El riesgo de una corrida bancaria sistémica acecha los proyectos de ley sobre stablecoins en el Congreso

Los informes revelaron que el auge de stablecoins como USDT y USDC ha renovado los temores sobre los riesgos inminentes que estos tokens traen a la industria de las criptomonedas y al sistema financiero en general. El debate continuo se ha centrado en cómo las monedas podrían ser vulnerables a este tipo de corridas bancarias que paralizaron el sistema financiero durante crisis financieras pasadas.

Bloomberg El analista de CryptoQuant, Darkfrost, que la administración Trump y el Congreso estaban impulsando ambos para consolidar la creciente importancia de las stablecoins, con dos proyectos de ley diseñados para dar a las stablecoins un papel más importante en la infraestructura global de pagos ya en trámite en la Cámara y el Senado. El interés de Washington, incluido el apoyo vocal del presidente Donald Trump, ayudó a fomentar el flujo constante de nuevo dinero hacia el sector de las stablecoins, incluso mientras otros sectores de la industria de las criptomonedas luchaban, llevando el valor total a más de $230 mil millones.

Sin embargo, la senadora Elizabeth Warren dijo que el proyecto de ley carecía de las salvaguardas básicas necesarias para garantizar que las stablecoins no hicieran estallar todo el sistema financiero. Añadió que el proyecto de ley permitía a los emisores de stablecoins invertir en activos de riesgo, incluidos activos que fueron rescatados en 2008. El Fondo Primario de Reserva rompió su objetivo de paridad con el dólar cuando los inversores perdieron la confianza en los $785 millones en deuda de Lehman Brothers que lo respaldaban, lo que desencadenó una corrida más amplia en los fondos del mercado monetario que extendió el caos por todo el sistema financiero.

El proyecto de ley sobre stablecoins enfrenta riesgo de corrida bancaria sistémica

El último impulso del presidente Trump por la regulación de stablecoins en la Cumbre de Activos Digitales señaló grandes catalizadores por venir para los mercados de criptomonedas. El Comité Bancario del Senado votó 18-6 el 13 de marzo para avanzar en el proyecto de ley que regula las stablecoins. GC Cooke, fundador y CEO de Brava, afirmó que los bancos estaban lanzando desesperadamente stablecoins para salvarse, añadiendo que JP Morgan, Citi y Charles Schwab sabían lo que venía.

Sin embargo, la senadora Warren expresó menos fe en el proyecto de ley, diciendo que cualquiera que pensara que el contribuyente estadounidense no sería llamado a rescatar a estos tipos, ya sea directa o indirectamente, se estaba engañando. Al parecer, investigadores del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera llamaron la atención sobre estos riesgos de corrida en múltiples documentos publicados el año pasado, y varios banqueros centrales han hablado sobre los riesgos en discursos recientes.

“Si ocurriera una corrida en una stablecoin grande, la liquidación de los activos que respaldan la stablecoin podría ser disruptiva, especialmente si esos activos estuvieran vinculados a otros mercados de financiación.”

-Lisa D. Cook, miembro de la junta de la Reserva Federal

Matthew Bisanz, socio de regulación financiera en Mayer Brown, dudó de que una stablecoin respaldada por dólares estadounidenses y denominada en dólares estadounidenses pudiera ser vulnerable a una corrida, ya que la moneda siempre puede pagar al rescatante en dólares estadounidenses. 

Sin embargo, reconoció que si esos dólares se depositaban en un banco y el banco necesitaba liquidar activos para financiar los retiros de los titulares de stablecoins, entonces podría haber una corrida. Pero esa sería el mismo tipo de corrida que podría ocurrir en cualquier institución de depósito con reserva fraccionaria.

Lutnick y Bessent dicen que legitimar las stablecoins ayuda a fortalecer el dólar estadounidense

📣 El Congreso está debatiendo el panorama de las stablecoins mientras deja de lado las CBDCs. Durante una audiencia del 11 de marzo, los legisladores analizaron cómo las stablecoins podrían dinamizar los pagos sin que el gobierno federal intervenga excesivamente. Creen que las stablecoins mantienen al dólar como rey 🏆, mientras que las CBDCs solo… pic.twitter.com/hlWOiEfIiD

— Crynet (@crynetio) March 23, 2025

Howard Lutnick, Secretario de Comercio de Trump, y el Secretario del Tesoro Scott Bessent dijeron que legitimar las stablecoins ayudaba a consolidar el dominio del dólar estadounidense como moneda de reserva global. Si se aprueba el proyecto de ley, los emisores de stablecoins necesitarían estar licenciados y respaldar sus tokens uno a uno con activos aprobados como efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, acuerdos de recompra y fondos del mercado monetario.

Sin embargo, un profesor emérito de la Facultad de Derecho de la Universidad George Washington, Arthur E. Wilmarth Jr., publicado publicó un informe de política el mes pasado llamando la atención sobre algunas de las vulnerabilidades que la legislación propuesta no abordaba. Wilmarth señaló que incluso los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y seguros, que serían permitidos en las reservas según la legislación propuesta, eran vulnerables a las corridas bancarias y se habían congelado durante crisis anteriores. También señaló que el USDC de Circle solo logró recuperar su paridad en 2023 después de que los reguladores federales intervinieran para cubrir a todos los depositantes no asegurados del Silicon Valley Bank.

La ex miembro de la junta de la Reserva Federal, Nellie Liang, tenía una opinión diferente, diciendo que las enmiendas recientes a la Ley GENIUS obligarían a los emisores de stablecoins a mantener activos similares al efectivo, lo cual debería ser seguro incluso en caso de corrida. Añadió que los activos de reserva debían ser “muy seguros y muy líquidos” para que las stablecoins funcionaran sin causar o plantear riesgos para la estabilidad financiera,