Il commercio dei "TACO" è finito perché questa volta Trump potrebbe fare sul serio, avvertono gli analisti

Alcuni analisti di mercato avvertono che gli investitori potrebbero sottovalutare la serietà con cui ildent Donald Trump prende le sue ultime dichiarazioni sui dazi.

In un recente annuncio politico, ildent Trump ha dichiarato l'intenzione di imporre un'imposta del 30% sulle merci provenienti dall'UE e dal Messico a partire dal 1° agosto.

I benchmark azionari in Europa hanno mostrato solo modesti movimenti. Nella seduta successiva alla lettera di Trump a Bruxelles, lo Stoxx 600 ha perso solo lo 0,06%. Il giorno successivo, poi, ha perso ulteriormente lo 0,4%, con gli strateghi che attribuiscono la flessione principalmente ai timori per il raffreddamento dell'espansione, a seguito della ripresa dell'inflazione statunitense.

Questa risposta moderata è molto diversa dal forte calo di aprile.

Subito dopo che Trump ha rivelato i dazi reciproci, tra cui un sovrapprezzo uniforme del 20% sui prodotti europei, il benchmark è scivolato del 2,7% il 3 aprile, prima di crollare ulteriormente del 5% e del 4,5% nelle due sessioni successive, riporta CNBC.

Gli investitori si affidano troppo alla strategia “TACO”?

Un fattore chiave dietro l'attuale calma è la cosiddetta strategia "TACO", acronimo di "Trump Always Chickens Out", in base alla quale i trader operano nell'aspettativa che questi annunci servano principalmente come stratagemmi negoziali piuttosto che come misure concrete.

"Per quanto riguarda le recenti minacce di dazi, gli investitori non sembrano preoccuparsi", ha affermato Michael Field, stratega di Morningstar per i mercati europei. Secondo Field, gli investitori ritengono che queste minacce tariffarie siano solo tattiche negoziali e non si siano trasformate in una vera e propria politica.
Alcuni avvertono che questo senso di sicurezza potrebbe essere fuorviante.

"Non credo che l'UE cederà così facilmente come Trump spera", ha affermato Anthony Esposito, CEO e fondatore di AscalonVI Capital.

I funzionari dell'UE hanno notato progressi verso un accordo di Washington, sottolineando al contempo di essere pronti a reagire qualora i loro interessi fossero compromessi.

Kevin Yin,dent degli investimenti presso Asterozoa Capital a Phoenix, suggerisce che la propensione di Trump ad agire potrebbe essere piùtronal momento rispetto ai round precedenti.

Ha affermato che, poiché i mercati statunitensi hanno raggiunto livelli record e non reagiscono agli avvertimenti sui dazi, Trump ha più potere per promuovere il suo piano, rendendo più probabile l'imposizione del dazio del 30%.

Yin ha però anche sottolineato che l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA potrebbe in ultima analisi costringere l'amministrazione ad adottare un approccio più conciliante.

L'attuale rialzo delle azioni europee potrebbe rivelarsi vulnerabile.

Dall'inizio dell'anno, lo Stoxx 600 è cresciuto di oltre il 7%, il DAX tedesco è cresciuto di circa il 21% e il FTSE MIB italiano di circa il 17%.

Field di Morningstar ha aggiunto: "I dazi potrebbero indebolire la corsa al rialzo europea? Dipende molto dal livello". Questo perché un dazio del 10%, come quello imposto al Regno Unito, rappresenterebbe un ostacolo minore, ma un dazio del 30% potrebbe rallentare seriamente la crescita del PIL europeo per anni.

Dan Coatsworth, analista degli investimenti di AJ Bell, concorda sul fatto che un sovrapprezzo totale del 30% potrebbe frenare la crescita della valutazione.

"L'Europa ha avuto una performancetronquest'anno grazie agli investitori che cercavano valutazioni più convenienti", ha affermato.

Tuttavia, alcuni economisti sottolineano l'esistenza di fattori attenuanti.

Anthony Willis, economista senior di Columbia Threadneedle, ha affermato che l'UE invia solo il 18-20% circa delle sue esportazioni negli Stati Uniti, quindi la maggior parte dei suoi scambi commerciali non sarà influenzata da questi dazi. Quando gli Stati Uniti imporranno dazi a tutti i suoi partner, molti paesi inizieranno a cercare scambi commerciali altrove.

In termini di posizionamento di mercato in questa ambiguità, Esposito ha suggerito che un dazio del 30% potrebbe mettere a dura prova un'ampia gamma di asset europei.

Se i bilanci della difesa continuano a crescere, la BCE mantiene i tassi di interesse vicini al 2% e i metalli preziosi continuano a salire, allora i titoli della difesa, della finanza e del settore minerario potrebbero sovraperformare, ha affermato. "Dal punto di vista del trading, sarei long sui metalli preziosi e prudente sulle azioni europee e statunitensi"

Yin ha inoltre affermato che la piena attuazione di queste misure potrebbe innescare una svendita del debito pubblico statunitense, nonostante l'apprezzamento dei lingotti e delle azioni industriali nazionali.

"Gli esportatori europei, come i produttori di apparecchiature per auto, potrebbero risentirne", ha affermato.

I dazi di Trump potrebbero danneggiare sia gli Stati Uniti che l'Europa

Il ministro delle finanze tedesco Lars Klingbeil è intervenuto mercoledì, avvertendo che le imposte di Trump potrebbero essere dannose per l'economia statunitense tanto quanto per quella europea.

"I dazi di Trump hanno solo perdenti", ha affermato, come riportato da Reuters , esortando gli Stati Uniti a negoziare condizioni eque.

Klingbeil ha definito un supplemento del 30% trasformativo, in grado di decimare porzioni significative del commercio transatlantico e costringere l'Europa a rivalutare il suo approccio orientato alle esportazioni.

Insieme al suo omologo francese Éric Lombard a Berlino, Klingbeil ha affermato: "Stiamo vivendo conflitti commerciali globali e siamo fermamente e congiuntamente convinti che la sovranità europea sia ancora più importante in questi tempi"

"Se un accordo non è possibile, servono contromisure decisive", ha aggiunto. "La nostra mano resta tesa"