Fedの動きで転換点に立つ主要な米国株式

主要な米国株式は、過去数年間で最も強気な金融政策引き締めサイクルの終わりを告げる可能性のある利上げを実行しようとしている連邦準備制度理事会の準備に伴い、決定的な瞬間の瀬戸際にあります。

現在の年は当初、急騰する金利が不況を引き起こし、2022年の急落に続いて株式市場がさらに弱体化すると予測していた投資家にとって、潜在的な破滅の兆しを示していました。

こうした予想に反し、米国経済は驚くべき回復力を示しており、連邦準備制度理事会がインフレを掌握する中でもそれは続いています。この「ちょうど良い」経済シナリオは株式市場を押し上げ、S&P 500指数は年初来でほぼ19%の増加を示しています。

利上げ – 米国株式の転換点

投資家は7月26日に予定されている連邦準備制度理事会の次回会合に注目しており、一般的なコンセンサスでは25ベーシスポイントの利上げが予測されています。

多くの人は、連邦準備制度理事会の政策決定者がインフレの冷却に対する自信の高まりを示し、追加の利上げの必要性を実質的に否定し、最近株式を押し上げてきた経済的テーゼを支持すると期待しています。

Advisors Asset Managementのチーフ・インベストメント・オフィサーであるCliff Corso氏は、市場のセンチメントを以下のように要約しました。「インフレはマクロ市場を牽引する決定的な役割を果たし続けており、連邦準備制度理事会の今後の決定は市場の方向性に不可欠です。」

好ましいマクロ経済環境とFedの引き締め終了の可能性への期待に後押しされ、一部のアナリストはこの年の株式市場のパフォーマンスに関する予測を上方修正しています。

クレディ・スイスのJonathan Golub氏は、堅調な経済見通しとテクノロジーおよび通信サービス部門での強力な予想収益に基づき、S&P 500の年末予想を4,050から4,700に引き上げました。

さらに、アクティブ投資家協会（National Association of Active Investment Managers）のデータによると、株式選別者の株式エクスポージャーは2021年11月以来最高水準にあり、連邦準備制度理事会が利上げサイクルを開始して以来、印象的な反転を示しています。

不況懸念の中で輝かしい予測

不況の予測は年初には必然視されていましたが、現在その見積もりはますます脅威ではなくなっています。ゴールドマン・サックスは、今後12ヶ月以内に米国不況が発生する可能性を、以前の25%の予測から20%に引き下げました。

この変更は、インフレの緩和を理由に、S&P 500の年末目標を4,000から4,500に引き上げた銀行の決定と同時に行われました。

しかし、すべての市場ストラテジストが同じ楽観的な見解を共有しているわけではなく、進行中の決算シーズンにおける収益の不足やインフレの持続性に関する懸念が残っています。

ノーザン・トラストのSunitha Thomas氏は、頑固なインフレに関する懸念を表明し、最近数ヶ月間で株式エクスポージャーを削減しました。

バリューの上昇もまた、もう一つの懸念源となっています。S&P 500は現在、年初頃の約16倍から上昇し、先行収益の20.8倍で取引されています。

これらの高いバリューにもかかわらず、Tsai CapitalのChristopher Tsai氏は動じず、市場にはまだ見落とされた機会があると信じており、インデックス・プロバイダーのMSCI Incや動物保健会社のZoetis Incなどを挙げています。