議会のステーブルコイン法案に銀行のシステム的な取り付けリスクが迫る

USDTやUSDCといったステーブルコインの急騰により、これらのトークンが暗号資産業界や金融システム全体にもたらす差し迫ったリスクに対する懸念が再燃しているとの報道が出ています。これらのコインが、過去の金融危機で金融システムを麻痺させたような銀行取り付け騒ぎに対して脆弱である可能性があるかどうかが、継続的な議論の焦点となっています。.

ブルームバーグは ドナルド 、トランプ政権と議会がともにステーブルコインの重要性の高まりを確固たるものにしようと尽力しており、ステーブルコインをグローバル決済インフラでより大きな役割を担わせるための2つの法案が既に下院と上院で審議されていると指摘した。dent は、暗号資産業界の他のセクターが苦戦する中でも、ステーブルコインセクターへの新規資金の安定的な流入を促し、その総額は2300億ドルを超えた。

しかし、エリザベス・ウォーレン上院議員は、この法案にはステーブルコインが金融システム全体を破綻させないための基本的な安全策が欠けていると述べた。さらに、この法案はステーブルコイン発行者が2008年に救済された資産を含むリスク資産に投資することを可能にしていると付け加えた。リーマン・ブラザーズの7億8500万ドルの債務を裏付けとするリザーブ・プライマリー・ファンド（RPF）は、投資家が同ファンドを裏付けとするリーマン・ブラザーズの債務への信頼を失ったことで、当初意図されていたドルとのペッグを破り、マネー・マーケット・ファンドへの広範な取り付け騒ぎを引き起こし、金融システムに混乱をもたらした。.

ステーブルコイン法案はシステム的な銀行取り付けリスクに直面

トランプdent がデジタル資産サミットでステーブルコイン規制を推進したことは、暗号資産市場にとって大きな転換点となる兆しとなった。上院銀行委員会は3月13日、ステーブルコイン規制法案を18対6で可決した。Bravaの創設者兼CEOであるGC Cooke氏は、銀行は自滅のために必死にステーブルコインを発行していると主張し、JPモルガン、シティ、チャールズ・シュワブは今後何が起こるか分かっていたと付け加えた。.

しかし、ウォーレン上院議員は、この法案への信頼度が低いことを示唆し、米国の納税者が直接的であろうと間接的であろうと、これらの企業を救済する必要がなくなると考える人は、思い違いをしていると述べた。報道によると、ニューヨーク連邦準備銀行と金融安定監督評議会の研究者は、昨年発表された複数の論文でこれらのランリスクに注意を喚起しており、多くの中央銀行関係者も最近の講演でこれらのリスクについて言及している。.

「大規模なステーブルコインへの取り付け騒ぎが発生した場合、そのステーブルコインを裏付ける資産の清算は混乱を招く可能性があり、特にそれらの資産が他の資金調達市場にリンクされている場合にはその可能性が高くなります。」

-連邦準備制度理事会理事のリサ・D・クック

メイヤー・ブラウンの金融規制パートナーであるマシュー・ビサンツ氏は、米ドルに裏付けられた米ドル建てのステーブルコインは、常に米ドルで償還できるため、取り付け騒ぎになりやすいのではないかと疑念を呈している。. 

しかし彼は、もしこれらのドルが銀行に預けられ、ステーブルコイン保有者の引き出し資金を調達するために銀行が資産を売却する必要が生じた場合、取り付け騒ぎが発生する可能性があることを認めた。しかし、それはどの部分準備預金機関にも起こり得るのと同じ種類の取り付け騒ぎになるだろう。.

ルトニック氏とベッセント氏は、ステーブルコインの合法化は米ドルの強化に役立つと述べている。

📣 議会はステーブルコインの状況を徹底的に議論し、CBDCを却下しました！3月11日の公聴会で、議員たちは、ステーブルコインがいかにして政府の監視なしに決済を活性化できるかを掘り下げました。彼らは、ステーブルコインがドルを王様🏆に保つ一方で、CBDCはただ… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— Crynet (@crynetio) 2025年3月23日

トランプ大統領の商務長官ハワード・ラトニック氏と財務長官スコット・ベセント氏は、ステーブルコインの合法化は、世界の準備通貨としての米ドルの優位性を強化するのに役立つと述べた。法案が可決されれば、ステーブルコインの発行者は認可を受け、 cash、短期米国債、レポ取引、マネー・マーケット・ファンドといった承認された資産と1対1でトークンを裏付ける必要がある。.

しかし、ジョージ・ワシントン大学ロースクールの名誉教授であるアーサー・E・ウィルマース・ジュニア氏は を発表し た。ウィルマース氏は、提案された法案で準備金への組み入れが認められる安全な短期米国債でさえ、取り付け騒ぎに脆弱であり、過去の危機では凍結されたことがあると指摘した。また、サークルのUSDCは、連邦規制当局がシリコンバレー銀行の無保険預金者全員をカバーするために介入した後、2023年にようやくペッグを回復できたとも指摘した。

元連邦準備制度理事会（FRB）理事のネリー・リアン氏は異なる見解を示し、GENIUS法の最近の改正により、ステーブルコイン発行者は cash類似した資産を保有せざるを得なくなるだろうと述べた。これらの資産は、資金流出時でも安全であるはずだ。また、ステーブルコインが金融安定にリスクを及ぼすことなく機能するためには、準備資産は「非常に安全で、かつ流動性が高い」必要があると付け加えた。