SEC beschuldigt Binance.US von Krypto-Spiegel-Trades – Dekodierung von Wash Trading

Der Kryptomarkt, ein Bereich der Innovation und des schnellen Wachstums, ist derzeit in ein hochkarätiges Duell zwischen dem Börsenriesen Binance und der mächtigen US-Behörde Securities and Exchange Commission (SEC) verwickelt. Diese Konfrontation hat eine Vielzahl von Vorwürfen in den Vordergrund gerückt, die einen Schatten auf die Operationen der weltweit größten Kryptobörse und ihres rätselhaften CEO Changpeng Zhao werfen. Was sind also Krypto-Mirage-Trades (Scheingeschäfte)?

Binance, ein Name, der mit dem Kryptowährungshandel gleichgesetzt wird, wurde von der SEC beschuldigt, ein „Netz der Täuschung“ zu betreiben. Dieses komplexe Netz soll angeblich die Handelsvolumina künstlich aufgebläht haben – eine Praxis, die als „Wash-Trading“ bekannt ist – und Kundengelder umgeleitet haben. Die Tragweite dieser Vorwürfe ist enorm. Die Beschwerde der SEC, die vor dem Bundesgericht in Washington, D.C. eingereicht wurde, zeichnet das Bild eines Unternehmens, das Anleger nicht nur über seine Marktüberwachungskontrollen täuschte, sondern auch einen nicht registrierten Wertpapierhandel betrieb.

Die Anklagepunkte gehen noch tiefer und deuten darauf hin, dass Binance und Zhao heimlich die Kontrolle über Kundengelder hatten, was es ihnen ermöglichte, diese Mittel zu vermischen und umzuleiten. Darüber hinaus wird die Schaffung separater US-Entitäten als berechneter Schritt von Binance gewertet, den US-Bundeswertpapiergesetzen zu entgehen.

Eine weitere Ebene dieser komplexen Erzählung fügt die SEC hinzu, indem sie den Finger auf Sigma Chain richtet, eine von Zhao kontrollierte Handelsfirma. Von September 2019 bis Juni 2022 soll diese Firma am Wash-Trading beteiligt gewesen sein, wodurch das Handelsvolumen von Krypto-Asset-Wertpapieren auf der Binance.US-Plattform weiter aufgebläht wurde. Die Erklärung von SEC-Vorsitzendem Gary Gensler zu diesem Thema war eindeutig: Er warf Zhao und Binance Täuschung, Interessenkonflikte und eine bewusste Umgehung des Gesetzes vor.

In der Folge dieser schweren Vorwürfe war die erste Reaktion von Binance bemerkenswert zurückhaltend. Während die Börse zunächst nicht kommentierte, wandte sich Zhao an Twitter und versicherte, dass eine formelle Antwort folgen werde, sobald die Beschwerde der SEC gründlich geprüft sei. Er betonte das Engagement des Teams, die Stabilität ihrer Systeme zu gewährleisten, einschließlich wichtiger Funktionen wie Abhebungen und Einzahlungen.

Dies ist jedoch nicht das erste Mal, dass Binance mit regulatorischer scrutiny konfrontiert ist. Bereits im März hatte die US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Börse verklagt, weil sie diese als Betrieb einer „illegalen“ Börse und eines „Schein“-Compliance-Programms beschrieb. Zhaos Reaktion auf diese Anklagepunkte war von Enttäuschung geprägt; er kritisierte sie als unvollständige Darstellung der Fakten. Zudem kursieren Gerüchte über eine Untersuchung des Justizministeriums wegen Verdachts auf Geldwäsche und Sanktionsverstöße.

Während wir tiefer in dieses sich entfaltende Drama eintauchen, zielen wir darauf ab, die Illusion hinter diesen Vorwürfen zu entlarven und die Komplexität von Wash-Trading auf Binance zu entschlüsseln, um die Auswirkungen auf die Krypto-Branche aufzuzeigen.

Binance’s Gründung und Kontroversen

Die 2017 von Zhao in Shanghai gegründete Binance hat einen spektakulären Aufstieg erlebt. Obwohl die Holding-Gesellschaft auf den Kaimaninseln ansässig ist, umgibt die Börse ihre Hauptoperationen weiterhin mit einem Schleier des Mysteriums und weigert sich, den genauen Standort der Hauptbörse Binance.com zu benennen. Binance.com dominiert die Krypto-Handelslandschaft und verarbeitete im vergangenen Jahr täglich erstaunliche 65 Milliarden US-Dollar an Transaktionen, was bis zu 70 % des Marktes ausmachte.

