Il trade "TACO" è finito poiché Trump potrebbe essere serio questa volta, avvertono gli analisti

Alcuni analisti di mercato avvertono che gli investitori potrebbero sottovalutare quanto sia serio il presidente Donald Trump riguardo ai suoi ultimi avvertimenti sui dazi.

In un recente annuncio di politica, il presidente Trump ha dichiarato i piani per imporre una tassa del 30% sulle merci provenienti dall'UE e dal Messico efficace dall'1 agosto.

Gli indici azionari europei hanno mostrato solo movimenti modesti. Nella sessione successiva alla lettera di Trump a Bruxelles, lo Stoxx 600 è sceso di appena lo 0,06%. Poi è sceso ulteriormente dello 0,4% il giorno successivo, con gli strateghi che attribuiscono il calo principalmente alle preoccupazioni per un'espansione in raffreddamento, dopo i rialzi dell'inflazione negli Stati Uniti.

Questa risposta blanda è molto diversa dal grande crollo di aprile.

Immediatamente dopo che Trump ha rivelato dazi reciprocità, inclusa una tassa uniforme del 20% sui prodotti europei, l'indice di riferimento è sceso del 2,7% il 3 aprile, prima di crollare ulteriormente del 5% e del 4,5% nelle due sessioni successive, riporta CNBC.

Gli investitori si affidano troppo alla strategia "TACO"?

Un fattore chiave dietro la calma attuale è la cosiddetta strategia "TACO", acronimo di "Trump Always Chickens Out" (Trump si tira sempre indietro), dove i trader operano sull'aspettativa che questi annunci servano principalmente come tattiche di negoziazione piuttosto che misure concrete.

"Per quanto riguarda le minacce sui dazi più recenti, gli investitori semplicemente non si preoccupano", ha detto Michael Field, stratega per i mercati europei di Morningstar. Ha detto che gli investitori credono che queste minacce sui dazi siano state solo tattiche di negoziazione e non siano diventate politica reale.
Alcuni avvertono che questo senso di sicurezza potrebbe essere fuorviante.

«Non credo che l'UE cederà così facilmente come Trump potrebbe sperare», ha dichiarato Anthony Esposito, CEO e fondatore di AscalonVI Capital.

I funzionari dell'UE hanno segnalato progressi verso un accordo con Washington, sottolineando al contempo di essere pronti a reagire qualora i loro interessi fossero compromessi.

Kevin Yin, vicepresidente degli investimenti presso Asterozoa Capital a Phoenix, suggerisce che l'inclinazione di Trump ad agire potrebbe essere più marcata in questo momento rispetto ai round precedenti.

Ha affermato che, poiché i mercati statunitensi sono ai massimi storici e non reagiscono agli avvertimenti sui dazi, Trump ha più margine per spingere il suo piano, rendendo più probabile l'implementazione del dazio al 30%.

Tuttavia, Yin ha anche sottolineato che l'aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi potrebbe alla fine costringere l'amministrazione ad adottare un approccio più conciliante.

La continua ascesa delle azioni europee potrebbe essere vulnerabile.

Da inizio anno, lo Stoxx 600 è avanzato di oltre il 7%, il DAX tedesco è salito di circa il 21% e l'FTSE MIB italiano di circa il 17%.

Field di Morningstar ha aggiunto: «I dazi potrebbero uccidere il rally rialzista europeo? Dipende davvero dal livello». Ciò perché un dazio del 10%, come quello che colpisce il Regno Unito, sarebbe un ostacolo minore, ma un dazio del 30% potrebbe rallentare seriamente la crescita del PIL europeo per anni.

Dan Coatsworth, analista degli investimenti di AJ Bell, ha concordato sul fatto che un sovrapprezzo completo del 30% potrebbe frenare la crescita delle valutazioni.

«L'Europa è stata un forte performante quest'anno grazie agli investitori alla ricerca di valutazioni più convenienti», ha detto.

Tuttavia, alcuni economisti indicano fattori mitiganti.

Anthony Willis, economista senior presso Columbia Threadneedle, ha sottolineato che l'UE esporta solo circa l'18-20% delle sue merci verso gli Stati Uniti, quindi la maggior parte del suo commercio non sarà influenzata da questi dazi. Quando gli Stati Uniti applicano dazi a tutti i loro partner, molti paesi iniziano a cercare scambi commerciali altrove.

Per quanto riguarda il posizionamento di mercato in mezzo a questa ambiguità, Esposito ha suggerito che un dazio del 30% potrebbe mettere sotto stress un'ampia gamma di attività europee.

Se i budget della difesa continuano a crescere, la BCE mantiene i tassi vicini al 2% e i metalli preziosi continuano a salire, allora le azioni di difesa, finanziarie e minerarie potrebbero sovraperformare, ha detto. «Da una prospettiva di trading, sarei long sui metalli preziosi e cauto su azioni europee e statunitensi.»

Yin ha ulteriormente menzionato che l'implementazione completa di queste misure potrebbe innescare una vendita di titoli di stato statunitensi, mentre l'oro e le azioni industriali nazionali apprezzano.

«Gli esportatori europei, come i produttori di componenti automobilistici, potrebbero soffrirne», ha detto.

I dazi di Trump potrebbero danneggiare sia gli Stati Uniti che l'Europa

Il ministro delle Finanze tedesco Lars Klingbeil si è espresso mercoledì, avvertendo che le tasse di Trump potrebbero essere dannose per l'economia statunitense tanto quanto per quella europea.

"I dazi di Trump hanno solo perdenti", ha detto, come menzionato in un rapporto di Reuters, esortando gli Stati Uniti a negoziare termini equi.

Klingbeil ha definito un sovrapprezzo del 30% trasformativo, qualcosa che potrebbe decimare parti significative del commercio transatlantico e costringere l'Europa a riconsiderare il suo approccio guidato dalle esportazioni.

Accanto al suo omologo francese Éric Lombard a Berlino, Klingbeil ha affermato: «Stiamo vivendo conflitti commerciali globali e siamo fermamente e congiuntamente convinti che la sovranità europea sia ancora più importante in questi tempi.»

«Se un accordo non è possibile, sono necessarie contromisure decisive», ha aggiunto. «La nostra mano rimane tesa.»