يحذر المحللون من أن صفقة "التاكو" قد انتهت، فترامب قد يكون جاداً هذه المرة

يحذر بعض محللي السوق من أن المستثمرين قد يقللون من شأن مدى جديةdent دونالد ترامب بشأن تحذيراته الأخيرة المتعلقة بالتعريفات الجمركية.

في إعلان سياسي صدر مؤخراً، أعلنdent ترامب عن خطط لفرض رسوم بنسبة 30% على البضائع الواردة من الاتحاد الأوروبي والمكسيك اعتباراً من 1 أغسطس.

لم تشهد مؤشرات الأسهم الأوروبية سوى تحركات طفيفة. ففي الجلسة التي أعقبت رسالة ترامب إلى بروكسل، انخفض مؤشر ستوكس 600 بنسبة ضئيلة بلغت 0.06%. ثم تراجع أكثر بنسبة 0.4% في اليوم التالي، حيث عزا المحللون الاستراتيجيون هذا التراجع بشكل رئيسي إلى المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي، في أعقاب ارتفاع معدلات التضخم في الولايات المتحدة.

هذا الرد المعتدل يختلف تماماً عن الانخفاض الكبير الذي حدث في أبريل.

مباشرة بعد أن كشف ترامب عن الرسوم المتبادلة، بما في ذلك رسوم إضافية موحدة بنسبة 20٪ على المنتجات الأوروبية، انخفض المؤشر القياسي بنسبة 2.7٪ في 3 أبريل، قبل أن يتراجع بنسبة 5٪ و 4.5٪ إضافية في الجلستين التاليتين، وفقًا لتقرير CNBC.

هل يعتمد المستثمرون بشكل مفرط على استراتيجية "تاكو"؟

أحد العوامل الرئيسية وراء الهدوء الحالي هو ما يسمى باستراتيجية "TACO"، وهي اختصار لعبارة "ترامب دائماً يتراجع"، حيث يعمل المتداولون على أساس توقع أن هذه الإعلانات بمثابة حيل تفاوضية في المقام الأول وليست إجراءات ملموسة.

قال مايكل فيلد، كبير استراتيجيي الأسواق الأوروبية في مورنينغ ستار: "فيما يتعلق بأحدث التهديدات بفرض تعريفات جمركية، لا يبدو أن المستثمرين قلقون". وأضاف أن المستثمرين يعتقدون أن هذه التهديدات مجرد تكتيكات تفاوضية ولم تتحول إلى سياسة فعلية.
ويحذر البعض من أن هذا الشعور بالأمان قد يكون في غير محله.

"لا أعتقد أن الاتحاد الأوروبي سيستسلم بسهولة كما يأمل ترامب"، قال أنتوني إسبوزيتو، الرئيس التنفيذي ومؤسس شركة أسكالون في آي كابيتال.

أشار مسؤولون في الاتحاد الأوروبي إلى التقدم المحرز نحو التوصل إلى اتفاق في واشنطن، مع التأكيد على أنهم مستعدون للرد إذا تعرضت مصالحهم للخطر.

يشير كيفن يين، نائب رئيسdent الاستثمار في شركة أستيروزوا كابيتال في فينيكس، إلى أن ميل ترامب للتحرك قد يكونtronفي الوقت الحاضر مقارنة بالجولات السابقة.

وقال إنه بما أن الأسواق الأمريكية عند مستويات قياسية ولا تتفاعل مع التحذيرات المتعلقة بالتعريفات الجمركية، فإن ترامب لديه المزيد من القوة لدفع خطته، مما يجعل فرض تعريفة بنسبة 30٪ أكثر احتمالاً.

لكن يين أشار أيضاً إلى أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يجبر الإدارة في نهاية المطاف على اتخاذ نهج أكثر تصالحية.

قد يكون الارتفاع المستمر في أسعار الأسهم الأوروبية عرضة للخطر.

