- CFTC 提出了一项“平衡测试”以监管预测市场，根据公共利益确定哪些合约被允许、哪些被禁止。
- 此举引发了与试图将这些平台定性为非法赌博的州之间的对峙，因为联邦政府主张拥有独家监管权。
- 随着市场规模扩大，该机构面临潜在利益冲突、执法力度减弱以及内幕交易风险带来的巨大压力。
今天，2026年6月10日，商品期货交易委员会（CFTC）推出了其首个预测市场提案框架，以确定哪些事件合约符合公共利益，哪些违反联邦法律。
这一举动发生在唐纳德·特朗普总统最近表示CFTC对行业拥有独家监督权“至关重要”之后，从而与几位致力于保护自己对赌博监管权力的州总检察长之间形成了重大的法律僵局。
CFTC主席Michael Selig，也是该机构五人委员会中唯一在职的委员，表示该提案提供了“一个持久、透明的框架，以识别国会指示我们要审查的合约，同时让合法市场继续发展”，根据委员会的 监管机构也已采取行动。4月，金融行为监管局（FCA）称其首次协调打击非法点对点加密货币交易，针对伦敦的八个场所，并与HMRC和西南区域有组织犯罪单位（SWROCU）合作，据FCA自己的.
在CFTC新规则下，哪些合约是合法的
CFTC的提案法规侧重于《商品交易法》第5c(c)(5)(C)条。它旨在在CFTC有权禁止的事件合约类别之间划清界限。
任何与恐怖主义、暗杀、战争、赌博或非法行为相关的都在黑名单上。
该机构提出了一个三步测试法，以确定是否应禁止某项合约。
- 合约是否引用了真实或潜在的事件？
- 它是否属于其受限类别中的任何一类？
- 合约是否违背公共利益？
CFTC没有设定严格的规则，而是为预测市场合约提出了一个灵活的“平衡测试”。该测试涉及权衡各种因素，如合约在对冲风险方面的有用性、帮助发现市场价格的能力，以及它是否可能鼓励非法活动。
提案定稿后，CFTC将在规则通过时允许45天的公众反馈期，规则将在最终采纳后60天正式生效。
CFTC还应用了现实生活中的场景，说明其如何区分受限和可接受的条款。例如，基于原油通过霍尔木兹海峡运输的合约不会被归类为“战争”或“恐怖主义”，因为它不违反该机构的限制。该合约的结算严格与商业活动相关，而不是与冲突本身相关。
政府怎么说？
新框架是联邦和州当局之间更大规模持续冲突的一部分。自2026年4月以来，CFTC积极起诉亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、纽约州和威斯康星州等州，以阻止它们利用当地赌博法关闭预测市场平台，根据 Cryptopolitan。上个月，明尼苏达州成为第一个将此类市场直接定为犯罪的州，州长Tim Walz正式对运营商施加重罪处罚，使紧张局势加剧。
由内华达州Aaron Ford和俄亥俄州Dave Yost领导的39名总检察长联盟，提交了“法庭之友简报”，支持马萨诸塞州在针对Kalshi体育合约的持续法律斗争中。
根据 Cryptopolitan，该联盟辩称，这些平台实际上是受监管的赌博运营，并表示在2025年1月至6月期间，340万个体育相关投注中下注超过10亿美元，其中约90%的成交量直接与体育结果相关。
在5月27日发布于Truth Social的一篇文章中，唐纳德·特朗普总统指出了几位州官员，包括克里斯·克里斯蒂、莱蒂蒂亚·詹姆斯、蒂姆·沃尔兹和JB·普里茨克，称其为联邦监管预测市场的主要障碍。他写道：“其他国家正在觊觎这种新的金融市场形式，而我们希望保持领先地位。”
新提案为何引发分歧
新提案引发了关于该机构的行为是出于真正的政策目标还是政治影响的争论。根据 Cryptopolitan，伊丽莎白·沃伦参议员周一向商品期货交易委员会（CFTC）发出正式请求，要求提供内部记录、与行业公司的通信以及近期人员离职的详细信息。显然，她的调查是由自2025年1月以来25%的裁员以及执法行动从2024财年的58起减少到目前政府下的11起所触发的。
沃伦进一步通过指出利益冲突的潜在问题来加强她的审查，特别指出了特朗普家族与受CFTC监管的公司之间的财务联系。根据《纽约时报》在一份 Cryptopolitan报道中引用的调查，这些联系包括特朗普媒体与 Crypto.com之间的商业伙伴关系、小唐纳德·特朗普的公司（1789 Capital）对Polymarket的投资，以及温克尔沃斯兄弟对由埃里克·特朗普联合创立的美国比特币公司（American Bitcoin Corp）的财务支持。
据路透社报道，内幕交易的担忧使预测市场格局变得更加复杂，因为最近几个月高调案件激增。著名的例子包括一名美国特种部队士兵押注捕获尼古拉斯·马杜罗，乔治·桑托斯押注自己出席国情咨文，以及一名被指控利用非公开搜索趋势数据牟利的谷歌工程师。Kalshi本周通过实施更严格的监督作出回应，要求敏感市场的交易者披露就业情况，并在2026年第一季度向监管机构报告了超过20起内部举报。 据Cryptopolitan报道.
据 DefiLlama称，预测市场行业的月交易量从2025年1月的约3063万美元增长到2026年1月的近4795亿美元。截至本周，预测市场协议中的锁定总价值已增长至约5亿美元，其中Kalshi和Polymarket占据了大部分活动。
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常见问题
CFTC 拟议的预测市场规则具体做了什么？
根据 CFTC 于 6 月 10 日发布的新闻稿，该规则建立了一个为期 90 天的审查流程，并采用三项标准测试来评估事件合约是否涉及恐怖主义、战争、博彩或非法行为；如果是，则进一步判断这些合约是否违背公共利益。
哪些州正在就预测市场问题与 CFTC 发生争执？
美国商品期货交易委员会（CFTC）已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、纽约州和威斯康星州提起诉讼，并在明尼苏达州于2026年5月成为首个将预测市场定为刑事犯罪的州后，单独对其提起诉讼。由39位总检察长组成的联盟也支持马萨诸塞州针对Kalshi提起的诉讼。
为什么沃伦参议员正在调查CFTC？
沃伦于6月10日致信CFTC主席迈克尔·塞利格，要求其在6月18日前提供内部记录，理由包括员工人数减少25%、执法行动大幅下降，以及特朗普家族与受该机构监管的公司之间存在财务联系，其中包括Crypto.com、Polymarket和Gemini。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
