La SEC accusa Binance.US di scambi di specchietto per le auto – Decodifica del Wash Trading

Il mercato delle criptovalute, un regno di innovazione e rapida crescita, è attualmente coinvolto in un confronto ad alta posta tra il colosso dello scambio, Binance, e la formidabile regolamentatrice statunitense, la Securities and Exchange Commission (SEC). Questo confronto ha portato in primo piano una miriade di accuse, gettando ombre sulle operazioni del più grande scambio di criptovalute al mondo e del suo enigmatico CEO, Changpeng Zhao. Quindi, cosa sono i trade fantasma delle criptovalute?

Binance, un nome diventato sinonimo di trading di criptovalute, è stata accusata dalla SEC di aver operato una "rete di inganno". Questa intricata rete includerebbe presumibilmente l'inflazione artificiale dei volumi di trading, una pratica nota come "wash trading", e la deviazione degli asset dei clienti. La gravità di queste accuse è profonda. La denuncia della SEC, presentata nel tribunale federale di Washington, D.C., dipinge l'immagine di un'azienda che non solo ha ingannato gli investitori sui controlli di sorveglianza del mercato, ma ha anche operato uno scambio di titoli non registrato.

Le accuse si approfondiscono, suggerendo che Binance e Zhao avessero un controllo clandestino sugli asset dei clienti, consentendo loro di mescolare e deviare questi fondi. Inoltre, la creazione di entità statunitensi separate è vista come una mossa calcolata da parte di Binance per eludere le leggi federali statunitensi sui titoli.

Aggiungendo un altro strato a questa intricata narrazione, la SEC ha puntato il dito contro Sigma Chain, una società di trading sotto il controllo di Zhao. Da settembre 2019 a giugno 2022, questa società è accusata di aver partecipato al wash trading, gonfiando ulteriormente il volume di trading dei titoli di criptovalute sulla piattaforma Binance.US. La dichiarazione del presidente della SEC Gary Gensler in merito era inequivocabile, accusando Zhao e Binance di inganno, conflitti di interesse ed evasione deliberata della legge.

Alla luce di queste pesanti accuse, la risposta iniziale di Binance è stata notevolmente contenuta. Sebbene lo scambio non abbia commentato immediatamente, Zhao si è rivolto a Twitter, assicurando che una risposta formale sarebbe arrivata una volta esaminato approfonditamente la denuncia della SEC. Ha sottolineato l'impegno del team a garantire la stabilità dei loro sistemi, incluse funzioni vitali come prelievi e depositi.

Tuttavia, questa non è la prima volta che Binance si scontra con la scrutinio normativo. All'inizio di marzo, la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aveva citato in giudizio lo scambio per quello che ha descritto come l'operato di uno scambio "illegale" e un programma di conformità "fittizio". La risposta di Zhao a queste accuse è stata di delusione, criticandole come una rappresentazione incompleta dei fatti. Inoltre, circolano voci su un'indagine del Dipartimento di Giustizia su sospetti riciclaggio di denaro e violazioni delle sanzioni.

Mentre approfondiamo questo dramma in corso, miriamo a smascherare l'illusione dietro queste accuse e a decodificare le complessità del wash trading su Binance, gettando luce sulle sue implicazioni per l'industria delle criptovalute.

L'Inizio e la Controversia di Binance

Fondata a Shanghai nel 2017 da Zhao, l'ascesa meteora di Binance è stata niente meno che spettacolare. Nonostante la sua società holding sia basata nelle Isole Cayman, lo scambio ha mantenuto un'aria di mistero riguardo alle sue operazioni principali, rifiutandosi di indicare la posizione esatta del suo principale scambio Binance.com. Dominando il panorama del trading di criptovalute, Binance.com ha elaborato uno sbalorditivo $65 miliardi di scambi giornalieri lo scorso anno, catturando fino al 70% del mercato.

Binance.US, una sussidiaria del gigante globale del trading di criptovalute Binance, opera come una piattaforma di trading di criptovalute basata negli Stati Uniti. Ha iniziato le sue operazioni di trading il 24 settembre 2019, offrendo 13 coppie di trading da fiat a criptovaluta e da criptovaluta a criptovaluta, tra cui BTC, ETH, XRP, BCH, LTC, BNB e USDT.

Il 14 giugno 2019, Binance ha annunciato che, a partire da settembre, avrebbe cessato di offrire servizi sia ai clienti aziendali che al dettaglio negli Stati Uniti. Prima di ciò, Binance aveva rivelato in un post sul blog la sua collaborazione con BAM Trading Services per introdurre una piattaforma specifica per gli Stati Uniti, Binance.US. Questa collaborazione ha coinvolto la licenza da parte di Binance delle sue tecnologie di trading e portafoglio a BAM. Secondo Binance, BAM ha ottenuto la registrazione FinCEN il 11 giugno.

