ارتفع سهم سوفت بنك بنسبة 146% منذ أبريل، ما جعله ينافس بقوة أكبر الشركات اليابانية المدرجة في مؤشر توبكس. ويشكل السهم الآن 2% من وزن المؤشر، ليحتل بذلك المركز الثالث بعد تويوتا وسوني.
يقود هذا الارتفاع المؤسس الملياردير ماسايوشي سون، الذي يضخ مليارات الدولارات في مجال الذكاء الاصطناعي، وهو ما يجبر حتى بعض أشد المتشككين في الشركة على الخروج من دائرة المتفرجين.
بحسب بلومبيرغ، فإن مديري الصناديق tracسوق الأسهم اليابانية يُجبرون على الاستثمار في أسهم سوفت بنك، سواءً رغبوا في ذلك أم لا. فكل من يحاول التفوق على المؤشر يضطر الآن إلى امتلاك هذه الأسهم أو تحقيق أداء ضعيف.
قال يوشيكي ناجاتا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إنتورش كابيتال بارتنرز: "يشعر العديد من المستثمرين المؤسسيين الآن بالقلق حيال كيفية التعامل مع شركة سوفت بنك. إذا لم تكن تمتلك هذا السهم تحديداً، فإن كل الجهود المبذولة لاختيار استثمارات جيدة أخرى ستذهب سدىً"
يتجه المتداولون نحو سوفت بنك بعد إضافة 110 مليارات دولار إلى قيمتها
الأرقام واضحة. فقد أضافت سوفت بنك 15.9 تريليون ين ياباني - أي ما يعادل 110 مليارات دولار أمريكي تقريباً - إلى القيمة الإجمالية لمؤشر توبكس منذ مارس. وشكّل هذا وحده ما يقرب من 10% من إجمالي نمو القيمة السوقية للمؤشر.
لم يقترب أي من الأسماء الكبيرة الأخرى من هذا الرقم. حتى أن ثاني وثالث أكبر المساهمين، وهما شركتا أدفانتست وميتسوبيشي للصناعات الثقيلة، لم يشكلا مجتمعين نصف هذا الرقم.
ناجاتا قال إن بعض المستثمرين يواجهون الآن ضغوطًا هيكلية لشراء المزيد من الأسهم لمجرد مواكبة محافظهم الاستثمارية المرتبطة بالمؤشرات القياسية. وأضاف: "عندما يستمر سهم ذو وزن كبير مثل سوفت بنك في الارتفاع، يصعب التخلص من مراكز الشراء المنخفضة. هذه مشكلة هيكلية في الاستثمار المرتبط بالمؤشرات القياسية. قد نشهد حلقة مفرغة من عمليات شراء إضافية تشجع على المزيد من الشراء".
كما أن ارتباط الشركة بشركة OpenAI يجذب المزيد من الاهتمام. وقال هيرواكي توموري، مدير الصناديق التنفيذي في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه لإدارة الأصول، إنه ينبغي على المستثمرين الانتباه إلى حجم إنفاق OpenAI وما يعنيه ذلك للشركات المرتبطة بها.
قال هيروآكي: "إن نمو OpenAI مذهل، واستخدام الذكاء الاصطناعي أصبح منتشراً على نطاق واسع. ينبغي أن نرى مؤشراً على الثقة وراء الطلبات الكبيرة التي تقدمها OpenAI". هذا الزخم يدعم أسهم شركات مثل Broadcom و Oracle في الولايات المتحدة، والآن يمتد تأثيره إلى اليابان من خلال استثمارات SoftBank.
تزيد التقلبات العالية من المخاطر، لكنها لا توقف تدفقات رأس المال
رغم الارتفاع، فإن هذا السهم ليس للمستثمرين ذوي القلوب الضعيفة. يتأثر سهم سوفت بنك بشكل أكبر من أي من أكبر 100 شركة في اليابان، حيث يبلغ معامل بيتا الخاص به 1.515، مما يعني أنه يتذبذب بنحو 1.5 ضعف تذبذب السوق بشكل عام. يميل السهم إلى التفوق خلال فترات الصعود، ولكنه يتأثر بشدة عند انخفاض الأسواق.
تُتداول الأسهم حاليًا بخصم 20% عن صافي قيمة الأصول، وهو أدنى هامش ربح منذ سنوات. وقد أدى ذلك إلى تكهنات بأن الارتفاع قد يتوقف مؤقتًا إذا بدأت رهانات سون في الفشل. لكن الإنفاق يتزايد باستمرار.
لقد أبرم بالفعل التزاماً بقيمة 30 مليار دولار لمبادرة Stargate AI مع OpenAI، وفاجأ الأسواق مؤخراً باستثماره 2 مليار دولار في شركة Intel.
لا يتوقع المحلل دايساكو ماسونو من شركة نومورا للأوراق المالية تباطؤ الارتفاع الحالي في سعر السهم. وأشار إلى أن تحسن استثمارات صندوق رؤية سوفت بنك والزخم الجديد في خطط الشركة لتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي يقللان من المخاطر. وقد رفع دايساكو بالفعل السعر المستهدف للسهم مرتين في أقل من شهر، ويعتقد الآن أن الخصم على صافي قيمة الأصول قد يصل إلى الصفر.
