의회에서 발의된 스테이블코인 법안에 시스템적 뱅크런 위험이 드리워져 있다

USDT와 USDC 같은 스테이블코인의 급증세는 이러한 토큰이 암호화폐 업계와 전체 금융 시스템에 가져올 수 있는 잠재적 위험에 대한 우려를 다시 불러일으켰다는 보고가 나왔습니다. 현재 진행 중인 논쟁은 이러한 코인들이 과거 금융 위기 당시 금융 시스템을 마비시켰던 뱅크런과 같은 사태에 얼마나 취약할 수 있는지에 초점을 맞추고 있습니다.

블룸버그는 보도했습니다 트럼프 행정부와 의회가 모두 스테이블코인의 중요성을 공고히 하기 위해 노력하고 있으며, 스테이블코인이 글로벌 결제 인프라에서 더 큰 역할을 하도록 설계된 두 개의 법안이 이미 하원과 상원을 통과하고 있다고dent 은 암호화폐 산업의 다른 부문들이 어려움을 겪는 와중에도 스테이블코인 부문으로 꾸준히 자금이 유입되도록 촉진했으며, 그 결과 스테이블코인 총 시가총액은 2,300억 달러를 넘어섰습니다.

그러나 엘리자베스 워렌 상원의원은 해당 법안이 스테이블코인이 전체 금융 시스템을 붕괴시키지 않도록 보장하는 데 필요한 기본적인 안전장치가 부족하다고 지적했습니다. 그녀는 또한 이 법안이 스테이블코인 발행자들이 2008년 구제금융 당시 투자되었던 자산을 포함한 위험 자산에 투자할 수 있도록 허용한다고 덧붙였습니다. 당시 리먼브라더스의 7억 8500만 달러 규모 부채에 대한 투자자들의 신뢰가 무너지면서 리저브 프라이머리 펀드(Reserve Primary Fund)는 달러와의 고정환율제를 유지하려던 계획이 무산되었고, 이는 금융 시스템 전반에 혼란을 야기하는 머니마켓 펀드 대규모 인출 사태를 촉발했습니다.

스테이블코인 법안은 시스템적 뱅크런 위험에 직면해 있습니다

dent 트럼프 대통령이 디지털 자산 서밋에서 스테이블코인 규제를 강력히 추진한 것은 암호화폐 시장에 중대한 촉매제가 될 것임을 시사했습니다. 상원 은행위원회는 3월 13일 스테이블코인 규제 법안을 찬성 18표, 반대 6표로 통과시켰습니다. 브라바(Brava)의 창립자 겸 CEO인 GC 쿡은 은행들이 경영난을 극복하기 위해 필사적으로 스테이블코인을 출시하고 있다고 주장하며, JP모건, 시티은행, 찰스슈왑 등이 이러한 상황을 예상하고 있었다고 덧붙였습니다.

하지만 워렌 상원의원은 이 법안에 대해 회의적인 반응을 보이며, 미국 납세자들이 직간접적으로 이들을 구제하는 데 관여하지 않을 것이라고 생각하는 사람은 착각하고 있는 것이라고 말했습니다. 보도에 따르면 뉴욕 연방준비은행과 금융안정감독위원회의 연구원들은 지난해 발표한 여러 논문에서 이러한 금리 인상 위험성을 지적했으며, 여러 중앙은행 총재들도 최근 연설에서 이러한 위험성에 대해 언급했습니다.

"대규모 스테이블코인에 대한 뱅크런이 발생할 경우, 스테이블코인을 뒷받침하는 자산의 청산은 심각한 혼란을 초래할 수 있으며, 특히 해당 자산이 다른 자금 시장과 연계되어 있는 경우 더욱 그렇습니다."

-리사 D. 쿡, 연방준비제도 이사회 이사

메이어 브라운의 금융 규제 파트너인 매튜 비산즈는 미국 달러로 표시되는 미국 달러 기반 스테이블코인이 뱅크런에 취약할 수 있는지에 대해 의문을 제기했습니다. 왜냐하면 해당 코인은 항상 상환자에게 미국 달러로 지불할 수 있기 때문입니다. 

그러나 그는 만약 그 달러들이 은행에 예치되고 은행이 스테이블코인 보유자들의 인출 요구를 충족하기 위해 자산을 현금화해야 한다면 뱅크런이 발생할 수 있다고 인정했습니다. 하지만 그것은 부분 지급준비금 제도를 따르는 모든 예금기관에서 발생할 수 있는 것과 같은 유형의 뱅크런일 뿐입니다.

루트닉과 베센트는 스테이블코인을 합법화하는 것이 미국 달러화 강화에 도움이 된다고 말합니다

📣 의회가 스테이블코인 문제를 논의하는 한편, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 외면하고 있습니다! 3월 11일 청문회에서 의원들은 정부의 간섭 없이 스테이블코인이 어떻게 결제 시스템을 혁신할 수 있는지에 대해 심도 있게 논의했습니다. 그들은 스테이블코인이 달러화의 위상을 유지하는 데 도움이 된다고 믿는 반면, CBDC는… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— 크라이넷 (@crynetio) 2025년 3월 23일

도널드 트럼프 행정부의 상무장관이었던 하워드 루트닉과 재무장관 스콧 베센트는 스테이블코인을 합법화하는 것이 미국 달러의 세계 기축통화 지위를 공고히 하는 데 도움이 되었다고 말했습니다. 이 법안이 통과되면 스테이블코인 발행자는 허가를 받아야 하며, cash, 단기 미국 국채, 환매조건부채권, 머니마켓펀드와 같은 승인된 자산으로 토큰을 1:1 비율로 담보해야 합니다.

하지만 조지 워싱턴 대학교 로스쿨 명예교수인 아서 E. 윌마스 주니어는 발표하여 제안된 법안이 해결하지 못한 몇 가지 취약점을 지적했습니다. 윌마스 교수는 제안된 법안에서 준비금으로 편입될 수 있는 안전한 단기 미국 국채조차도 뱅크런에 취약하며 과거 위기 때 동결된 사례가 있다고 언급했습니다. 또한 그는 서클의 USDC가 실리콘 밸리 은행의 무보험 예금자 전원을 보호하기 위해 연방 규제 당국이 개입한 후에야 2023년에 고정환율을 회복할 수 있었다고 지적했습니다.

전 연방준비제도 이사였던 넬리 량은 다른 의견을 제시하며, 최근 개정된 지니어스법(GENIUS Act)으로 인해 스테이블코인 발행기관들이 cash과 유사한 자산을 보유하게 될 것이며, 이는 숏 스테이블코인 시장에서도 안전할 것이라고 주장했습니다. 그녀는 스테이블코인이 금융 안정에 위험을 초래하지 않고 제대로 기능하려면 준비자산이 '매우 안전하고 유동성이 높아야' 한다고 덧붙였습니다