الهيئة التنظيمية للأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تتهم Binance.US بإجراء تداولات وهمية – فك تشابك تداولات الغسيل

تتورط سوق العملات المشفرة، وهو مجال يتميز بالابتكار والنمو السريع، حالياً في مواجهة عالية المخاطر بين المنصة العملاقة Binance والهيئة التنظيمية القوية في الولايات المتحدة، وهي هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وقد أثار هذا المواجهة مجموعة متنوعة من الادعاءات، مما ألقت بظلالها على عمليات أكبر منصة لتداول العملات المشفرة في العالم ومديرها التنفيذي الغامض، تشانغ بنج تشاو. إذن، ما هي صفقات وهم العملات المشفرة؟

اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) منصة Binance، التي أصبحت مرادفة لتداول العملات المشفرة، بتشغيل "شبكة من الخداع". وتشمل هذه الشبكة المعقدة، وفقاً للادعاءات، تضخيم أحجام التداول بشكل مصطنع، وهي ممارسة تُعرف بـ "التداول الوهمي"، وتحويل أصول العملاء. إن خطورة هذه الادعاءات عميقة. ترسم شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، المقدمة في المحكمة الفيدرالية في واشنطن العاصمة، صورة لشركة لم تضلل المستثمرين بشأن ضوابط مراقبة السوق فحسب، بل أيضاً شغلت منصة لتداول الأوراق المالية غير مسجلة.

تتعمق التهم، مما يشير إلى أن Binance وتشاو كانا يتحكمان بشكل سري في أصول العملاء، مما مكنهما من خلط وتحويل هذه الأموال. علاوة على ذلك، يُنظر إلى إنشاء كيانات أمريكية منفصلة على أنها خطوة محسوبة من قبل Binance لتجنب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية الأمريكية.

إضافة طبقة أخرى إلى هذه الرواية المعقدة، وجهت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أصابع الاتهام إلى شركة Sigma Chain، وهي شركة تداول تحت سيطرة تشاو. يُزعم أن هذه الشركة شاركت في تداول وهمي من سبتمبر 2019 إلى يونيو 2022، مما زاد بشكل مصطنع من حجم تداول أوراق الأصول المشفرة على منصة Binance.US. كانت عبارة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جنسلر بشأن هذا الأمر لا لبس فيها، حيث اتهم تشاو وBinance بالخداع، وصراع المصالح، والتعمد لتجنب القانون.

في أعقاب هذه الادعاءات الثقيلة، كان رد Binance الأولي مكتوماً بشكل ملحوظ. بينما لم تعلق المنصة على الفور، توجه تشاو إلى تويتر، مؤكداً أن ردًا رسمياً سيصدر بمجرد مراجعة شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعناية. وشدد على التزام الفريق بضمان استقرار أنظمتهم، بما في ذلك الوظائف الحيوية مثل السحوبات والإيداعات.

ومع ذلك، هذه ليست المرة الأولى التي تتعرض فيها Binance لمراجعة تنظيمية. في وقت سابق من شهر مارس، رفعت لجنة تداول العقود الآجلة للمنتجات الأساسية الأمريكية (CFTC) دعوى قضائية ضد المنصة لوصفها بتشغيل منصة "غير قانونية" وبرنامج امتثال "وهمي". كان رد تشاو على هذه التهم مليئاً بخيبة الأمل، حيث انتقدها بوصفها صورة غير مكتملة للحقائق. بالإضافة إلى ذلك، انتشرت شائعات حول تحقيق وزارة العدل في حالات غسل الأموال المشتبه بها وانتهاكات العقوبات.

مع تعمقنا أكثر في هذا الدراما المتصاعدة، نهدف إلى كشف الخداع وراء هذه الادعاءات وفك تعقيدات التداول الوهمي على Binance، مسلطين الضوء على آثاره على صناعة العملات المشفرة.

بداية Binance والجدل المحيط بها

تأسست Binance في شنغهاي عام 2017 على يد تشاو، وكان صعودها السريع مذهلاً. على الرغم من أن شركة القابضة الخاصة بها مقرها في جزر كايمان، حافظت المنصة على غموض فيما يتعلق بعملياتها الأساسية، ممتنعة عن تحديد الموقع الدقيق لمنصة Binance.com الرئيسية. وهيمنت على مشهد تداول العملات المشفرة، حيث معالجة Binance.com حجم تداول مذهل بلغ 65 مليار دولار يومياً العام الماضي، مما استحوذ على ما يصل إلى 70% من السوق.

