Alguns analistas de mercado alertam que os investidores podem estar subestimando a seriedade das últimas advertências dodent Donald Trump sobre tarifas.
Em um anúncio recente de política externa, odent Trump declarou planos para implementar uma taxa de 30% sobre mercadorias provenientes da União Europeia e do México a partir de 1º de agosto.
Os principais índices de ações na Europa apresentaram apenas movimentos modestos. Na sessão seguinte à carta de Trump a Bruxelas, o Stoxx 600 recuou apenas 0,06%. No dia seguinte, caiu ainda mais, 0,4%, com os estrategistas atribuindo a queda principalmente às preocupações com o arrefecimento da economia, na sequência do aumento da inflação nos EUA.
Essa resposta moderada é muito diferente da grande queda observada em abril.
Imediatamente após Trump revelar as tarifas recíprocas, incluindo uma sobretaxa uniforme de 20% sobre produtos europeus, o índice de referência caiu 2,7% em 3 de abril, antes de despencar mais 5% e 4,5% nas duas sessões seguintes, segundo a CNBC .
Será que os investidores estão a confiar demasiado na estratégia “TACO”?
Um fator chave por trás da calma atual é a chamada estratégia "TACO", um acrônimo para "Trump Always Chickens Out" (Trump Sempre Fuge), onde os investidores operam com a expectativa de que esses anúncios sirvam principalmente como manobras de negociação, em vez de medidas concretas.
“Quando se trata das ameaças tarifárias mais recentes, os investidores simplesmente não estão se preocupando”, disse Michael Field, estrategista da Morningstar para os mercados europeus. Ele afirmou que os investidores acreditam que essas ameaças tarifárias foram apenas táticas de negociação e não se tornaram políticas reais.
Alguns alertam que essa sensação de segurança pode ser equivocada.
“Não creio que a UE vá ceder tão facilmente quanto Trump espera”, disse Anthony Esposito, CEO e fundador da AscalonVI Capital.
Autoridades da UE observaram avanços rumo a um acordo em Washington, ao mesmo tempo que enfatizaram estar preparadas para retaliar caso seus interesses sejam prejudicados.
Kevin Yin, vice-dent de investimentos da Asterozoa Capital em Phoenix, sugere que a inclinação de Trump para agir pode ser maistronagora do que em rodadas anteriores.
Ele afirmou que, como os mercados americanos estão em níveis recordes e não estão reagindo aos alertas sobre tarifas, Trump tem mais poder para impulsionar seu plano, tornando a tarifa de 30% mais provável de ser implementada.
No entanto, Yin também salientou que o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA poderá, em última análise, obrigar a administração a adotar uma abordagem mais conciliatória.
A atual tendência de alta das ações europeias pode estar vulnerável.
No acumulado do ano, o índice Stoxx 600 subiu mais de 7%, o DAX da Alemanha teve alta de aproximadamente 21% e o FTSE MIB da Itália, cerca de 17%.
Field, da Morningstar, acrescentou: "As tarifas poderiam acabar com o crescimento do mercado europeu? Depende muito do nível." Isso porque uma tarifa de 10%, como a que o Reino Unido enfrenta, seria um obstáculo menor, mas uma tarifa de 30% poderia desacelerar seriamente o crescimento do PIB europeu por anos.
Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell, concordou que uma sobretaxa total de 30% poderia prejudicar o crescimento da valorização.
“A Europa teve um desempenho tãotroneste ano graças aos investidores que procuram avaliações mais baratas”, disse ele.
No entanto, alguns economistas apontam para fatores atenuantes.
Anthony Willis, economista sênior da Columbia Threadneedle, afirmou que a UE envia apenas cerca de 18 a 20% de suas exportações para os EUA, portanto, a maior parte de seu comércio não será afetada por essas tarifas. Quando os EUA impõem tarifas a todos os seus parceiros, muitos países começam a buscar alternativas comerciais.
Em termos de posicionamento de mercado em meio a essa ambiguidade, Esposito sugeriu que uma taxa de 30% poderia pressionar uma ampla gama de ativos europeus.
Se os orçamentos de defesa continuarem a crescer, o BCE mantiver as taxas de juro próximas de 2% e os metais preciosos continuarem a subir, então as ações dos setores da defesa, financeiro e de mineração poderão ter um desempenho superior, afirmou. "Do ponto de vista de negociação, eu estaria comprado em metais preciosos e cauteloso em relação às ações europeias e americanas."
Yin mencionou ainda que a implementação completa dessas medidas poderia desencadear uma onda de vendas de títulos da dívida pública dos EUA, mesmo com a valorização do ouro e das ações industriais nacionais.
“Os exportadores europeus, como os fabricantes de equipamentos automotivos, podem sofrer”, disse ele.
As tarifas de Trump podem prejudicar tanto os EUA quanto a Europa
O ministro das Finanças alemão, Lars Klingbeil, manifestou-se na quarta-feira, alertando que as taxas impostas por Trump poderiam ser tão prejudiciais para a economia dos EUA quanto para a da Europa.
“As tarifas de Trump só têm perdedores”, disse ele, conforme mencionado em uma da Reuters , instando os EUA a negociarem termos equitativos.
Klingbeil caracterizou uma sobretaxa de 30% como transformadora, capaz de dizimar parcelas significativas do comércio transatlântico e obrigar a Europa a reavaliar sua abordagem voltada para a exportação.
Ao lado de seu homólogo francês, Éric Lombard, em Berlim, Klingbeil afirmou: "Estamos vivenciando conflitos comerciais globais e estamos firmemente convencidos, em comum acordo, de que a soberania europeia é ainda mais importante nestes tempos."
“Se um acordo não for possível, serão necessárias contramedidas decisivas”, acrescentou. “Nossa mão continua estendida.”
