Le commerce « TACO » est terminé car Trump pourrait être sérieux cette fois, avertissent les analystes
- Les investisseurs pourraient sous-estimer les menaces tarifaires de Trump, en supposant qu'il reculera comme auparavant.
- Les experts affirment que des tarifs douaniers pleins de 30 % pourraient sérieusement nuire à la croissance du PIB de l'UE, perturber le rallye boursier en cours et exercer une pression sur les secteurs clés de l'exportation.
- Les dirigeants européens se préparent à riposter, l'Allemagne et la France qualifiant ces tarifs de menace pour leurs deux économies.
Certains analystes du marché avertissent que les investisseurs pourraient minimiser le sérieux avec lequel le président Donald Trump prend ses dernières avertissements sur les tarifs douaniers.
Lors d'une récente annonce politique, le président Trump a déclaré son intention de faire appliquer une taxe de 30 % sur les marchandises en provenance de l'UE et du Mexique à partir du 1er août.
Les indices boursiers européens n'ont montré que des mouvements modérés. Lors de la session suivant la lettre de Trump à Bruxelles, le Stoxx 600 a légèrement baissé de seulement 0,06 %. Il a ensuite chuté de 0,4 % le jour suivant, les stratèges attribuant ce recul principalement aux préoccupations concernant le ralentissement de l'expansion, suite à la hausse de l'inflation aux États-Unis.
Cette réponse modérée est très différente de la forte baisse d'avril.
Immédiatement après que Trump a révélé des droits réciproques, y compris une surtaxe uniforme de 20 % sur les produits européens, l'indice de référence a glissé de 2,7 % le 3 avril, avant de chuter de 5 % et 4,5 % supplémentaires lors des deux sessions suivantes, rapporte CNBC.
Les investisseurs s'appuient-ils trop sur la stratégie « TACO » ?
Un facteur clé derrière le calme actuel est la soi-disant stratégie « TACO », acronyme de « Trump Always Chickens Out » (Trump recule toujours), où les traders opèrent sur l'hypothèse que ces annonces servent principalement de manœuvres de négociation plutôt que de mesures concrètes.
« En ce qui concerne les menaces tarifaires les plus récentes, les investisseurs ne s'inquiètent pas », a déclaré Michael Field, stratège pour les marchés européens chez Morningstar. Il a déclaré que les investisseurs pensent que ces menaces tarifaires ne sont que des tactiques de négociation et ne sont pas devenues une politique réelle.
Certains mettent en garde contre le fait que ce sentiment de sécurité pourrait être mal fondé.
« Je ne pense pas que l'UE va céder aussi facilement que Trump pourrait l'espérer », a déclaré Anthony Esposito, PDG et fondateur d'AscalonVI Capital.
Les responsables de l'UE ont noté des avancées vers un accord avec Washington, tout en soulignant qu'ils sont prêts à riposter si leurs intérêts sont compromis.
Kevin Yin, vice-président des investissements chez Asterozoa Capital à Phoenix, suggère que l'inclinaison de Trump à agir pourrait être plus forte actuellement que lors des tours précédents.
Il a déclaré que puisque les marchés américains sont à des records historiques et ne réagissent pas aux avertissements sur les tarifs, Trump a plus de pouvoir pour pousser son plan, rendant le tarif de 30 % plus susceptible de se produire.
Cependant, Yin a également souligné que la hausse des rendements des bons du Trésor américain pourrait finalement contraindre l'administration à adopter une approche plus conciliante.
La hausse continue des actions européennes pourrait être vulnérable.
Depuis le début de l'année, le Stoxx 600 a progressé de plus de 7 %, le DAX allemand a augmenté d'environ 21 % et le FTSE MIB italien d'environ 17 %.
Field de Morningstar a ajouté : « Les tarifs pourraient-ils tuer le mouvement haussier européen ? Cela dépend vraiment du niveau. » En effet, un tarif de 10 %, comme celui auquel est confronté le Royaume-Uni, serait un obstacle mineur, mais un tarif de 30 % pourrait sérieusement ralentir la croissance du PIB européen pendant des années.
Dan Coatsworth, analyste des investissements chez AJ Bell, a convenu qu'une surtaxe complète de 30 % pourrait freiner la croissance des valorisations.
« L'Europe a été une telle performance cette année grâce aux investisseurs recherchant des valorisations moins chères », a-t-il déclaré.
Cependant, certains économistes pointent des facteurs atténuants.
Anthony Willis, économiste senior chez Columbia Threadneedle, a partagé que l'UE n'expédie qu'environ 18 à 20 % de ses exportations vers les États-Unis, donc la majeure partie de son commerce ne sera pas affectée par ces tarifs. Lorsque les États-Unis appliquent des tarifs à tous leurs partenaires, de nombreux pays commencent à chercher du commerce ailleurs.
En termes de positionnement sur le marché dans cette ambiguïté, Esposito a suggéré qu'un droit de 30 % pourrait exercer une pression sur une large gamme d'actifs européens.
Si les budgets de la défense continuent d'augmenter, la BCE maintient les taux près de 2 % et les métaux précieux continuent de monter, alors les actions de défense, financières et minières pourraient surperformer, a-t-il déclaré. « D'un point de vue trading, je serais long sur les métaux précieux et prudent sur les actions européennes et américaines. »
Yin a en outre mentionné que la mise en œuvre complète de ces mesures pourrait déclencher une vente de dettes du gouvernement américain, même si les métaux précieux et les actions industrielles domestiques s'apprécient.
« Les exportateurs européens tels que les fabricants d'équipements automobiles pourraient souffrir », a-t-il déclaré.
Les tarifs de Trump pourraient nuire à la fois aux États-Unis et à l'Europe
Le ministre allemand des Finances Lars Klingbeil s'est exprimé mercredi, mettant en garde contre le fait que les taxes de Trump pourraient être préjudiciables à l'économie américaine tout autant qu'à celle de l'Europe.
« Les tarifs de Trump n'ont que des perdants », a-t-il déclaré, selon un rapport de Reuters, exhortant les États-Unis à négocier des conditions équitables.
Klingbeil a qualifié une surtaxe de 30 % de transformative, capable de décimer d'importantes parties du commerce transatlantique et de contraindre l'Europe à réévaluer son approche axée sur les exportations.
Aux côtés de son homologue français Éric Lombard à Berlin, Klingbeil a affirmé : « Nous sommes confrontés à des conflits commerciaux mondiaux, et nous sommes fermement et conjointement convaincus que la souveraineté européenne est d'autant plus importante en ces temps. »
« Si un accord n'est pas possible, des contre-mesures décisives sont nécessaires », a-t-il ajouté. « Notre main reste tendue. »
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
