El comercio “TACO” ha terminado ya que Trump podría ser serio esta vez, advierten los analistas

Algunos analistas de mercado advierten que los inversores podrían estar subestimando lo serio que es el presidente Donald Trump sobre sus últimas advertencias arancelarias.

En un reciente anuncio de política, el presidente Trump declaró planes para aplicar un gravamen del 30% sobre los bienes que llegan de la UE y México, efectivo el 1 de agosto.

Los índices bursátiles en Europa mostraron solo un movimiento modesto. En la sesión posterior a la carta de Trump a Bruselas, el Stoxx 600 bajó apenas un 0.06%. Luego cayó un 0.4% adicional al día siguiente, con estrategas atribuyendo la caída principalmente a preocupaciones sobre la desaceleración de la expansión, tras los aumentos en la inflación de EE. UU.

Esta respuesta moderada es muy diferente a la gran caída de abril.

Inmediatamente después de que Trump revelara aranceles recíprocos, incluido un recargo uniforme del 20% en productos europeos, el índice de referencia cayó un 2.7% el 3 de abril, antes de caer un 5% adicional y un 4.5% en las dos sesiones siguientes, informa CNBC.

¿Están los inversores confiando demasiado en la estrategia “TACO”?

Un factor clave detrás de la calma actual es la llamada estrategia “TACO”, un acrónimo de “Trump Siempre Se Echa Atrás” (Trump Always Chickens Out), donde los traders operan bajo la expectativa de que estos anuncios sirven principalmente como maniobras de negociación en lugar de medidas concretas.

“En cuanto a las amenazas arancelarias más recientes, los inversores simplemente no se preocupan”, dijo Michael Field, estratega de Morningstar para los mercados europeos. Dijo que los inversores creen que estas amenazas arancelarias han sido solo tácticas de negociación y no se han convertido en política real
Algunos advierten que esta sensación de seguridad podría ser errónea.

“No creo que la UE se rinda tan fácilmente como Trump podría esperar”, dijo Anthony Esposito, CEO y fundador de AscalonVI Capital.

Los funcionarios de la UE han notado avances hacia un acuerdo con Washington, mientras enfatizan que están preparados para retaliar si sus intereses se ven comprometidos.

Kevin Yin, vicepresidente de inversiones en Asterozoa Capital en Phoenix, sugiere que la inclinación de Trump para actuar puede ser más fuerte en el presente que en rondas anteriores.

Dijo que dado que los mercados de EE. UU. están en máximos históricos y no reaccionan a las advertencias arancelarias, Trump tiene más poder para impulsar su plan, haciendo que el arancel del 30% sea más probable que ocurra.

Sin embargo, Yin también señaló que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría finalmente obligar a la administración a adoptar un enfoque más conciliador.

El repunte continuo de las acciones europeas puede ser vulnerable.

Desde el inicio del año, el Stoxx 600 ha avanzado más del 7%, el DAX alemán ha subido aproximadamente un 21%, y el FTSE MIB italiano alrededor del 17%.

Field de Morningstar añadió: “¿Podrían los aranceles matar el rally alcista europeo? Realmente depende del nivel”. Esto se debe a que un arancel del 10%, como el que enfrenta el Reino Unido, sería un obstáculo menor, pero un arancel del 30% podría ralentizar seriamente el crecimiento del PIB de Europa durante años.

Dan Coatsworth, analista de inversiones de AJ Bell, coincidió en que un recargo completo del 30% podría amortiguar el crecimiento de las valoraciones.

“Europa ha sido un gran performer este año gracias a los inversores buscando valoraciones más baratas”, dijo.

Sin embargo, ciertos economistas señalan factores mitigantes.

Anthony Willis, economista senior en Columbia Threadneedle, compartió que la UE envía solo alrededor del 18-20% de sus exportaciones a EE. UU., por lo que la mayor parte de su comercio no se verá afectada por estos aranceles. Cuando EE. UU. aplica aranceles a todos sus socios, muchos países comienzan a buscar comercio en otro lugar.

En términos de posicionamiento de mercado en medio de esta ambigüedad, Esposito sugirió que un arancel del 30% podría ejercer presión sobre una amplia gama de activos europeos.

Si los presupuestos de defensa siguen creciendo, el BCE mantiene las tasas cerca del 2%, y los metales preciosos siguen subiendo, entonces las acciones de defensa, financieras y mineras podrían superar al mercado, dijo. “Desde una perspectiva de trading, estaría largo en metales preciosos y cauteloso con las acciones europeas y de EE. UU.”

Yin mencionó además que la implementación completa de estas medidas podría desencadenar una venta masiva en la deuda del gobierno de EE. UU., incluso mientras el oro y las acciones industriales nacionales se aprecian.

“Los exportadores europeos como los fabricantes de equipos de automoción podrían sufrir”, dijo.

Los aranceles de Trump podrían dañar tanto a EE. UU. como a Europa

El ministro de Finanzas alemán Lars Klingbeil habló el miércoles, advirtiendo que los gravámenes de Trump podrían ser perjudiciales para la economía de EE. UU. tanto como para la de Europa.

“Los aranceles de Trump solo tienen perdedores”, dijo, según se menciona en un informe de Reuters, instando a EE. UU. a negociar términos equitativos.

Klingbeil caracterizó un recargo del 30% como transformador, uno que podría devastar partes significativas del comercio transatlántico y obligar a Europa a reevaluar su enfoque impulsado por las exportaciones.

Junto a su contraparte francesa Éric Lombard en Berlín, Klingbeil afirmó: “Estamos experimentando conflictos comerciales globales, y estamos firmemente y conjuntamente convencidos de que la soberanía europea es aún más importante en estos tiempos.”

“Si no es posible un acuerdo, se necesitan contramedidas decisivas”, añadió. “Nuestra mano sigue extendida.”