Tuttavia, nonostante il suo successo, Binance non è stata esente da controversie. Le segnalazioni di Reuters hanno evidenziato l'elaborazione da parte dell'azienda di pagamenti per entità che miravano a eludere le sanzioni statunitensi. Inoltre, le accuse secondo cui Binance mescolava i fondi dei clienti con i suoi ricavi aziendali in un conto presso la Silvergate Bank hanno sollevato sospetti. Sebbene Binance abbia confutato queste affermazioni, sostenendo che gli utenti stessero acquistando la loro criptovaluta legata al dollaro su misura, l'aria di sospetto rimane.

Cos'è il Wash Trading?

L'arena globale delle criptovalute è stata ricca di controversie, e al centro di tutto c'è il problema del wash trading. Binance.US, affiliata al gigante globale Binance, si è ritrovata sotto i riflettori di regolatori e osservatori di mercato. Nel 2019, in un contesto di preoccupazioni normative, Binance ha annunciato la sua decisione di limitare i servizi ai clienti statunitensi. Questa mossa è stata seguita dal lancio di Binance.US, in partnership con BAM Trading Services, per servire specificamente il mercato statunitense.

Il wash trading, una pratica ingannevole in cui la stessa entità compra e vende un'attività per creare un'impressione fuorviante dell'attività di mercato, è stata una preoccupazione significativa. Sebbene sia illegale nelle classi di attività tradizionali negli Stati Uniti, il suo status nel settore delle criptovalute rimane ambiguo. Le affermazioni iniziali secondo cui gli scambi gonfiavano i loro volumi erano speculative fino a quando rapporti completi, come il rapporto Bitwise alla SEC, non hanno evidenziato l'entità del problema. Questi rapporti, tuttavia, hanno affrontato sfide e smentite dagli scambi implicati.

Rilevare i wash trade è complesso a causa dell'anonimato dei trader. Tuttavia, utilizzando metodi statistici come la Legge di Benford, che esamina la distribuzione delle cifre iniziali nei grandi set di dati, e analizzando le distribuzioni delle dimensioni delle transazioni, i ricercatori sono stati in grado di identificare modelli coerenti con il wash trading. Ad esempio, gli scambi non regolamentati spesso si discostano dai modelli statistici previsti, suggerendo la presenza di wash trade. In media, si stima che oltre il 70% del volume segnalato di questi scambi sia costituito da wash trade.

L'ascesa degli scambi decentralizzati (DEX) post-2020, alimentata dai progressi nella tecnologia degli smart contract, ha anche assistito al wash trading. Tuttavia, la natura trasparente della blockchain rende queste attività più rilevabili sui DEX.

L'incentivo principale per gli scambi che si impegnano nel wash trading sembra essere quello di migliorare le loro classifiche e attrarre clienti. Gli scambi più nuovi, che cercano di stabilire un punto d'appoggio, sono più inclini a tali pratiche. È evidente la necessità di normative rigorose e standard globali. Mentre continua il gioco del gatto e del topo tra rilevamento delle frodi e autori, si spera che con l'evoluzione degli strumenti forensi e delle normative, pratiche ingannevoli come il wash trading diventino antieconomiche e obsolete.

Perché il Wash Trading è una Preoccupazione?

1. Aspetto ingannevole: Come menzionato, il wash trading dà una falsa impressione dell'attività di mercato. I trader nuovi o non informati potrebbero entrare nel mercato basandosi su questi dati fuorvianti, portando a potenziali perdite.
2. Manipolazione del mercato: Il wash trading può essere utilizzato per manipolare il prezzo di una criptovaluta. Creando una domanda artificiale, il prezzo può essere fatto salire, permettendo al manipolatore di vendere con profitto.
3. Erosione della fiducia: Per l'industria delle criptovalute di prosperare, la fiducia è cruciale. Pratiche come il wash trading erodono questa fiducia, rendendo più difficile per i nuovi investitori entrare nel mercato e per l'industria ottenere l'accettazione mainstream.

Accuse della SEC su Binance US: Wash Trading

Nel 2019, Binance.US, una filiale del gigante globale delle criptovalute Binance, ha fatto il suo debutto con un volume di trading di quasi $70.000 in bitcoin nella prima ora. Tuttavia, questa domanda non era guidata da trader esterni. Il CEO di Binance, Changpeng Zhao, ha indicato in una comunicazione interna che l'attività era generata internamente. Questa rivelazione solleva domande sull'autenticità dei volumi di trading nel mondo delle criptovalute, mettendo in luce la controversa pratica nota come "wash trading".

Il wash trading coinvolge un'entità che scambia attività con se stessa o con una parte correlata, creando un'illusione di genuina attività di mercato. Questo può gonfiare artificialmente sia i prezzi delle attività che il volume di trading apparente. Sebbene il wash trading nei mercati tradizionali come azioni e obbligazioni sia illegale negli Stati Uniti da decenni, la sua prevalenza nel settore delle criptovalute è diventata una preoccupazione crescente. Questo è particolarmente vero man mano che i volumi di trading sono diventati una metrica chiave per gli scambi di criptovalute per attrarre utenti.

