المخاطرة تتحول إلى متهورة مع ارتفاع الأسواق بسبب الانقطاعات والذعر الناجم عن الذكاء الاصطناعي

تمكنت وول ستريت من التغلب على الخوف هذا الأسبوع حيث ارتفعت السوق حتى في الوقت الذي كانت فيه أجزاء من أنظمة التداول العالمية مظلمة، وفقًا لبلومبرج.

شهرٌ حافلٌ بالتوترات الناجمة عن الإفراط في المضاربة وارتفاع أسعار الذكاء الاصطناعي، انقلب سريعًا إلى موجة صعود واسعة النطاق للمخاطر. ارتفعت الأسهم والسندات Bitcoinوالسلع جميعها معًا خلال أسبوع عيد الشكر، وهو وقتٌ عادةً ما يكون هادئًا. هذه المرة، ظلّ التداول نشطًا من البداية إلى النهاية.

تحركت العملات المشفرة بسرعة. Bitcoin ارتفعت بأكثر من 7% من أدنى مستوى لها في نوفمبر. وفي الوقت نفسه، قفزت الأسهم التي شهدت عمليات بيع على المكشوف بكثافة. وانخفضت التقلبات في أسهم الميم والسندات غير المرغوب فيها.

سعرا الذهب والفضة مع زيادة رهانات المتداولين على خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. وعادت مراكز الاستثمار في الأسهم والسلع إلى الإقبال على المخاطرة. وعززت شركة ألفابت زخمها بعد إصدار نموذج جديد للذكاء الاصطناعي، مما ساهم في تهدئة المخاوف بشأن إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى، وحافظ على تركيز المستثمرين على الأصول الأمريكية.

انقطاع التداول في البورصة يفشل في إبطاء شهية المخاطرة

لم يُفلح توقفٌ نادرٌ للتداول في إيقاف موجة الصعود. يوم الجمعة، أجبر عطلٌ في نظام التبريد في مركز بيانات بورصة شيكاغو التجارية على تعليق تداول العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بالأسهم وأسعار الفائدة والسلع.

استمر الانقطاع لفترة أطول من انقطاع مماثل في عام ٢٠١٩. توقفتtracرئيسية عن العمل خلال فترة تداول نشطة. استوعبت منصات أخرى جزءًا من تدفق الطلبات، لكن العطل أظهر مدى اعتماد نشاط السوق الحديث على أنظمة تقنية واحدة.

حافظت حركة الأسعار على ثباتها خلال فترة الانقطاع. وحقق المستثمرون السلبيون الذين ظلوا منكشفين على مؤشرات التكنولوجيا الرئيسية مكاسب جديدة. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.7% فيtronأسبوع له منذ ستة أشهر.

من بين الصفقات المتراجعة، خسرت أدوات الرافعة المالية العكسية المرتبطة بالمؤشر أكثر من 80% هذا العام. وظلت الحماية من مخاطر الذيل متباينة. ويظل صندوق كامبريا المتداول في البورصة (Cambria Tail Risk ETF) إيجابيًا بشكل طفيف في عام 2025، لكن الاستراتيجيات الدفاعية تأخرت كثيرًا عن سرعة التعافي.

وقال إيمانويل كاو، الخبير الاستراتيجي في باركليز بي إل سي: "التعلم من هذا الأسبوع هو أن شعار السوق هو 'لا تقاتل بنك الاحتياطي الفيدرالي ولا تقاتل الذكاء الاصطناعي'.

وقد انتعشت أسواق الأسهم وجميع الأسواق التي تعتمد على السيولة مع احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، في حين تراجعت المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي.

انضمت سندات الخزانة الأمريكية أيضًا إلى هذه الخطوة. وانخفض عائد السندات لأجل عامين إلى حوالي 3.5% مع زيادة رهانات المتداولين على انخفاض أسعار الفائدة خلال العام المقبل.

ارتفع Bitcoin مجددًا فوق 90,000 دولار أمريكي بعد موجة بيع بنسبة 30% في وقت سابق من الشهر. وحقق مؤشر بلومبرج للسلع الأساسية مكاسب تجاوزت 2% خلال الأسبوع. وبلغ سعر الفضة الفوري مستوى قياسيًا خلال فترة الارتفاع.

خفض الاحتياطي الفيدرالي لرهاناته يرفع التدفقات ويسحق البائعين على المكشوف

لم تتوقف التدفقات نحو المخاطرة تمامًا حتى مع بلوغ الخوف ذروته في وقت سابق من الشهر. لامس مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو التجارية أعلى مستوى له منذ أبريل قبل أسبوعين فقط، نتيجةً لمخاوف التقييم والشكوك المحيطة بسوق العمل. ورغم ذلك، استمر تدفق الأموال نحو الأصول الخطرة.

صندوق فانجارد ستاندرد آند بورز 500 المتداول في البورصة، الذي تبلغ قيمته الآن 820 مليار دولار، يتجه نحو عام قياسي آخر من التدفقات الداخلة. ضخ المستثمرون حوالي 125 مليار دولار في الصندوق بحلول عام 2025. وقد ارتفع حجم الصندوق بنسبة 17% هذا العام.

حقق رهان أساسي على سندات الخزانة الأمريكية عائدًا يقارب 7% حتى الآن هذا العام، مسجلًاtronأداء سنوي للديون الحكومية منذ عام 2020. وعادت السندات غير المرغوب فيها للارتفاع. وارتفع صندوق iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF بنسبة تقارب 1% هذا الأسبوع بعد أن انسحب المستثمرون من الائتمان المحفوف بالمخاطر في وقت سابق.

تكبد البائعون على المكشوف خسائر فادحة. وارتفع سهم مجموعة جولدمان ساكس، الذي tracسلة أسهمه، والذي يتصدر قائمة الأسهم الأكثر بيعًا على المكشوف بنسبة 28% هذا العام. وانخفضت صناديق المؤشرات المتداولة، التي تدفع ثلاثة أضعاف عائد سوق الأسهم الأمريكية، بنحو 84%.

انخفضت التقلبات في مختلف فئات الأصول. tracالمقاييس تقلبات أسعار السندات ذات التصنيف الاستثماري والسندات غير المرغوب فيها، حيث انخفضت خلال الأسبوع.

قال جيمس أثي، مدير محفظة مارلبورو لإدارة الاستثمارات: "إنّ توقع انخفاضٍ مستمرٍّ وفعّالٍ في أسعار الأسهم يتطلب على الأرجح عدة سردياتٍ داعمة. وبالنظر إلى ظروف السيولة والتغيرات العالمية، أعتقد أن الأمر سيتطلب مستوىً أكبر بكثير من الاهتمام بالاقتصاد".

كان هذا التغيير في النبرة مدفوعًا بتزايد الاعتقاد بأن صانعي السياسات يتجهون نحو شروط أكثر مرونة. برز كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض في عهدdent دونالد ترامب، كأوفر المرشحين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

كرّر ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي الحالي، رأيه بأن الاقتصاد الأمريكي بحاجة إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة. وعززت البيانات الاقتصادية التي تشير إلى ضعف سوق العمل التوقعات بخفض البنك المركزي لأسعار الفائدة في ديسمبر.