Топ-акции США на переломном моменте с ходом ФРС

Крупные акции США находятся на пороге определяющего момента, поскольку Федеральная резервная система готовится осуществить, что может стать заключительным повышением ставки в одном из самых жестких циклов ужесточения денежно-кредитной политики, наблюдавшихся за последние годы.

Начало текущего года изначально сулило потенциальную катастрофу для инвесторов, которые ожидали, что взлетающие процентные ставки вызовут рецессию, еще больше ослабив фондовый рынок после резкого падения в 2022 году.

Несмотря на такие ожидания, экономика США демонстрирует достойное уважения сопротивление, даже по мере того как ФРС удается взять под контроль инфляцию. Эта «идеальная» экономическая ситуация укрепила фондовый рынок, при этом индекс S&P 500 показал почти 19% роста с начала года.

Повышение ставки – переломный момент для акций США

Инвесторы внимательно следят за предстоящим заседанием Федеральной резервной системы, запланированным на 26 июля, при этом общее мнение предсказывает повышение ставки на 25 базисных пунктов.

Многие надеются, что руководители ФРС подадут сигнал о растущей уверенности в том, что инфляция замедляется, эффективно устраняя необходимость в дополнительных повышениях и поддерживая экономическую теорию, которая недавно поддерживала акции.

Клифф Корсо, главный инвестиционный директор Advisors Asset Management, обобщил рыночные настроения: «Инфляция продолжает играть ключевую роль в движении макро-рынка, делая предстоящее решение ФРС критически важным для направления рынка».

Поддерживаемые ожиданиями благоприятной макроэкономической обстановки и потенциальным окончанием ужесточения политики ФРС, некоторые аналитики пересматривают свои прогнозы производительности фондового рынка на этот год.

Джонатан Голуб из Credit Suisse недавно повысил свой прогноз на конец года для S&P 500 с 4050 до 4700, основываясь на прочном экономическом прогнозе и сильных ожидаемых прибылях в секторах технологий и коммуникационных услуг.

Кроме того, данные Национальной ассоциации активных управляющих инвестициями показали, что экспозиция акций выборщиков акций в настоящее время находится на самом высоком уровне с ноября 2021 года, что отмечает впечатляющий разворот с тех пор, как Федеральная резервная система начала свой путь повышения ставок.

Светлый прогноз на фоне опасений рецессии

Хотя прогнозы рецессии считались неизбежными в начале года, оценки теперь становятся все менее угрожающими. Goldman Sachs, в частности, снизила вероятность начала рецессии в США в течение следующих 12 месяцев до 20%, по сравнению с предыдущим прогнозом в 25%.

Это изменение произошло наряду с повышением банком его целевого показателя на конец года для S&P 500 до 4500 с 4000, исходя из смягчения инфляции.

Однако не все рыночные стратеги разделяют такой оптимистичный взгляд, при этом опасения сохраняются относительно потенциального недополучения прибыли в текущий сезон отчетности и устойчивости инфляции.

Сунита Томас из Northern Trust выражает обеспокоенность по поводу упрямой инфляции и в последние месяцы сократила экспозицию в акциях.

Рост оценок стал еще одним источником обеспокоенности, при этом S&P 500 в настоящее время торгуется по коэффициенту 20,8 к ожидаемой прибыли, по сравнению с примерно 16 в начале года.

Несмотря на эти высокие оценки, Кристофер Цай из Tsai Capital остается спокойным, полагая, что рынок все еще предлагает упущенные возможности, такие как провайдер индексов MSCI Inc и компания по здоровью животных Zoetis Inc.