كشفت التقارير أن الطفرة في stablecoins مثل USDT و USDC جددت المخاوف من المخاطر التي تلوح في الأفق التي تجلبها هذه الرموز إلى صناعة التشفير والنظام المالي العام. ركز النقاش المستمر على كيفية أن تكون العملات المعدنية عرضة لنوع المصرفيات التي تسببت في شلل النظام المالي خلال الأزمات المالية السابقة.
أشار بلومبرج إلى أن إدارة ترامب والكونغرس كانتا تدفعان إلى ترسيخ الأهمية المتزايدة للستابلاتين ، حيث تم تصميم مشروعي قانونين لإعطاء stablecoins دورًا أكبر في البنية التحتية للمدفوعات العالمية التي تمر بالفعل عبر مجلس النواب ومجلس الشيوخ. مصلحة واشنطن ، بما في ذلك الدعم الصوتي من Presi dent Donald Trump ، على تشجيع التدفق المستمر للأموال الجديدة في قطاع StableCoins - حتى كقطاعات أخرى في صناعة التشفير ، مما أدى إلى تجميع القيمة الإجمالية إلى أكثر من 230 مليار دولار.
ومع ذلك ، قال السناتور إليزابيث وارن إن مشروع القانون يفتقر إلى الضمانات الأساسية اللازمة لضمان عدم تفجير Stablecoins النظام المالي بأكمله. وأضافت أن مشروع القانون سمح لمصدري Stablecoin بالاستثمار في الأصول المحفوفة بالمخاطر ، بما في ذلك الأصول التي تم إنقاذها في عام 2008. لقد كسر الصندوق الابتدائي الاحتياطي PEG المقصود إلى الدولار حيث فقد المستثمرون الثقة في 785 مليون دولار في الدعم الخاص بـ Lehman Brothers ، مما أدى إلى المدى الأوسع في المرحة في الأموال التي تنشر الفصل الفوضوي من خلال النظام المالي.
Bill Stablecoin يواجه مخاطر البنوك الجهازية
أشارت آخر دفعة من President Trump لتنظيم StableCoin في قمة الأصول الرقمية إلى محفزات رئيسية أمام أسواق التشفير. صوتت اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ 18-6 في 13 مارس لتعزيز مشروع القانون الذي ينظم StableCoin. ادعى GC Cooke ، مؤسس ورئيس التنفيذي لشركة Brava ، أن البنوك كانت تطلق بشدة StableCoins لإنقاذ نفسها ، مضيفًا أن JP Morgan و Citi و Charles Schwab عرفوا ما سيحدث.
ومع ذلك ، أعرب السناتور وارن عن إيمانه بمشروع القانون ، قائلاً إن أي شخص يعتقد أن دافع الضرائب الأمريكي لن يتم استدعاؤه - سواء كان ذلك بشكل مباشر أو غير مباشر - لإنقاذ هؤلاء الرجال كان يمزح أنفسهم. يقال إن الباحثين في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ومجلس الإشراف على الاستقرار المالي لفتوا هذه المخاطر في العديد من الأوراق المنشورة في العام الماضي ، وتحدث مختلف المصرفيون المركزيون عن المخاطر في الخطب الأخيرة.
"إذا حدث تشغيل على stablecoin كبير ، فقد يكون تصفية الأصول التي تدعم stablecoin مضطربًا ، خاصةً إذا كانت هذه الأصول مرتبطة بأسواق التمويل الأخرى."
-lisa D. Cook ، حاكم في مجلس الاحتياطي الفيدرالي
وشك ماثيو بيسانز ، الشريك التنظيمي المالي في ماير براون ، ما إذا كان stablecoin المدعوم من الدولار الأمريكي يمكن أن يكون مقاومًا بالدولار الأمريكي عرضة للتشغيل لأن العملة يمكن أن تدفع دائمًا المخلص بالدولار الأمريكي.
ومع ذلك ، أقر أنه إذا تم إيداع تلك الدولارات في أحد البنوك وكان البنك بحاجة إلى تصفية الأصول لتمويل عمليات السحب من قبل حاملي StableCoin ، فقد يكون هناك تشغيل. ولكن هذا سيكون نفس النوع من التشغيل الذي يمكن أن يحدث لأي إيداع احتياطي كسري.
يقول Lutnick و Bessent يقولان الشرعية stablecoins
📣 يقوم الكونغرس بتجزئة مشهد StableCoin أثناء ركل CBDCs إلى Curb! خلال جلسة 11 مارس ، حفر المشرعون في كيفية قيام StableCoins بتعبئة المدفوعات دون أن يتنفس العم سام رقابنا. إنهم يعتقدون أن stablecoins تحافظ على Dollar King 🏆 ، في حين أن CBDCs فقط ... pic.twitter.com/hlwoiefiid
- Crynet (crynetio) 23 مارس 2025
وقال هوارد لوتنيك ، وزير التجارة ترامب ، ووزيرة الخزانة سكوت بيسين ، إن إضفاء الشرعية على StableCoins ساعد في زيادة هيمنة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية. إذا تم إقرار الفاتورة ، فسوف يحتاج مصدري StableCoin إلى الترخيص وإعادة الرموز الفردية مع أصول معتمدة مثل cashوفواتير الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء وصناديق السوق.
نشر أستاذ فخري في كلية الحقوق بجامعة جورج واشنطن ، آرثر إ. ويلمارث جونيور ، تقريرًا عن السياسة الشهر الماضي يلفت الانتباه إلى بعض نقاط الضعف التي لم يعالجها التشريع المقترح. أشار ويلمارث إلى أنه حتى فواتير الخزانة الأمريكية الآمنة القصيرة الأجل ، والتي سيتم السماح بها للوصول إلى الاحتياطيات في التشريع المقترح ، كانت عرضة للتشغيل المصرفي وتم تجميدها خلال الأزمات السابقة. كما أشار إلى أن USDC من Circle تمكنت فقط من استرداد ربطها في عام 2023 بعد تدخل المنظمين الفيدراليين لتغطية جميع المودعين غير المؤمن عليهم في بنك السيليكون.
احتفظ عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي السابق نيلي ليانج برأيًا مختلفًا ، قائلاً إن التعديلات الأخيرة على قانون العبقرية ستجبر المصدرين Stablecoin على الاحتفاظ بالأصول التي تشبه cash، والتي يجب أن تكون آمنة حتى في المدى. وأضافت أن الأصول الاحتياطية يجب أن تكون "آمنة للغاية وسائلة للغاية" حتى تعمل stablecoins دون التسبب
أكاديمية Cryptopolitan: قريبًا - طريقة جديدة لكسب دخل سلبي مع DeFi في عام 2025. تعرف على المزيد
