أسهم أمريكية كبرى عند نقطة تحول مع حركة الفيدرالي

تقود الأسهم الأمريكية الكبرى نحو لحظة مفصلية بينما يستعد الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ ما قد يكون آخر رفع لأسعار الفائدة في واحدة من أكثر دورات التشديد النقدي حدة التي شوهدت في السنوات الأخيرة.

بدأت السنة الحالية بإشارة إلى احتمال كارثي للمستثمرين الذين توقعوا أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى ركود، مما أضعف سوق الأسهم أكثر بعد الانخفاض الحاد في عام 2022.

وعلى الرغم من هذه التوقعات، تظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة ملحوظة، حتى مع قدرة الفيدرالي على السيطرة على التضخم. وقد عزز هذا السيناريو الاقتصادي "المثالي" سوق الأسهم، حيث سجل مؤشر S&P 500 زيادة تقارب 19٪ منذ بداية العام.

رفع أسعار الفائدة – نقطة التحول للأسهم الأمريكية

يراقب المستثمرون عن كثب الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي المقرر في 26 يوليو، مع توقعات عامة برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

يأمل الكثيرون في أن يشير صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي إلى ثقة متزايدة في تبريد التضخم، مما يلغي فعلياً الحاجة إلى زيادات إضافية ويدعم الأطروحة الاقتصادية التي عززت الأسهم مؤخراً.

لخص كليف كورسو، كبير مسؤولي الاستثمار في Advisors Asset Management، مشاعر السوق قائلاً: "يظل التضخم يلعب دوراً محورياً في دفع السوق الكلي، مما يجعل قرار الفيدرالي القادم حاسماً لاتجاه السوق."

بفضل التوقعات بوجود مناخ اقتصادي كلي مواتٍ ونهاية محتملة لتشديد الفيدرالي، يقوم بعض المحللين بمراجعة توقعاتهم لأداء سوق الأسهم هذا العام.

قام جوناثان جولوب من كريدي سويس مؤخراً برفع توقعاته لنهاية العام لمؤشر S&P 500 من 4,050 إلى 4,700، بناءً على نظرة اقتصادية قوية وأرباح متوقعة قوية في قطاعي التكنولوجيا والخدمات الاتصالاتية.

علاوة على ذلك، كشفت بيانات الرابطة الوطنية لمديري الاستثمار النشطين أن تعرض منتقي الأسهم للأسهم هو حالياً في أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021، مما يمثل تحولاً مذهلاً منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي رحلته في رفع أسعار الفائدة.

توقعات مشرقة وسط مخاوف الركود

بينما كانت توقعات الركود تعتبر حتمية في بداية العام، أصبحت التقديرات الآن أقل تهديداً بشكل متزايد. وخفضت غولدمان ساكس بشكل ملحوظ احتمال حدوث ركود أمريكي خلال الأشهر الاثني عشر القادمة إلى 20٪، مقارنة بتوقعها السابق البالغ 25٪.

جاء هذا التغيير بالتزامن مع زيادة البنك لهدفه لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 4,500، من 4,000، بناءً على تخفيف التضخم.

ومع ذلك، لا يشارك جميع استراتيجيي السوق نفس الرأي المتفائل، حيث لا تزال المخاوف قائمة حول العجز المحتمل في الأرباح خلال موسم الأرباح الجاري ومتانة التضخم.

تعبير سونيثا توماس من نورثرن تروست عن مخاوفها بشأن التضخم العنيد، وقد قللت من تعرضها للأسهم في الأشهر الأخيرة.

برزت التقييمات المرتفعة كمصدر آخر للقلق، حيث يتداول مؤشر S&P 500 حالياً عند 20.8 أضعاف الأرباح المستقبلية، مقارنة بحوالي 16 ضعفًا في بداية العام.

على الرغم من هذه التقييمات المرتفعة، يبقى كريستوفر تساي من شركة تساي كابيتال غير مقلِق، معتقداً أن السوق لا يزال يقدم فرصاً مُهمَلة، مثل شركة MSCI Inc. المزوِّدة لمؤشرات الأسهم، وشركة Zoetis Inc. المتخصصة في صحة الحيوانات.