Binance.US, eine Tochtergesellschaft des globalen Kryptowährungshandelsriesen Binance, operiert als Kryptowährungshandelsplattform mit Sitz in den Vereinigten Staaten. Der Handel begann am 24. September 2019 mit der Angebotstellung von 13 Fiat-zu-Krypto- und Krypto-zu-Krypto-Handelspaaren, darunter BTC, ETH, XRP, BCH, LTC, BNB und USDT.

Am 14. Juni 2019 kündigte Binance an, dass sie ab September keine Dienstleistungen mehr für Geschäftskunden und Privatkunden in den USA anbieten werde. Vorher hatte Binance in einem Blogbeitrag ihre Zusammenarbeit mit BAM Trading Services bekannt gegeben, um eine auf die USA zugeschnittene Plattform, Binance.US, einzuführen. Diese Zusammenarbeit umfasste die Lizenzierung der Handels- und Wallet-Technologien von Binance an BAM. Laut Binance sicherte sich BAM am 11. Juni eine FinCEN-Registrierung.

Doch trotz ihres Erfolgs war Binance nicht ohne Kontroversen. Berichte von Reuters haben hervorgehoben, dass das Unternehmen Zahlungen für Entitäten verarbeitet hat, die US-Sanktionen umgehen wollten. Darüber hinaus haben Vorwürfe, Binance habe Kundengelder mit seinen Unternehmenserträgen auf einem Silvergate-Bankkonto vermischt, für Aufsehen gesorgt. Während Binance diese Behauptungen zurückgewiesen und erklärt hat, dass Nutzer ihren maßgeschneiderten, an den Dollar gebundenen Krypto-Token gekauft hätten, bleibt der Verdacht bestehen.

Was ist Wash-Trading?

Die globale Kryptowährungsszene war von Kontroversen geprägt, wobei das Thema Wash-Trading im Mittelpunkt stand. Binance.US, die mit dem globalen Riesen Binance verbunden ist, geriet ins Visier von Aufsichtsbehörden und Marktbeobachtern. Im Jahr 2019 kündigte Binance vor dem Hintergrund regulatorischer Bedenken an, ihre Dienstleistungen für US-Kunden einzuschränken. Dieser Schritt wurde durch die Einführung von Binance.US in Partnerschaft mit BAM Trading Services gefolgt, die speziell auf den US-Markt zugeschnitten war.

Wash-Trading, eine irreführende Praxis, bei der dieselbe Entität ein Asset kauft und verkauft, um einen falschen Eindruck der Marktaktivität zu erwecken, ist ein erhebliches Problem. Während es in den USA für traditionelle Assetklassen illegal ist, bleibt sein Status im Kryptosektor mehrdeutig. Anfängliche Behauptungen, Börsen würden ihre Volumina aufblähen, waren spekulativ, bis umfassende Berichte wie der Bitwise-Bericht an die SEC das Ausmaß des Problems aufzeigten. Diese Berichte stießen jedoch auf Widerstand und Widerlegung durch die betroffenen Börsen.

Das Erkennen von Wash-Trades ist aufgrund der Anonymität der Händler komplex. Durch die Verwendung statistischer Methoden wie dem Gesetz von Benford, das die Verteilung der führenden Ziffern in großen Datensätzen untersucht, und die Analyse der Größenverteilung von Trades, konnten Forscher Muster identifizieren, die mit Wash-Trading übereinstimmen. Beispielsweise weichen unregulierte Börsen oft von den erwarteten statistischen Mustern ab, was auf das Vorhandensein von Wash-Trades hindeutet. Im Durchschnitt wird geschätzt, dass über 70 % des gemeldeten Volumens dieser Börsen aus Wash-Trades besteht.

Der Aufstieg dezentraler Börsen (DEX) nach 2020, angetrieben durch Fortschritte in der Smart-Contract-Technologie, sah ebenfalls Wash-Trading. Die transparente Natur der Blockchain macht diese Aktivitäten jedoch auf DEXs leichter erkennbar.

Der Hauptanreiz für Börsen, sich am Wash-Trading zu beteiligen, scheint darin zu liegen, ihr Ranking zu verbessern und Kunden anzuziehen. Jüngere Börsen, die versuchen, einen Fuß in die Tür zu bekommen, sind anfälliger für solche Praktiken. Der Bedarf an strengen Regulierungen und globalen Standards ist offensichtlich. Während das Katz-und-Maus-Spiel zwischen Betrugserkennung und Tätern weitergeht, besteht die Hoffnung, dass durch die Entwicklung forensischer Tools und Regulierungen irreführende Praktiken wie Wash-Trading unwirtschaftlich und obsolet werden.