تعمل Binance.US، وهي شركة تابعة لعملاق تداول العملات المشفرة العالمي Binance، كمنصة لتداول العملات المشفرة مقرها في الولايات المتحدة. بدأت عمليات التداول الخاصة بها في 24 سبتمبر 2019، حيث قدمت 13 زوجاً للتداول من العملة الورقية إلى المشفرة ومن المشفرة إلى المشفرة، بما في ذلك BTC، ETH، XRP، BCH، LTC، BNB، و USDT.

في 14 يونيو 2019، أعلنت Binance أنه اعتباراً من سبتمبر، ستتوقف عن تقديم الخدمات لكل من العملاء التجاريين والتجزئة في الولايات المتحدة. قبل ذلك، كشفت Binance في منشور على مدونتها عن تعاونها مع BAM Trading Services لإطلاق منصة مخصصة للولايات المتحدة، وهي Binance.US. تضمن هذا التعاون ترخيص Binance لتقنيات التداول والمحافظ الرقمية إلى BAM. وفقاً لـ Binance، حصلت BAM على تسجيل لدى FinCEN في 11 يونيو.

ومع ذلك، على الرغم من نجاحها، لم تكن Binance خالية من الجدل. سلطت تقارير من رويترز الضوء على معالجة الشركة للمدفوعات لصالح كيانات تهدف إلى التهرب من العقوبات الأمريكية. علاوة على ذلك، أثارت ادعاءات بخلط Binance لأموال العملاء مع إيراداتها المؤسسية في حساب ببنك Silvergate حفيظة الكثيرين. بينما نفت Binance هذه الادعاءات، قائلة إن المستخدمين كانوا يشترون رمزهم المشفر المخصص المرتبط بالدولار، إلا أن هالة من الشك لا تزال قائمة.

ما هو التداول الغشائي؟

شهدت ساحة العملات الرقمية العالمية جدلاً واسعًا، وكان التداول الغشائي في صلب هذا الجدل. وجدت منصة Binance.US، التابعة للعملاق العالمي Binance، نفسها تحت المجهر من قبل المنظمين ومراقبي السوق. في عام 2019، وفي ظل خلفية من المخاوف التنظيمية، أعلنت Binance عن قرارها تقييد خدماتها عن العملاء الأمريكيين. وقد أعقب ذلك إطلاق Binance.US بالشراكة مع شركة BAM Trading Services، لتلبية احتياجات السوق الأمريكي على وجه التحديد.

يُعد التداول الغشائي، وهو ممارسة خادعة يقوم فيها الكيان نفسه بشراء وبيع أصل لخلق انطباع مضلل عن نشاط السوق، مصدر قلق كبير. وعلى الرغم من أنه غير قانوني في فئات الأصول التقليدية في الولايات المتحدة، فإن وضعه في قطاع العملات الرقمية لا يزال غامضًا. كانت الادعاءات الأولية حول تضخم المنصات لحجم التداولها مجرد تكهنات، حتى سلطت تقارير شاملة، مثل تقرير Bitwise المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، الضوء على مدى هذه المشكلة. ومع ذلك، واجهت هذه التقارير تحديات وإنكارًا من المنصات المتورطة.

يعد اكتشاف صفقات التداول الغشائي أمرًا معقدًا بسبب إخفاء هوية المتداولين. ومع ذلك، باستخدام الأساليب الإحصائية مثل قانون بنفورد، الذي يفحص توزيع الأرقام الأولى في مجموعات البيانات الكبيرة، وتحليل توزيع أحجام الصفقات، تمكن الباحثون من تحديد الأنماط المتسقة مع التداول الغشائي. على سبيل المثال، غالبًا ما تنحرف المنصات غير المنظمة عن الأنماط الإحصائية المتوقعة، مما يشير إلى وجود صفقات تداول غشائية. ويُقدر أن أكثر من 70% من الحجم المبلغ عنه لهذه المنصات ناتج عن تداول غشائي.

شهد صعود المنصات اللامركزية (DEX) بعد عام 2020، مدفوعًا بتطورات تقنية العقود الذكية، أيضًا ظهور التداول الغشائي. ومع ذلك، فإن الطبيعة الشفافة لسلسلة الكتل تجعل هذه الأنشطة أكثر قابلية للكشف عليها في المنصات اللامركزية.