منذ بداية العام وحتى الآن، ارتفع مؤشر Stoxx 600 بأكثر من 7%، وارتفع مؤشر DAX الألماني بنحو 21%، وارتفع مؤشر FTSE MIB الإيطالي بنحو 17%.

وأضاف فيلد من مورنينغ ستار: "هل يمكن للتعريفات الجمركية أن تقضي على ازدهار الاقتصاد الأوروبي؟ الأمر يعتمد حقاً على مستوى هذه التعريفات". وذلك لأن تعريفة بنسبة 10%، كتلك المفروضة على المملكة المتحدة، ستكون عائقاً بسيطاً، بينما قد تؤدي تعريفة بنسبة 30% إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي لأوروبا بشكل خطير لسنوات.

وافق دان كوتسوورث، محلل الاستثمار في شركة إيه جيه بيل، على أن فرض رسوم إضافية بنسبة 30% قد يؤدي إلى كبح نمو التقييم.

وقال: "لقد كان أداء أوروباtronللغاية هذا العام بفضل المستثمرين الذين يبحثون عن تقييمات أرخص".

ومع ذلك، يشير بعض الاقتصاديين إلى عوامل مخففة.

أوضح أنتوني ويليس، كبير الاقتصاديين في جامعة كولومبيا ثريدنيدل، أن الاتحاد الأوروبي لا يُصدّر سوى ما بين 18 و20% من صادراته إلى الولايات المتحدة، لذا فإن معظم تجارته لن تتأثر بهذه الرسوم الجمركية. وعندما تفرض الولايات المتحدة رسوماً جمركية على جميع شركائها، تبدأ دول عديدة بالبحث عن بدائل تجارية.

وفيما يتعلق بتحديد موقع السوق وسط هذا الغموض، أشار إسبوزيتو إلى أن فرض رسوم بنسبة 30٪ قد يضع ضغطاً على مجموعة واسعة من الأصول الأوروبية.

قال إنه إذا استمرت ميزانيات الدفاع في النمو، وأبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة قرب 2%، واستمرت أسعار المعادن النفيسة في الارتفاع، فقد تتفوق أسهم الدفاع والمالية والتعدين على السوق. وأضاف: "من وجهة نظر التداول، أنصح بالاستثمار في المعادن النفيسة مع توخي الحذر في أسواق الأسهم الأوروبية والأمريكية"

وأشار يين كذلك إلى أن التنفيذ الكامل لهذه الإجراءات قد يؤدي إلى عمليات بيع مكثفة في ديون الحكومة الأمريكية، حتى مع ارتفاع أسعار المعادن النفيسة والأسهم الصناعية المحلية.

وقال: "قد يعاني المصدرون الأوروبيون مثل مصنعي معدات السيارات".

قد تضر تعريفات ترامب الجمركية بالولايات المتحدة وأوروبا على حد سواء

تحدث وزير المالية الألماني لارس كلينغبايل يوم الأربعاء، محذراً من أن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب قد تكون ضارة بالاقتصاد الأمريكي بقدر ما هي ضارة بالاقتصاد الأوروبي.

وقال، كما ورد في لوكالة رويترز ، وحث الولايات المتحدة على التفاوض على شروط عادلة.

وصف كلينغبايل فرض رسوم إضافية بنسبة 30% بأنها تحويلية، ويمكن أن تدمر أجزاء كبيرة من التجارة عبر الأطلسي وتجبر أوروبا على إعادة تقييم نهجها القائم على التصدير.

إلى جانب نظيره الفرنسي إريك لومبارد في برلين، أكد كلينغبايل قائلاً: "إننا نشهد صراعات تجارية عالمية، ونحن مقتنعون بشكل قاطع ومشترك بأن السيادة الأوروبية أكثر أهمية في هذه الأوقات"

وأضاف: "إذا لم يكن التوصل إلى اتفاق ممكناً، فستكون هناك حاجة إلى اتخاذ تدابير مضادة حاسمة. وما زلنا نمد يدنا"