Warum ist Wash-Trading ein Problem?

1. Irreführendes Erscheinungsbild: Wie erwähnt, vermittelt Wash-Trading einen falschen Eindruck der Marktaktivität. Neue oder unerfahrene Händler könnten basierend auf diesen irreführenden Daten in den Markt eintreten, was zu potenziellen Verlusten führen kann.
2. Marktmanipulation: Wash-Trading kann verwendet werden, um den Preis einer Kryptowährung zu manipulieren. Durch die Schaffung künstlicher Nachfrage kann der Preis in die Höhe getrieben werden, sodass der Manipulator mit Gewinn verkaufen kann.
3. Vertrauensverlust: Für das Gedeihen der Krypto-Branche ist Vertrauen entscheidend. Praktiken wie Wash-Trading untergraben dieses Vertrauen, was es neuen Anlegern erschwert, in den Markt einzutreten, und der Branche die breite Akzeptanz erschwert.

Vorwürfe der SEC bezüglich Binance US: Wash-Trading

Im Jahr 2019 startete Binance.US, ein Ableger des globalen Krypto-Riesen Binance, mit einem Handelsvolumen von fast 70.000 US-Dollar in Bitcoin in der ersten Stunde. Diese Nachfrage wurde jedoch nicht von externen Händlern getrieben. Der CEO von Binance, Changpeng Zhao, gab in einer internen Kommunikation an, dass die Aktivität selbstgeneriert war. Diese Offenbarung wirft Fragen nach der Authentizität der Handelsvolumina in der Krypto-Welt auf und hebt die umstrittene Praxis des „Wash-Trading“ hervor.

Wash-Trading beinhaltet, dass eine Entität mit sich selbst oder einer verbundenen Partei handelt, um eine Illusion echter Marktaktivität zu erzeugen. Dies kann sowohl die Asset-Preise als auch das scheinbare Handelsvolumen künstlich steigern. Während Wash-Trading in traditionellen Märkten wie Aktien und Anleihen in den USA seit Jahrzehnten illegal ist, hat seine Verbreitung im Kryptosektor zu wachsenden Besorgnis geführt. Dies gilt insbesondere, da Handelsvolumina zu einem wichtigen Kennzahl für Kryptobörsen geworden sind, um Nutzer anzuziehen.

Im vergangenen Monat hat die SEC rechtliche Schritte gegen Zhao und Binance.US eingeleitet. Die Aufsichtsbehörde wirft vor, dass ein von Zhao kontrolliertes Unternehmen die Handelsvolumina auf der US-Plattform künstlich gesteigert hat. Dies soll angeblich mit mehreren Benutzerkonten in Verbindung mit Sigma Chain, einer schweizerischen Handelsentität unter Zhaos Kontrolle, erfolgt sein.

Die Vorwürfe der SEC deuten darauf hin, dass ein Tag nach dem Start von Binance.US im Jahr 2019 fast 70 % des Handelsvolumens für einen bestimmten Token aus Wash-Trading zwischen Sigma-Chain-Konten und Konten von Zhao und anderen leitenden Mitarbeitern resultierten. Binance.US hat diese Vorwürfe zurückgewiesen und betont ihren Glauben an die Legitimität der fraglichen Trades.

Eine kürzlich durchgeführte Studie, die in Management Science veröffentlicht werden soll, legt nahe, dass über 70 % des Handelsvolumens auf Kryptobörsen auf Wash-Trading zurückzuführen sind. Dies hätte im ersten Quartal 2020 zu einem irreführenden Volumen von über 6 Billionen US-Dollar geführt. Bemerkenswerterweise zeigte die in den USA notierte Coinbase, die aufgrund ihrer Lizenz in New York als reguliert gilt, in diesem Zeitraum keine Anzeichen von Wash-Trading. Die Studie ergab jedoch, dass Binance, das globale Pendant, für etwa 46 % seines Gesamtvolumens am Wash-Trading beteiligt war.

Interne Kommunikationen von Binance.US, die von der SEC offengelegt wurden, deuten darauf hin, dass die Führungskräfte der Plattform von Anfang an über das Potenzial von Wash-Trading im Klaren waren. Die SEC wirft vor, dass Binance.US bis mindestens Februar 2022 über keine Handelsüberwachungsmechanismen verfügte.