يبدو أن الحافز الرئيسي للمنصات للانخراط في التداول الغشائي هو تعزيز تصنيفاتها وجذب العملاء. المنصات الأحدث، التي تسعى إلى ترسيخ أقدامها، أكثر عرضة لمثل هذه الممارسات. هناك حاجة واضحة إلى لوائح صارمة ومعايير عالمية. ومع استمرار لعبة القط والفأر بين كشف الاحتيال والمجرمين، نأمل أن تصبح الممارسات الخادعة مثل التداول الغشائي غير مجدية اقتصاديًا وعفا عليها الزمن بفضل أدوات التحقيقات الجنائية المتطورة واللوائح التنظيمية.

لماذا يُعد التداول الغشائي مصدر قلق؟

1. مظهر مضلل: كما ذُكر، يعطي التداول الوهمي انطباعاً خاطئاً عن نشاط السوق. قد يدخل متداولون جدد أو غير مطلعين إلى السوق بناءً على هذه البيانات المضللة، مما يؤدي إلى خسائر محتملة.
2. التلاعب بالسوق: يمكن استخدام التداول الوهمي للتلاعب بسعر عملة مشفرة. من خلال خلق طلب اصطناعي، يمكن دفع السعر للأعلى، مما يسمح للمُتلاعب ببيعها وتحقيق ربح.
3. تآكل الثقة: لكي تزدهر صناعة العملات المشفرة، فإن الثقة أمر بالغ الأهمية. الممارسات مثل التداول الوهمي تقوض هذه الثقة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الجدد دخول السوق وعلى الصناعة الحصول على قبول واسع النطاق.

اتهامات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن Binance.US: التداول الغشائي

في عام 2019، شهدت Binance.US، الفرع التابع للعمالق العالمي في العملات الرقمية Binance، ظهورها بحجم تداول يقارب 70,000 دولار من البيتكوين خلال الساعة الأولى. ومع ذلك، لم يكن هذا الطلب مدفوعًا من متداولين خارجيين. أشار تشانغ بنغ تشاو، الرئيس التنفيذي لشركة Binance، في اتصال داخلي إلى أن النشاط كان ناتجًا ذاتيًا. يثير هذا الكشف تساؤلات حول مصداقية أحجام التداول في عالم العملات الرقمية، ويسلط الضوء على الممارسة المثيرة للجدل المعروفة بـ "التداول الغشائي".

يتضمن التداول الغشائي قيام كيان بالتداول مع نفسه أو مع طرف ذي صلة، مما يخلق وهم نشاط السوق الحقيقي. يمكن أن يؤدي ذلك إلى رفع أسعار الأصول وحجم التداول الظاهري بشكل مصطنع. وعلى الرغم من أن التداول الغشائي في الأسواق التقليدية مثل الأسهم والسندات كان غير قانوني في الولايات المتحدة لعقود، إلا أن انتشاره في قطاع العملات الرقمية أصبح مصدر قلق متزايد. وهذا صحيح بشكل خاص مع تحول أحجام التداول إلى مقياس رئيسي للمنصات الرقمية لجذب المستخدمين.

في الشهر الماضي، اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إجراءً قانونيًا ضد تشاو وBinance.US. تدعي المنظم أن شركة تحت سيطرة تشاو عززت أحجام التداول على المنصة الأمريكية بشكل مصطنع. ويُقال إن هذا تم باستخدام حسابات مستخدمين متعددة مرتبطة بشركة Sigma Chain، وهي كيان تداول سويسري يتحكم فيه تشاو.

تشير ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى أنه، بعد يوم واحد من إطلاق Binance.US في عام 2019، نتج ما يقرب من 70% من حجم التداول لرمز معين عن تداول غشائي بين حسابات Sigma Chain وحسابات مملوكة لتشاو وموظفين كبار آخرين. وقد دحضت Binance.US هذه الادعاءات، مشددة على إيمانها بشرعية الصفقات محل النزاع.

تشير دراسة حديثة من المقرر نشرها في مجلة Management Science إلى أن أكثر من 70% من حجم التداول على منصات العملات الرقمية ناتج عن تداول غشائي. كان من شأن ذلك أن يؤدي إلى حجم تداول مضلل يبلغ أكثر من 6 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2020. ومن الجدير بالذكر أن منصة Coinbase المدرجة في الولايات المتحدة، والتي تُعتبر منظمة بسبب ترخيصها في نيويورك، لم تظهر أي دليل على التداول الغشائي خلال هذه الفترة. ومع ذلك، وجدت الدراسة أن Binance، الشقيقة العالمية، شاركت في تداول غشائي يمثل حوالي 46% من إجمالي حجمها.

