시장이 정전과 AI 공포로 인해 급등하면서 위험이 무모해지고 있습니다.

블룸버그에 따르면, 글로벌 거래 시스템의 일부가 마비된 가운데도 월가는 이번 주에 시장이 급등하면서 두려움을 뚫고 나아갔다고 합니다.

과도한 투기 심리와 AI 가격 상승에 대한 스트레스로 가득했던 한 달은 순식간에 전반적인 위험 랠리로 전환되었습니다. 주식, 채권, Bitcoin, 그리고 상품 모두 추수감사절 기간 동안 동반 상승세를 보였습니다. 추수감사절은 평소처럼 조용한 시기였지만, 이번에는 거래가 시작부터 끝까지 활발하게 진행되었습니다.

암호화폐는 빠른 속도로 움직였습니다. Bitcoin 상승했습니다 . 공매도가 심했던 주식들도 동시에 급등했습니다. 밈 주식과 정크 본드 시장의 변동성은 하락했습니다.

금과 은 가격이 상승했습니다. 주식과 상품에 대한 포지션은 다시 위험 선호로 돌아섰습니다. 알파벳(Alphabet Inc.)은 새로운 AI 모델을 출시하며 모멘텀을 강화했는데, 이는 빅테크 지출에 대한 불안감을 완화하고 미국 자산에 대한 관심을 유지하는 데 도움이 되었습니다.

거래소 중단으로 위험 감수성 저하

이례적인 거래 중단 사태가 발생했지만, 상승세를 막지는 못했습니다. 금요일, 시카고상품거래소(CME)는 데이터센터의 냉각 시스템 고장으로 주식, 금리, 상품 관련 선물 및 옵션 거래를 중단했습니다.

이번 장애는 2019년 발생한 유사한 장애보다 더 오래 지속되었습니다. 주요trac들이 활발한 거래 시간 중에 중단되었습니다. 다른 거래소들이 주문 흐름의 일부를 흡수했지만, 이번 장애는 현대 시장 활동이 단일 기술 시스템에 얼마나 의존하는지를 보여주었습니다.

주가는 정전 중에도 견고한 흐름을 유지했습니다. 기술주 중심의 벤치마크에 투자했던 패시브 투자자들은 다시 한번 보상을 받았습니다. S&P 500 지수는 6개월 만에 가장 강력한tron를 보이며 3.7% 상승했습니다.

약세 거래 중에서 지수 연계 레버리지 인버스 상품은 올해 80% 이상의 손실을 기록했습니다. 테일 리스크 보호는 혼조세를 보였습니다. 캠브리아 테일 리스크 ETF는 2025년에도 소폭 상승세를 유지했지만, 방어적 전략은 반등 속도에 크게 뒤처졌습니다.

Barclays Plc의 전략가인 에마뉘엘 코는 "이번 주에서 얻은 교훈은 '연준과 싸우지 말고 AI와 싸우지 마라'는 것이 여전히 시장의 주문이라는 것입니다.

주식과 유동성이 주도하는 모든 시장은 12월에 연준이 금리를 인하할 가능성이 높아지면서 반등했고, AI 버블에 대한 우려는 가라앉았습니다."

국채도 이러한 움직임에 동참했습니다. 투자자들이 내년 금리 인하에 대한 베팅을 늘리면서 2년 만기 국채 수익률은 약 3.5%까지 하락했습니다.

Bitcoin 이달 초 30%의 매도세 이후 9만 달러를 돌파했습니다. 블룸버그 상품 지수는 이번 주 2% 이상 상승했습니다. 현물 은은 상승세 속에서 최고치를 기록했습니다.

연준의 금리 인하로 자금 흐름이 늘어나고 공매도자가 압도당함

이달 초 공포가 최고조에 달했을 때에도 위험 자산으로의 자금 유입은 완전히 멈추지 않았습니다. 2주 전, 밸류에이션 우려와 고용 시장에 대한 의구심으로 인해 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수는 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 자금은 위험 자산으로 계속 유입.

현재 8,200억 달러의 가치를 지닌 뱅가드 S&P 500 ETF는 또 한 번 기록적인 자금 유입을 앞두고 있습니다. 투자자들은 2025년에 약 1,250억 달러를 이 펀드에 투자했습니다. 이 ETF는 올해 17% 상승했습니다.

미국 국채에 대한 기본 베팅은 올해 들어 지금까지 7%에 가까운 수익률을 기록하며 2020년 이후 가장tron연간 수익률을 기록했습니다. 정크 본드(junk bond)는 다시 상승세로 돌아섰습니다. iShares iBoxx $ 고수익 기업채 ETF는 투자자들이 앞서 위험 자산에서 손을 뗀 이후 이번 주 거의 1% 상승했습니다.

공매도 투자자들은 큰 손실을 입었습니다. 골드만삭스 그룹 바스켓 trac에 따르면, 가장 많이 공매도된 주식은 올해 28% 상승했습니다. 미국 주식 시장의 3배에 해당하는 수익을 지급하는 ETF는 약 84% 하락했습니다.

자산군 전반에 걸쳐 변동성이 하락했습니다. 투자 등급 채권과 정크 본드의 가격 변동을 trac지표는 이번 주 내내 모두 하락했습니다.

말버러 인베스트먼트 매니지먼트의 포트폴리오 매니저 제임스 애시는 "주식 시장이 지속적이고 의미 있는 하락세를 보이려면 여러 가지 설득력 있는 주장이 필요할 것"이라며, "전 세계적인 유동성 상황과 변화를 고려할 때, 경제에 대한 훨씬 더 심각한 우려가 필요할 것"이라고 말했다.

이러한 분위기 변화는 정책 입안자들이 완화적인 환경을 향해 나아가고 있다는 인식이 높아지면서 주도되었습니다. 도널드 트럼프dent 시절 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장을 지낸 케빈 해셋이 차기 연준 의장 유력 후보로 떠올랐습니다.

현 연준 이사인 스티븐 미란은 미국 경제에 대규모 금리 인하가 필요하다는 기존 견해를 반복했습니다. 고용 시장 부진을 시사하는 경제 지표는 연준이 12월에 금리를 인하할 것이라는 전망에 더욱 힘을 실어주었습니다.