Comércio "TACO" acabou, pois Trump pode estar sério desta vez, alertam analistas

Alguns analistas de mercado alertam que os investidores podem estar subestimando o quão sério o presidente Donald Trump está sobre seus mais recentes avisos de tarifas.

Em um recente anúncio de política, o presidente Trump declarou planos para impor uma taxa de 30% sobre bens provenientes da UE e do México, effective a partir de 1º de agosto.

Os índices de ações na Europa mostraram apenas movimento modesto. Na sessão seguinte à carta de Trump a Bruxelas, o Stoxx 600 caiu ligeiramente em apenas 0,06%. Em seguida, mergulhou mais 0,4% no dia seguinte, com estrategistas atribuindo a queda principalmente a preocupações sobre a desaceleração da expansão, após aumentos na inflação dos EUA.

Esta resposta suave é muito diferente da grande queda em abril.

Imediatamente após Trump revelar tarifas recíprocas, incluindo um acréscimo uniforme de 20% em produtos europeus, o índice de referência caiu 2,7% em 3 de abril, antes de despencar mais 5% e 4,5% nas duas sessões seguintes, relata CNBC.

Os investidores estão confiando demais na estratégia "TACO"?

Um fator-chave por trás da calma atual é a chamada estratégia "TACO", um acrônimo para "Trump Sempre Cede" (Trump Always Chickens Out), onde os traders operam na expectativa de que esses anúncios sirvam principalmente como táticas de negociação, em vez de medidas concretas.

"Quando se trata das ameaças tarifárias mais recentes, os investidores simplesmente não estão se preocupando", disse Michael Field, estrategista de mercados europeus da Morningstar. Ele disse que os investidores acreditam que essas ameaças tarifárias são apenas táticas de negociação e não se tornaram política real.
Alguns alertam que essa sensação de segurança pode ser equivocada.

"Não acho que a UE vá ceder tão facilmente quanto Trump pode esperar", disse Anthony Esposito, CEO e fundador da AscalonVI Capital.

Funcionários da UE notaram avanços em direção a um acordo com Washington, enquanto enfatizam que estão preparados para retaliar caso seus interesses sejam comprometidos.

Kevin Yin, vice-presidente de investimentos na Asterozoa Capital em Phoenix, sugere que a inclinação de Trump de agir pode ser mais forte no momento do que em rodadas anteriores.

Ele disse que, como os mercados dos EUA estão em máximos históricos e não estão reagindo aos avisos de tarifas, Trump tem mais poder para empurrar seu plano, tornando a tarifa de 30% mais provável de acontecer.

No entanto, Yin também apontou que os rendimentos crescentes dos Tesouros dos EUA podem, em última instância, compelir a administração a adotar uma abordagem mais conciliatória.

A alta contínua das ações europeias pode estar vulnerável.

No ano até agora, o Stoxx 600 avançou mais de 7%, o DAX da Alemanha subiu cerca de 21% e o FTSE MIB da Itália cerca de 17%.

Field, da Morningstar, acrescentou: "As tarifas podem matar a alta europeia? Realmente depende do nível." Isso ocorre porque uma tarifa de 10%, como a enfrentada pelo Reino Unido, seria um obstáculo menor, mas uma tarifa de 30% poderia desacelerar seriamente o crescimento do PIB da Europa por anos.

Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell, concordou que um acréscimo completo de 30% pode amortecer o crescimento da avaliação.

"A Europa foi um grande performador este ano graças aos investidores buscando avaliações mais baratas", disse ele.

No entanto, certos economistas apontam fatores mitigadores.

Anthony Willis, economista sênior da Columbia Threadneedle, compartilhou que a UE envia apenas cerca de 18–20% de suas exportações para os EUA, então a maior parte de seu comércio não será afetada por essas tarifas. Quando os EUA impõem tarifas a todos os seus parceiros, muitos países começam a buscar comércio em outros lugares.

Em termos de posicionamento de mercado em meio a essa ambiguidade, Esposito sugeriu que um imposto de 30% pode colocar estresse em uma ampla gama de ativos europeus.

Se os orçamentos de defesa continuarem crescendo, o BCE mantiver as taxas perto de 2% e os metais preciosos continuarem subindo, então as ações de defesa, financeiras e de mineração podem superar o mercado, disse ele. "De uma perspectiva de negociação, eu estaria comprando metais preciosos e sendo cauteloso com as ações europeias e dos EUA."

Yin mencionou ainda que a implementação completa dessas medidas poderia desencadear uma venda em massa na dívida do governo dos EUA, mesmo enquanto a bullion e as ações industriais domésticas se valorizam.

“Exportadores europeus, como fabricantes de equipamentos para automóveis, podem sofrer”, disse ele.

Os tarifas de Trump podem prejudicar tanto os EUA quanto a Europa

O ministro das Finanças alemão Lars Klingbeil falou na quarta-feira, alertando que os impostos de Trump poderiam ser tão prejudiciais à economia dos EUA quanto à da Europa.

"As tarifas de Trump só têm perdedores", disse ele, conforme mencionado em um relatório da Reuters, instando os EUA a negociar termos equitativos.

Klingbeil caracterizou um acréscimo de 30% como transformador, algo que poderia devastar partes significativas do comércio transatlântico e forçar a Europa a reassessar sua abordagem orientada para as exportações.

Junto com seu homólogo francês Éric Lombard em Berlim, Klingbeil afirmou: “Estamos enfrentando conflitos comerciais globais, e estamos firmemente e conjuntamente convencidos de que a soberania europeia é ainda mais importante nesses tempos.”

“Se um acordo não for possível, são necessárias medidas de contra-ataque decisivas”, acrescentou. “Nossa mão permanece estendida.”