Die Gefahr eines systemischen Bankenansturms überschattet die Gesetzesentwürfe des Kongresses zum Thema Stablecoins

Berichten zufolge hat der Boom von Stablecoins wie USDT und USDC die Befürchtungen hinsichtlich der drohenden Risiken dieser Token für die Kryptoindustrie und das gesamte Finanzsystem neu entfacht. Die anhaltende Debatte konzentriert sich darauf, inwiefern die Coins anfällig für Bankenanstürme sein könnten, wie sie das Finanzsystem in der Vergangenheit lahmgelegt haben.

Bloomberg berichtete , dass sowohl die Trump-Regierung als auch der Kongress die wachsende Bedeutung von Stablecoins unterstreichen wollten. Zwei Gesetzesentwürfe, die Stablecoins eine größere Rolle in der globalen Zahlungsinfrastruktur einräumen sollen, befinden sich bereits im Repräsentantenhaus und im Senat in der Beratung. Das Interesse Washingtons, einschließlich der lautstarken Unterstützung durch Präsidentdent Trump, trug dazu bei, dass stetig neues Kapital in den Stablecoin-Sektor floss – selbst während andere Bereiche der Kryptoindustrie mit Schwierigkeiten zu kämpfen hatten – und erreichte einen Gesamtwert von über 230 Milliarden US-Dollar.

Senatorin Elizabeth Warren kritisierte jedoch, dass dem Gesetzentwurf die grundlegenden Sicherheitsvorkehrungen fehlten, um zu verhindern, dass Stablecoins das gesamte Finanzsystem zum Einsturz bringen. Sie fügte hinzu, dass der Entwurf es Stablecoin-Emittenten erlaube, in riskante Anlagen zu investieren, darunter auch solche, die 2008 mit Staatshilfen gerettet wurden. Der Reserve Primary Fund gab seine geplante Bindung an den Dollar auf, da die Anleger das Vertrauen in die 785 Millionen Dollar an Lehman-Brothers-Schulden, die ihn deckten, verloren. Dies löste einen allgemeinen Ansturm auf Geldmarktfonds aus, der das Finanzsystem ins Chaos stürzte.

Gesetzentwurf für Stablecoins steht vor systemischem Bankenansturm

dent Trumps jüngster Vorstoß zur Regulierung von Stablecoins auf dem Digital Asset Summit deutete auf bedeutende Entwicklungen für die Kryptomärkte hin. Der Bankenausschuss des Senats stimmte am 13. März mit 18 zu 6 Stimmen für die Weiterleitung des Gesetzentwurfs zur Regulierung von Stablecoins. GC Cooke, Gründer und CEO von Brava, behauptete, Banken würden verzweifelt Stablecoins einführen, um sich selbst zu retten, und fügte hinzu, JP Morgan, Citi und Charles Schwab hätten die bevorstehenden Entwicklungen bereits geahnt.

Senator Warren äußerte sich jedoch weniger zuversichtlich über den Gesetzentwurf und erklärte, jeder, der glaube, der US-Steuerzahler würde nicht – direkt oder indirekt – zur Rettung dieser Unternehmen herangezogen werden, mache sich etwas vor. Berichten zufolge wiesen Forscher der Federal Reserve Bank of New York und des Financial Stability Oversight Council in mehreren im vergangenen Jahr veröffentlichten Studien auf diese Risiken hin, und verschiedene Zentralbanker haben in jüngsten Reden über die Risiken gesprochen.

„Sollte es zu einem Run auf einen großen Stablecoin kommen, könnte die Liquidation der den Stablecoin deckenden Vermögenswerte zu erheblichen Störungen führen, insbesondere wenn diese Vermögenswerte mit anderen Finanzierungsmärkten verbunden sind.“

-Lisa D. Cook, Mitglied des Vorstands der Federal Reserve

Matthew Bisanz, ein Partner im Bereich Finanzregulierung bei Mayer Brown, bezweifelte, dass ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin, der auf US-Dollar lautet, anfällig für einen Run sein könnte, da die Währung den Einlöser immer in US-Dollar auszahlen kann. 

Er räumte jedoch ein, dass es zu einem Bankansturm kommen könnte, wenn diese Dollar bei einer Bank hinterlegt würden und die Bank Vermögenswerte liquidieren müsste, um Abhebungen der Stablecoin-Inhaber zu finanzieren. Dies wäre jedoch die gleiche Art von Bankansturm, der bei jeder anderen Bank mit Teilreservehaltung auftreten könnte.

Lutnick und Bessent argumentieren, dass die Legitimierung von Stablecoins zur Stärkung des US-Dollars beiträgt

📣 Der Kongress diskutiert über Stablecoins und lehnt gleichzeitig CBDCs ab! In einer Anhörung am 11. März erörterten die Abgeordneten, wie Stablecoins den Zahlungsverkehr revolutionieren könnten, ohne dass der Staat uns ständig kontrolliert. Sie sind der Ansicht, dass Stablecoins den Dollar als dominierenden Akteur erhalten 🏆, während CBDCs… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— Crynet (@crynetio) 23. März 2025

Howard Lutnick, Trumps Handelsminister, und Finanzminister Scott Bessent erklärten, die Legalisierung von Stablecoins habe die Vormachtstellung des US-Dollars als globale Reservewährung gefestigt. Sollte der Gesetzentwurf verabschiedet werden, müssten Stablecoin-Emittenten lizenziert werden und ihre Token eins zu eins mit zugelassenen Vermögenswerten wie cash, kurzfristigen US-Schatzanweisungen, Rückkaufvereinbarungen und Geldmarktfonds besichern.

Arthur E. Wilmarth Jr., emeritierter Professor an der George Washington University Law School, veröffentlichte letzten Monat einen Bericht, in dem er auf einige Schwachstellen des Gesetzesentwurfs hinwies, die dieser nicht behebt. Wilmarth merkte an, dass selbst sichere, kurzfristige US-Schatzanweisungen, die laut dem Entwurf in die Reserven aufgenommen werden sollten, anfällig für Bankenanstürme seien und in früheren Krisen eingefroren worden waren. Er wies außerdem darauf hin, dass der USDC von Circle seine Bindung erst 2023 wiederherstellen konnte, nachdem die Aufsichtsbehörden der US-Notenbank die unversicherten Einlagen aller Kunden der Silicon Valley Bank übernommen hatten.

Die ehemalige Federal-Reserve-Vorstandsvorsitzende Nellie Liang vertrat eine andere Meinung und erklärte, die jüngsten Änderungen des GENIUS Act würden Stablecoin-Emittenten dazu zwingen, cashVermögenswerte zu halten, die auch in Krisenzeiten sicher sein sollten. Sie fügte hinzu, dass Reservevermögen „sehr sicher und sehr liquide“ sein müsse, damit Stablecoins funktionieren könnten, ohne die Finanzstabilität zu gefährden