시스템적 은행 파산 위험이 의회 스테이블코인 법안 위에 looming

보고서에 따르면 USDT와 USDC와 같은 스테이블코인의 붐은 암호화폐 산업과 전체 금융 시스템에 이러한 토큰이 가져오는 looming 위험에 대한 두려움을 다시 불러일으켰습니다. 지속적인 논쟁은 과거 금융 위기 동안 금융 시스템을 마비시킨 은행 파산 유형에 대해 코인이 어떻게 취약할 수 있는지에 초점을 맞추고 있습니다.

블룸버그 당시 트럼프 행정부와 의회가 모두 스테이블코인의 성장하는 중요성을 확고히 하려 노력하고 있으며, 글로벌 결제 인프라에서 스테이블코인의 역할을 확대하기 위한 두 가지 법안이 하원과 상회를 통과하고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령의 명시적 지지를 포함한 워싱턴의 관심은 암호화폐 산업의 다른 부문이 어려움을 겪는 동안에도 스테이블코인 부문으로 새로운 자금이 지속적으로 유입되도록 장려했으며, 총 가치는 2,300억 달러를 넘어섰습니다.

그러나 엘리자베스 워런 상원의원은 이 법안이 스테이블코인이 전체 금융 시스템을 붕괴시키지 않도록 보장하는 데 필요한 기본 안전 장치가 부족하다고 말했습니다. 그녀는 또한 이 법안이 스테이블코인 발행자로 하여금 2008년 구제금융 대상이었던 자산 포함 위험 자산에 투자하도록 허용한다고 덧붙였습니다. 투자자들이 7억 8,500만 달러의 리먼 브라더스 채무로 뒷받침되는 Reserve Primary Fund의 달러 페그에 대한 신뢰를 잃으면서 펀드는 의도된 페그를 깨뜨렸고, 이는 금융 시스템 전반에 혼란을 퍼뜨린 머니마켓 펀드에 대한 광범위한 파산을 촉발했습니다.

스테이블코인 법안은 시스템적 은행 파산 위험에 직면

트럼프 대통령의 디지털 자산 정상회의에서 스테이블코인 규제에 대한 최신 추진은 암호화폐 시장 앞에 주요 촉매제를 시사했습니다. 상원 은행위원회는 3월 13일 스테이블코인 규제 법안을 진행하기 위해 18대 6로 표결했습니다. Brava의 설립자이자 CEO인 GC Cooke는 은행들이 자구를 위해 절박하게 스테이블코인을 출시하고 있으며, JP 모건, 시티그룹, 찰스 슈왑이 다가올 변화를 알고 있다고 주장했습니다.

그러나 워런 상원의원은 이 법안에 대해 덜 신뢰를 보였으며, 미국 납세자가 직접적이든 간접적이든 이들을 구제해야 한다고 생각하지 않는 사람은 자신을 속이는 것이라고 말했습니다. 보고에 따르면 연방준비제도 뉴욕 연방준비은행과 금융안정감독위원회(Financial Stability Oversight Council)의 연구원들은 지난해 발표된 여러 논문에서 이러한 파산 위험에 주목했으며, 다양한 중앙은행 총재들은 최근 연설에서 위험에 대해 언급했습니다.

"대형 스테이블코인에 대한 파산이 발생하면, 스테이블코인을 뒷받침하는 자산의 청산은 특히 해당 자산이 다른 자금 시장과 연결되어 있는 경우 혼란을 초래할 수 있습니다."

- 연방준비제도 이사회 이사 리사 D. 쿡

마이어 브라운의 금융 규제 파트너인 매튜 비산스는 미국 달러로 표시된 미국 달러 기반 스테이블코인이 항상 미국 달러로 환매자에게 지급할 수 있기 때문에 파산에 취약할 수 있는지 의문을 제기했습니다. 

그는 그러나 이러한 달러가 은행에 예치되고 은행이 스테이블코인 보유자의 인출을 자금조달하기 위해 자산을 청산해야 하는 경우 파산이 발생할 수 있다고 인정했습니다. 하지만 이는 어떤 분할 준비금 예금 기관에서도 발생할 수 있는 동일한 유형의 파산입니다.

루트닉과 베센트는 스테이블코인의 합법화가 미국 달러의 강세를 강화한다고 말합니다

📣 의회가 스테이블코인 장치를 논의하는 한편 CBDC는 배제하고 있습니다! 3월 11일 청문회에서 의원들은 스테이블코인이 연방 정부의 간섭 없이 결제를 어떻게 활성화할 수 있는지 파고들었습니다. 그들은 스테이블코인이 달러의 왕좌를 유지하는 반면, CBDC는 단지… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— Crynet (@crynetio) 3월 23일, 2025

트럼프의 상무장관 하워드 루트닉과 재무장관 스콧 베센트는 스테이블코인의 합법화가 글로벌 준비통화로서의 미국 달러의 우위를 공고히 한다고 말했습니다. 법안이 통과되면 스테이블코인 발행사는 라이선스를 받아야 하며, 현금, 단기 미국 국채 매각증서, 리포 거래 및 머니마켓 펀드와 같은 승인된 자산과 1:1로 토큰을 뒷받침해야 합니다.

그러나 조지워싱턴 대학교 로스쿨 석좌 교수인 아서 E. 윌마스 주니어는 새로운 전망을 담은 블로그 게시물을 제안된 입법이 다루지 않은 일부 취약성에 주목하는 정책 보고서를 지난달 발표했습니다. 윌마스는 제안된 입법에서 준비금으로 허용될 안전한 단기 미국 국채조차도 은행 파산에 취약했으며 과거 위기 동안 동결된 적이 있다고 지적했습니다. 또한 그는 서클의 USDC가 2023년 연방 규제당국이 실리콘밸리 은행의 보험 가입되지 않은 예금자 전액을 보상한 후에야 페그를 회복했다고 언급했습니다.

전 연방준비제도 이사회 멤버 넬리 리앙은 다른 의견을 제시하며, 최근 GENIUS 법안의 개정안이 스테이블코인 발행자로 하여금 파산 시에도 안전해야 하는 현금 유사 자산을 보유하도록 강제할 것이라고 말했습니다. 그녀는 스테이블코인이 금융 안정성에 위험을 초래하거나 위협하지 않고 기능하려면 준비금 자산이 '매우 안전하고 매우 유동적'이어야 한다고 덧붙였습니다.