El riesgo de una corrida bancaria sistémica se cierne sobre los proyectos de ley del Congreso sobre las monedas estables

Informes revelaron que el auge de las monedas estables como USDT y USDC ha renovado los temores sobre los riesgos inminentes que estos tokens representan para la industria de las criptomonedas y el sistema financiero en general. El debate actual se ha centrado en cómo estas monedas podrían ser vulnerables a las corridas bancarias que paralizaron el sistema financiero durante crisis financieras anteriores.

Bloomberg señaló que tanto la administración Trump como el Congreso estaban impulsando la creciente importancia de las stablecoins, con dos proyectos de ley diseñados para darles un papel más relevante en la infraestructura global de pagos que ya se estaban tramitando en la Cámara de Representantes y el Senado. El interés de Washington, incluido el apoyo explícito del presidentedent Trump, contribuyó a fomentar el flujo constante de capital hacia el sector de las stablecoins —incluso cuando otros sectores de la industria cripto atravesaban dificultades—, elevando el valor total a más de 230 mil millones de dólares.

Sin embargo, la senadora Elizabeth Warren afirmó que el proyecto de ley carecía de las salvaguardias básicas necesarias para garantizar que las monedas estables no destruyeran por completo el sistema financiero. Añadió que el proyecto de ley permitía a los emisores de monedas estables invertir en activos de riesgo, incluidos los que fueron rescatados en 2008. El Fondo Primario de Reserva rompió su vínculo previsto con el dólar cuando los inversores perdieron la confianza en los 785 millones de dólares de deuda de Lehman Brothers que lo respaldaban, lo que desencadenó una corrida generalizada contra los fondos del mercado monetario que sembró el caos en el sistema financiero.

El proyecto de ley sobre las monedas estables se enfrenta al riesgo sistémico de una corrida bancaria

El último impulso deldent Trump a la regulación de las stablecoins en la Cumbre de Activos Digitales marcó un importante catalizador para los mercados de criptomonedas. El Comité Bancario del Senado votó 18-6 el 13 de marzo a favor de avanzar el proyecto de ley que regula las stablecoins. GC Cooke, fundador y director ejecutivo de Brava, afirmó que los bancos estaban lanzando stablecoins desesperadamente para salvarse, y añadió que JP Morgan, Citi y Charles Schwab sabían lo que se avecinaba.

Sin embargo, la senadora Warren expresó menos confianza en el proyecto de ley, afirmando que cualquiera que pensara que el contribuyente estadounidense no sería llamado, directa o indirectamente, a rescatar a estos individuos se estaba engañando a sí mismo. Según se informa, investigadores del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera llamaron la atención sobre estos riesgos en múltiples artículos publicados el año pasado, y varios banqueros centrales han hablado sobre los riesgos en discursos recientes.

Si se produjera una corrida de valores sobre una gran criptomoneda estable, la liquidación de los activos que la respaldan podría ser disruptiva, especialmente si dichos activos estuvieran vinculados a otros mercados de financiación

-Lisa D. Cook, gobernadora de la junta directiva de la Reserva Federal

Matthew Bisanz, socio regulador financiero de Mayer Brown, dudó de que una moneda estable respaldada por dólares estadounidenses y denominada en esa moneda pudiera ser vulnerable a una corrida porque la moneda siempre puede pagar al canjeador en dólares estadounidenses. 

Sin embargo, reconoció que si esos dólares se depositaran en un banco y este necesitara liquidar activos para financiar los retiros de los titulares de monedas estables, podría producirse una corrida de capitales. Pero sería el mismo tipo de corrida que podría ocurrir en cualquier depósito de reserva fraccionaria.

Lutnick y Bessent afirman que legitimar las monedas estables ayuda a fortalecer el dólar estadounidense

📣 ¡El Congreso está debatiendo el panorama de las stablecoins mientras deja de lado las CBDC! Durante una audiencia el 11 de marzo, los legisladores analizaron cómo las stablecoins podrían mejorar los pagos sin la presión del gobierno. Creen que las stablecoins mantienen al dólar como rey 🏆, mientras que las CBDC simplemente… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— Crynet (@crynetio) 23 de marzo de 2025

Howard Lutnick, secretario de Comercio de Trump, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmaron que la legitimación de las monedas estables contribuyó a consolidar el dominio del dólar estadounidense como moneda de reserva global. De aprobarse el proyecto de ley, los emisores de monedas estables deberán contar con una licencia y respaldar sus tokens uno a uno con activos aprobados como cash, letras del Tesoro estadounidense a corto plazo, acuerdos de recompra y fondos del mercado monetario.

Sin embargo, Arthur E. Wilmarth Jr., profesor emérito de la Facultad de Derecho de la Universidad George Washington, publicó el mes pasado un informe político en el que señalaba algunas de las vulnerabilidades que la legislación propuesta no abordaba. Wilmarth indicó que incluso los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, considerados seguros y que se permitirían como reservas en la legislación propuesta, eran vulnerables a las corridas bancarias y habían sido bloqueados durante crisis anteriores. También destacó que el USDC de Circle solo logró recuperar su paridad en 2023, después de que los reguladores federales intervinieran para cubrir a todos los depositantes no asegurados de Silicon Valley Bank.

La exmiembro de la junta de la Reserva Federal, Nellie Liang, sostuvo una opinión diferente, afirmando que las recientes enmiendas a la Ley GENIUS obligarían a los emisores de monedas estables a mantener activos similares cash, que deberían ser seguros incluso en momentos de auge. Añadió que los activos de reserva debían ser "muy seguros y muy líquidos" para que las monedas estables funcionaran sin causar ni representar un riesgo para la estabilidad financiera