تشير الاتصالات الداخلية من Binance.US، كما كشفت عنها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، إلى أن مسؤولي المنصة كانوا على دراية بإمكانية حدوث تداول غشائي منذ البداية. تدعي لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن Binance.US لم يكن لديها أي آليات لمراقبة التداول حتى فبراير 2022 على الأقل.

تحقق وزارة العدل حاليًا في كل من Binance وBinance.US. بعد رفع الدعاوى القضائية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تراجعت حصة Binance.US في السوق لتصل إلى أكثر من 1% فقط.

التقدم الحالي في قضية Binance ضد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

بعد المشاكل التي تعرضت لها Binance، غادر عدة مسؤولين تنفيذيين بارزين، بما في ذلك الرئيس التنفيذي، المنصة. وتقاوم الفرع الأمريكي لشركة Binance مطالب المنظمين بالحصول على سجلات الأعمال الداخلية، وفقًا لملف قضائي حديث. تدعي شركة BAM Trading، المشغلة لـ Binance.US، أن طلبات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) واسعة الثقل ومثقلة بالأعباء. تسعى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى الحصول على هذه الوثائق لقضيتها ضد BAM، التي اتهمته في يونيو بتشغيل منصة أوراق مالية غير مسجلة. وصف فريق BAM القانوني مطالب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأنها غامضة وقمعية.

كشفت وثائق المحكمة هذا الأسبوع أن الرئيس التنفيذي لشركة Binance، تشانغ بنغ "CZ" تشاو، أقرض 250 مليون دولار لشركة BAM Management U.S. Holdings. من هذا المبلغ، نقلت شركة Paxos، المصدرة لعملة Binance USD ومقرها نيويورك، 183 مليون دولار إلى BAM Trading. بعد رفع دعوى قضائية كبيرة ضد Binance من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، رد فريق Binance.US القانوني على استفسارات المنظم حول إجراءات مالية معينة، كما هو موضح في وثائق المحكمة غير المختومة المؤرخة في 6 يونيو.

في يوم الخميس، 21 سبتمبر 2023، قدم كل من Binance ومؤسسها المشارك تشانغ بنغ تشاو (CZ) طلبًا مشتركًا لرفض الادعاءات المقدمة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تجادل Binance بأن ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تفتقر إلى الأساس في قوانين الأوراق المالية الحالية، خاصة مع قيام المشرعين بمناقشة مشهد العملات الرقمية بنشاط. سلطت الدفاع الضوء على محاولة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحميلهم المسؤولية عن مبيعات الرموز في عام 2017، وهو وقت كانت فيه الإرشادات الواضحة حول مثل هذه المعاملات شحيحة.

يجادل كل من Binance و CZ بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لا تملك الولاية القضائية لاتخاذ إجراء بشأن هذه المعاملات السابقة. بالإضافة إلى ذلك، تعتقد Binance أن ادعاءات هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تستوفي معايير اختبار هاوي، الذي يحدد ما إذا كانت المعاملة تُعتبر ورقة مالية. تتهم دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Binance بتجاوز متطلبات تسجيل قوانين الأوراق المالية الأمريكية عند تقديم أصول مشفرة متنوعة.

تحث Binance المحكمة على رفض ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مؤكدة أن الأصول المشفرة المتنازع عليها ليست أوراقًا مالية. كما تتحدى موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأن المنصات الأجنبية يجب أن تسجل في الولايات المتحدة إذا كان الأمريكيون يصلون إليها عبر الإنترنت، بحجة أن هذا يتجاوز اختصاص الوكالة خارج الولايات المتحدة.

الخلاصة

أرسلت ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ضد Binance.US بشأن ممارسات "التداول الغشائي" موجات صدمة في صناعة العملات الرقمية. مثل هذه المواجهات التنظيمية عالية المستوى يمكن أن تقوض ثقة المستثمرين، مما قد يؤدي إلى تقلبات في السوق. بالنسبة للأسواق الناشئة مثل العملات الرقمية، حيث الثقة والشفافية أمران بالغا الأهمية، يمكن أن تثني اتهامات الممارسات الخادعة المستثمرين الجدد وتحث الموجودين على إعادة النظر في مواقفهم.

علاوة على ذلك، يسلط هذا الوضع الضوء على الحاجة الملحة لإطارات تنظيمية واضحة في مجال العملات الرقمية. بينما تتعامل المنظمون في جميع أنحاء العالم مع كيفية الإشراف على الأصول الرقمية، يمكن أن يحدد نتيجة هذه القضية سابقة، تؤثر على الإجراءات التنظيمية المستقبلية وتشكل مسار صناعة العملات الرقمية.