Depuis avril, l'action SoftBank a bondi de 146 %, la propulsant directement au niveau des plus grandes valeurs japonaises de l'indice Topix. Elle représente désormais 2 % de la capitalisation boursière de cet indice de référence, se plaçant juste derrière Toyota et Sony.
Cette croissance fulgurante est impulsée par le fondateur milliardaire Masayoshi Son, qui a investi des milliards dans l'intelligence artificielle, et elle oblige même certains des plus farouches sceptiques de l'entreprise à sortir de leur réserve.
D'après Bloomberg, les gestionnaires de fonds tracsuivent le marché actions japonais sont contraints d'investir dans SoftBank, qu'ils le veuillent ou non. Quiconque tente de surperformer l'indice détient désormais des actions de cette société ou affiche des performances inférieures à la moyenne.
« De nombreux investisseurs institutionnels se demandent actuellement comment gérer SoftBank », a déclaré Yoshiki Nagata, directeur des investissements chez enTorch Capital Partners. « Si vous ne possédez pas cette action, tous les efforts déployés pour sélectionner d’autres bons investissements seront vains. »
Les investisseurs se ruent sur SoftBank après que sa valeur ait augmenté de 110 milliards de dollars
Les chiffres sont éloquents. Depuis mars, SoftBank a ajouté 15 900 milliards de yens (environ 110 milliards de dollars) à la capitalisation boursière totale du Topix. À elle seule, cette contribution représente près de 10 % de la croissance totale de l’indice.
Aucun autre grand nom n'a approché ce chiffre. Les deuxième et troisième contributeurs, Advantest et Mitsubishi Heavy Industries, n'ont même pas représenté la moitié de ce total à eux deux.
Nagata a déclaré que certains investisseurs subissent désormais une pression structurelle les incitant à acheter davantage d'actions simplement pour suivre la performance des portefeuilles indexés. « Lorsqu'une action à forte pondération comme SoftBank continue de progresser, il est difficile de réduire sa position sous-pondérée », a-t-il expliqué. « Il s'agit d'un problème structurel lié aux investissements indexés. On pourrait assister à un cercle vicieux : des achats supplémentaires inciteraient à des achats encore plus importants. »
Le lien de l'entreprise avec OpenAI suscite également un intérêt croissant. Hiroaki Tomori, gestionnaire de fonds chez Mitsubishi UFJ Asset Management, a déclaré qu'il était important de suivre de près les dépenses d'OpenAI et leurs conséquences pour les entreprises qui y sont liées.
« La croissance d'OpenAI est fulgurante, l'utilisation de l'IA devient omniprésente », a déclaré Hiroaki. « Les importantes commandes passées par OpenAI témoignent de la confiance des investisseurs. » Cette dynamique profite aux actions de sociétés comme Broadcom et Oracle aux États-Unis, et se répercute désormais au Japon grâce à l'investissement de SoftBank.
Une forte volatilité accroît le risque, mais n'arrête pas les entrées de capitaux
Malgré la hausse récente, cette action n'est pas pour les investisseurs timides. SoftBank est l'une des 100 plus grandes entreprises japonaises les plus volatiles, avec un bêta de 1,515, ce qui signifie qu'elle est environ 1,5 fois plus sensible aux fluctuations du marché. Elle a tendance à surperformer en période de hausse, mais subit de plus fortes pertes lors des replis boursiers.
Actuellement, l'action se négocie avec une décote de 20 % par rapport à sa valeur nette comptable, soit la marge la plus faible depuis des années. Cette situation a alimenté certaines spéculations quant à un possible ralentissement de la hausse si les investissements de Son s'avéraient infructueux. Or, les dépenses ne cessent d'augmenter.
Il s'est déjà engagé à hauteur de 30 milliards de dollars dans l'initiative Stargate AI avec OpenAI , et a récemment surpris les marchés avec une participation de 2 milliards de dollars dans Intel.
L'analyste Daisaku Masuno de Nomura Securities ne prévoit pas de ralentissement de la hausse actuelle. Selon lui, l'amélioration des investissements du Vision Fund et le nouvel élan donné aux projets de puces d'IA de SoftBank contribuent à réduire les risques. Daisaku a déjà relevé son objectif de cours à deux reprises en moins d'un mois et estime désormais que la décote par rapport à la valeur liquidative pourrait disparaître.
