رقابة أكثر صرامة من خلال اشتراط الإفصاح عن التوظيف للمتداولين في الأسواق الحساسة، والإبلاغ عن أكثر من 20 إحالة داخلية إلى الجهات التنظيمية خلال الربع الأول من عام 2026، وفقاً لـ Cryptopolitan.

نما قطاع أسواق التنبؤ من حوالي 30.63 مليون دولار في حجم التداول الشهري في يناير 2025 ليقترب من 479.5 مليار دولار في يناير 2026، وفقاً لـ DeFiLlama. وبحلول هذا الأسبوع، نما إجمالي القيمة المقفلة عبر بروتوكولات أسواق التنبؤ إلى حوالي 500 مليون دولار، حيث شكلت كاليشي وبوليماركت الغالبية العظمى من النشاط.