Das Justizministerium untersucht derzeit sowohl Binance als auch Binance.US. Nach der Klage der SEC ist der Marktanteil von Binance.US auf etwas mehr als 1 % gesunken.

Der aktuelle Stand im Fall Binance gegen SEC

Nach den Problemen von Binance haben mehrere Schlüsselausführende, einschließlich des CEO, die Börse verlassen. Laut einem jüngsten Gerichtsakt wehrt sich die US-Sparte von Binance gegen die Forderungen der Aufsichtsbehörden nach internen Geschäftsunterlagen. BAM Trading, der Betreiber von Binance.US, behauptet, die Anfragen der US-Securities and Exchange Commission (SEC) seien zu weit gefasst und belastend. Die SEC benötigt diese Dokumente für ihren Fall gegen BAM, den sie im Juni des Betriebs einer nicht registrierten Wertpapierbörse beschuldigte. Das Rechtsteam von BAM hat die Forderungen der SEC als vage und unterdrückerisch bezeichnet.

Gerichtsdokumente, die diese Woche bekannt wurden, zeigen, dass Binance-CEO Changpeng „CZ“ Zhao BAM Management U.S. Holdings 250 Millionen US-Dollar geliehen hat. Von diesem Betrag übertrug Paxos, ein in New York ansässiger Emittent von Binance USD, 183 Millionen US-Dollar an BAM Trading. Nach einer schweren Klage der SEC gegen Binance reagierte das Rechtsteam von Binance US auf die Anfragen der Aufsichtsbehörde bezüglich bestimmter finanzieller Maßnahmen, wie in den am 6. Juni freigegebenen Gerichtsakten zu sehen ist.

Am Donnerstag, dem 21. September 2023, reichten Binance und ihr Mitbegründer Changpeng Zhao (CZ) einen gemeinsamen Antrag auf Abweisung der Vorwürfe der US-Securities and Exchange Commission (SEC) ein. Binance ist der Ansicht, dass die Ansprüche der SEC keine Grundlage in den aktuellen Wertpapiergesetzen haben, insbesondere da Gesetzgeber aktiv die Kryptolandschaft diskutieren. Die Verteidigung hob den Versuch der SEC hervor, sie für Token-Verkäufe aus dem Jahr 2017 zur Verantwortung zu ziehen, einer Zeit, in der klare Richtlinien für solche Transaktionen rar waren.

Binance und CZ argumentieren, dass die SEC nicht über die Zuständigkeit verfügt, Maßnahmen zu diesen vergangenen Transaktionen zu ergreifen. Darüber hinaus ist Binance der Ansicht, dass die Vorwürfe der SEC die Kriterien des Howey-Tests nicht erfüllen, der bestimmt, ob eine Transaktion als Wertpapier gilt. Die Klage der SEC wirft Binance vor, die Registrierungsanforderungen des US-Wertpapiergesetzes bei der Angebotstellung verschiedener Krypto-Assets umgangen zu haben.

Binance drängt das Gericht, die Ansprüche der SEC zurückzuweisen, und behauptet, dass die umstrittenen Krypto-Assets keine Wertpapiere sind. Sie hinterfragt auch die Position der SEC, dass ausländische Plattformen sich in den USA registrieren müssen, wenn Amerikaner online darauf zugreifen, und argumentiert, dass dies die Zuständigkeit der Agentur außerhalb der USA überschreitet.

Fazit

Die Vorwürfe der SEC gegen Binance.US wegen „Wash-Trading“-Praktiken haben Wellen in der Kryptowährungsbranche geschlagen. Solche hochkarätigen regulatorischen Konfrontationen können das Anlegervertrauen untergraben und potenziell zu Marktvolatilität führen. Für aufstrebende Märkte wie Krypto, in denen Vertrauen und Transparenz von größter Bedeutung sind, können Anschuldigungen irreführender Praktiken neue Anleger abschrecken und bestehende Anleger dazu bringen, ihre Positionen zu überdenken.

Darüber hinaus unterstreicht diese Situation die dringende Notwendigkeit klarer regulatorischer Rahmenbedingungen im Krypto-Bereich. Da Aufsichtsbehörden weltweit damit kämpfen, wie digitale Assets überwacht werden sollen, könnte das Ergebnis dieses Falls Präzedenzfallcharakter haben, künftige regulatorische Maßnahmen beeinflussen und den Verlauf der Krypto-Branche prägen.