Il mese scorso, la SEC ha intrapreso azioni legali contro Zhao e Binance.US. Il regolatore sostiene che un'azienda sotto il controllo di Zhao abbia gonfiato artificialmente i volumi di trading sulla piattaforma statunitense. Questo sarebbe stato fatto utilizzando più account utente associati a Sigma Chain, un'entità di trading svizzera controllata da Zhao.

Le affermazioni della SEC suggeriscono che, un giorno dopo il lancio di Binance.US nel 2019, quasi il 70% del volume di trading per un particolare token è risultato da wash trading tra account Sigma Chain e quelli di proprietà di Zhao e di altri dirigenti senior. Binance.US ha confutato queste accuse, sottolineando la sua convinzione nella legittimità delle transazioni in questione.

Uno studio recente, pronto per la pubblicazione su Management Science, suggerisce che oltre il 70% del volume di trading sugli scambi di criptovalute è dovuto al wash trading. Questo avrebbe comportato un volume fuorviante di oltre $6 trilioni nel primo trimestre del 2020. È notevole che Coinbase, quotata negli Stati Uniti e considerata regolamentata a causa della sua licenza di New York, non abbia mostrato prove di wash trading durante questo periodo. Tuttavia, lo studio ha trovato che Binance, la controparte globale, si è impegnata nel wash trading per circa il 46% del suo volume totale.

Le comunicazioni interne di Binance.US, come rivelato dalla SEC, indicano che i funzionari della piattaforma erano consapevoli del potenziale di wash trading fin dall'inizio. La SEC sostiene che Binance.US non avesse meccanismi di sorveglianza delle transazioni in atto fino ad almeno febbraio 2022.

Il Dipartimento di Giustizia sta attualmente indagando sia su Binance che su Binance.US. Dopo la causa intentata dalla SEC, la quota di mercato di Binance.US è diminuita a poco più dell'1%.

L'Attuale Progresso nel Caso Binance Vs. SEC

Dopo i problemi di Binance, diversi dirigenti chiave, incluso il CEO, hanno lasciato lo scambio. La filiale statunitense di Binance sta resistendo alle richieste dei regolatori per i record aziendali interni, secondo un recente deposito in tribunale. BAM Trading, l'operatore per Binance.US, afferma che le richieste della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sono eccessivamente ampie e gravose. La SEC cerca questi documenti per il suo caso contro BAM, che ha accusato a giugno di aver gestito uno scambio di titoli non registrato. Il team legale di BAM ha etichettato le richieste della SEC come vaghe e opprimenti.

I documenti di corte rivelati questa settimana indicano che il CEO di Binance Changpeng 'CZ' Zhao ha prestato $250 milioni a BAM Management U.S. Holdings. Di questa somma, Paxos, un emittente Binance USD con sede a New York, ha trasferito $183 milioni a BAM Trading. Seguendo una causa significativa intentata contro Binance dalla SEC, il team legale di Binance US ha risposto alle indagini del regolatore su particolari azioni finanziarie, come mostrato nei documenti di corte non sigillati del 6 giugno.

Giovedì 21 settembre 2023, Binance e il suo co-fondatore Changpeng Zhao (CZ) hanno presentato una mozione congiunta per il rigetto delle accuse della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Binance sostiene che le rivendicazioni della SEC non abbiano fondamento nelle attuali leggi sui titoli, soprattutto considerando che i legislatori stanno discutendo attivamente del panorama delle criptovalute. La difesa ha evidenziato il tentativo della SEC di farli rendere responsabili per le vendite di token del 2017, un periodo in cui le linee guida chiare su tali transazioni erano scarse.

Binance e CZ sostengono che la SEC non abbia la giurisdizione per intraprendere azioni su queste transazioni passate. Inoltre, Binance ritiene che le accuse della SEC non soddisfino i criteri del Howey Test, che determina se una transazione è considerata un titolo. La causa intentata dalla SEC accusa Binance di aver aggirato i requisiti di registrazione delle leggi sui titoli statunitensi quando ha offerto varie criptovalute.

Binance esorta il tribunale a respingere le accuse della SEC, affermando che le criptovalute contestate non sono titoli. Contestano inoltre la posizione della SEC secondo cui le piattaforme estere devono registrarsi negli Stati Uniti se gli americani vi accedono online, sostenendo che ciò oltrepassi la giurisdizione dell'agenzia al di fuori degli USA.

Conclusione

Le accuse della SEC nei confronti di Binance.US per le pratiche di "wash trading" hanno scosso l'industria delle criptovalute. Tali scontri regolatori di alto profilo possono minare la fiducia degli investitori, portando potenzialmente a volatilità di mercato. Per mercati emergenti come quello delle criptovalute, dove fiducia e trasparenza sono fondamentali, accuse di pratiche ingannevoli possono scoraggiare i nuovi investitori e spingere quelli esistenti a riconsiderare le proprie posizioni.

Inoltre, questa situazione sottolinea l'urgente necessità di quadri normativi chiari nello spazio delle criptovalute. Mentre i regolatori di tutto il mondo cercano di capire come supervisionare le attività digitali, l'esito di questo caso potrebbe stabilire un precedente, influenzando le future azioni regolatorie e plasmando la traiettoria dell'industria delle criptovalute.