アナリストは、トランプ氏が今回本気かもしれないため「TACO」取引は終了したと警告している。

一部の市場アナリストは、投資家がドナルド・dent 大統領の最近の関税警告に対する真剣さを軽視している可能性があると警告している。.

最近の政策発表で、トランプdent は、8月1日からEUとメキシコから到着する商品に30％の関税を課す計画を宣言した。.

欧州の株式指標は小幅な動きにとどまった。トランプ大統領がブリュッセルに書簡を送った後の取引では、ストックス600指数はわずか0.06%の下落にとどまった。翌日にはさ​​らに0.4%下落した。ストラテジストらは、この下落は主に米国のインフレ率上昇に伴う景気減速への懸念によるものだと分析している。.

この穏やかな反応は、4月の大幅な下落とは大きく異なります。.

トランプ大統領が欧州製品への一律20％の追加関税を含む相互関税を発表した直後、4月3日に指標株価は2.7％下落し、その後2回のセッションでさらに5％と4.5％下落したと CNBC。

投資家は「TACO」戦略に頼りすぎているのでしょうか？

現在の平穏の背後にある主な要因は、いわゆる「TACO」戦略である。これは「トランプは常にチキンアウト」の頭文字をとったもので、トレーダーはこれらの発表が具体的な措置というよりも主に交渉の策略として機能するという期待に基づいて取引を行っている。.

「最近の関税引き上げの脅威に関して、投資家は全く心配していない」と、モーニングスターの欧州市場担当ストラテジスト、マイケル・フィールド氏は語った。同氏によると、投資家はこれらの関税引き上げの脅威は単なる交渉戦術であり、実際の政策にはなっていないと考えているという。しかし、
こうした安心感は誤りかもしれないと警告する声もある。

「EUはトランプ大統領が期待するほど簡単には屈服しないと思う」とアスカロンVIキャピタルのCEO兼創設者、アンソニー・エスポジト氏は語った。.

EU当局者はワシントン協定に向けた前進を指摘する一方で、自国の利益が危険にさらされた場合、報復する用意があることを強調した。.

フェニックスのアステロゾア・キャピタルの投資dent 副社長ケビン・イン氏は、トランプ大統領の行動意欲は前回よりも現在の方がtronかもしれないと示唆する。.

同氏は、米国市場が過去最高値に達しており、関税警告にも反応していないことから、トランプ大統領が計画を推進する力が強まり、30％の関税が実現する可能性が高まっていると述べた。.

しかし、イン氏はまた、米国債利回りの上昇により、最終的には政権がより融和的なアプローチを取らざるを得なくなる可能性もあると指摘した。.

欧州株式市場では上昇傾向が続いているが、その勢いは弱まる可能性がある。.

年初来、ストックス600は7％以上上昇し、ドイツのDAXは約21％、イタリアのFTSE MIBは約17％上昇した。.

モーニングスターのフィールド氏は、「関税は欧州の強気相場に歯止めをかける可能性があるか？それは関税のレベル次第だ」と付け加えた。英国が直面しているような10%の関税であれば、さほど大きな障害にはならないだろうが、30%の関税となれば、欧州のGDP成長は今後何年にもわたって深刻な減速を余儀なくされる可能性があるからだ。.

AJベルの投資アナリスト、ダン・コートワース氏は、30％の追加料金が全額課されると評価額の伸びが鈍る可能性があることに同意した。.

「欧州は今年、より安価な評価を求める投資家のtronで非常に好調だった」と彼は語った。.

しかし、一部の経済学者は、緩和要因を指摘している。.

コロンビア・スレッドニードルのシニアエコノミスト、アンソニー・ウィリス氏は、EUの対米輸出は全体の18～20%程度に過ぎないため、EUの貿易の大部分は今回の関税の影響を受けないと述べた。米国が全てのパートナー国に関税を課すと、多くの国が他国との貿易を模索し始める。.

こうした曖昧さの中での市場ポジショニングに関して、エスポジト氏は、30％の関税は幅広い欧州資産に圧力をかける可能性があると示唆した。.

国防予算が引き続き増加し、ECBが政策金利を2%近辺に維持し、貴金属価格が上昇し続ければ、防衛、金融、鉱業株がアウトパフォームする可能性があると彼は述べた。「トレーディングの観点から言えば、私は貴金属をロングポジションに、欧州と米国の株式については慎重な姿勢を取るだろう。」

尹氏はさらに、これらの措置が完全に実施されれば、金や国内工業株が値上がりする一方で、米国債の売りが引き起こされる可能性があると述べた。.

「自動車機器メーカーなどの欧州の輸出業者は打撃を受ける可能性がある」と彼は述べた。.

トランプ大統領の関税は米国と欧州の両方に打撃を与える可能性がある

ドイツのラース・クリングバイル財務大臣は水曜日、トランプ大統領の関税は欧州経済と同様に米国経済にも悪影響を及ぼす可能性があると警告した。.

ロイター通信の報道によると、彼は「トランプの関税は敗者しか生み出さない」と述べ、米国に対し公平な条件で交渉するよう促した。

クリングバイル氏は、30％の追加料金は大西洋横断貿易の相当部分を壊滅させ、欧州に輸出主導型のアプローチの見直しを迫る変革をもたらすものだと述べた。.

クリングバイル外相はベルリンでフランスのエリック・ロンバール外相とともに、「我々は世界的な貿易摩擦を経験しており、このような時こそ欧州の主権がこれまで以上に重要だと我々は固く共同で確信している」と主張した。

「もし合意が不可能であれば、断固たる対抗措置が必要だ」と彼は付け加えた。「我々は手を差し伸べ続けている」