يشير بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن التضخم المرتفع قد يعرقل خفض أسعار الفائدة

حذر البنك المركزي الأسترالي من أن التضخم المرتفع باستمرار قد يؤخر أو يوقف تخفيضات أسعار الفائدة، على الرغم من المؤشرات السابقة على التيسير.

في مؤتمر سيتي للاستثمار في أستراليا ونيوزيلندا في سيدني يوم الأربعاء، قالت سارة هانتر، مساعدة محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، إن التضخم للفترة من يوليو إلى سبتمبر من المرجح أن يكونtronمن المتوقع، مما يعزز مخاوف السوق من إمكانية توقف دورة خفض أسعار الفائدة للبنك لفترة أطول.

قالت سارة هانتر، مساعدة محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، إن موظفي البنك يقومون بمراجعة وتحليل أحدث الاتجاهات الاقتصادية بشكل فعال أثناء إعدادهم لتوقعات محدثة لبيان السياسة النقدية لشهر نوفمبر.

وأشار هانتر إلى أنه بينما يتطلع بنك الاحتياطي الأسترالي إلى المستقبل، فإن مجموعة متنوعة من النتائج المحتملة لا تزال غير مؤكدة وأن نهج البنك سيظلdentعلى البيانات.

وأضافت أن مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي سيواصل مراقبة التطورات وإجراء المزيد من التعديلات على السياسة النقدية حسب الحاجة، مؤكداً موقف البنك المركزي الحذر أثناء تقييمه لبيانات التضخم والمؤشرات الاقتصادية القادمة.

ستكون أرقام التضخم للربع الثالث الصادرة عن بنك الاحتياطي الأسترالي، والمقرر إصدارها في 29 أكتوبر، بمثابة اختبار حاسم لمدى اعتقاد البنك المركزي بأن التضخم يتجه نحو المستوى المستهدف.

يحذر بنك الاحتياطي الأسترالي من أن السيطرة على التضخم قد تكون أكثر صعوبة

تأتي تصريحات هانتر في أعقاب مفاجآت إيجابية في قراءات التضخم الشهرية الأخيرة لشهري يوليو وأغسطس، والتي تشير إلى استمرار ارتفاع ضغوط الأسعار في قطاعي الخدمات والإسكان. وقد أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي، الذي خفض سعر cash ثلاث مرات هذا العام إلى 3.6%، على سعر الفائدة ثابتاً الشهر الماضي، مُعللاً ذلك بالحاجة إلى مزيد من البيانات.

أوضحت هنتر أن بنك الاحتياطي الأسترالي يهدف إلى إبقاء معدل التضخم، في المتوسط ​​على مدار الدورة الاقتصادية، عند منتصف النطاق المستهدف البالغ 2.5% بالقيمة الأساسية. إلا أنها حذرت من أن استمرار التضخم، لا سيما في القطاعات كثيفة العمالة، قد يؤخر تحقيق العائد المستهدف.

وعند سؤاله عن معدل الفائدة المحايد المتوقع من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي (المستوى الذي لا يبطئ النمو)، لم يقدم هانتر رقماً محدداً وقال إنه "نطاق وليس رقماً محدداً"

مؤشر أسعار المستهلكين الفصلي سيكون عاملاً رئيسياً في تحديد موعد التغيير القادم في السياسة النقدية. وتشهد الأسواق حالياً انقساماً في الآراء: فبينما لا يزال بعض المشاركين يتوقعون خفضاً في سعر الفائدة خلال اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي المقرر عقده يومي 3 و4 نوفمبر، يرى آخرون أن القرار غير محسوم. كما خفّض المتداولون توقعاتهم بشأن التيسير النقدي الحاد بحلول أوائل عام 2026.

تُعقّد المرونة الاقتصادية خطط التيسير

تشير البيانات الحديثة إلى أن الإنفاق الأسري يحافظ على مستواه بشكل أفضل من المتوقع، مدعومًا بزيادة فرص العمل وانتعاش سوق الإسكان. في الوقت نفسه، يشهد سوق العمل شحًا في المعروض، حيث لا تزال نسبة البطالة قريبة من 4%. وتعزز هذه التطورات الحجج الداعية إلى تثبيت أسعار الفائدة في محاولة لتجنب عودة التضخم.

أكد بنك الاحتياطي الأسترالي مراراً وتكراراً أنه يهدف إلى ضمان استقرار التضخم ضمن النطاق المستهدف البالغ 2-3% قبل خفض أسعار الفائدة مجدداً. وأضاف البنك المركزي أن تضخم قطاع الخدمات على وجه الخصوص ظلّ مرتفعاً، مع ارتفاع تكاليف الأجورtronالطلب على السلع من قطاعات مثل الصحة والتعليم والضيافة.

في خطابها الذي حمل عنوان "لماذا تُعدّ الإنتاجية مهمة لمحافظي البنوك المركزية؟"، تناولت هانتر تحديًا هيكليًا أعمق: تباطؤ نمو الإنتاجية. وقالت إن توقعات الإنتاجية الأسترالية على المدى المتوسط ​​قد خُفِّضت نزولًا، حيث يُتوقع الآن أن يبلغ معدل النمو 0.7%، مقارنةً بـ 1% سابقًا.

يشير هذا التحول إلى أن معدل النمو المحتمل لأستراليا، أي السرعة التي يمكن أن تنمو بها دون ارتفاع حاد في التضخم، سيكون أقل قليلاً عند 2% سنوياً بدلاً من 2.25%. وأوضح هانتر أن جزءاً من هذا التباطؤ قد يُعزى إلى نمو قطاع الرعاية الصحية، وانخفاض إنتاج التعدين، وقلة الاستثمار في التكنولوجيا.

أقرت هنتر بأن افتراض بنك الاحتياطي الأسترالي المُحدَّث بشأن نمو الإنتاجية قد يكون لا يزال مبالغًا فيه. وأضافت أنه على النقيض من ذلك، فإن التطورات السريعة في تقنيات مثل الذكاء الاصطناعي قد تتطور بوتيرة أسرع من المتوقع، مما يُحقق مكاسب إنتاجيةtron.

يمثل تراجع الإنتاجية معضلة لصناع السياسات. فتباطؤ الإنتاجية يعني أن أي مستوى معين من الطلب سيؤدي إلى مزيد من التضخم، ولذلك فإن بنك الاحتياطي الأسترالي أقل ارتياحاً لتحفيز الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة.