O Banco Central da Austrália (RBA) sinaliza que a inflação alta pode paralisar os cortes nas taxas de juros

O banco central da Austrália alertou que a inflação persistentemente alta pode atrasar ou interromper os cortes nas taxas de juros, apesar de sinais anteriores de flexibilização.

Na Conferência de Investimentos da Citi Austrália e Nova Zelândia, realizada em Sydney na quarta-feira, a vice-governadora do RBA (Banco Central da Austrália), Sarah Hunter, afirmou que a inflação para o período de julho a setembro provavelmente será maistrondo que o esperado, reforçando os temores do mercado de que o ciclo de cortes de juros do banco possa ser interrompido por mais tempo.

A equipe do Banco Central da Austrália está revisando e analisando ativamente as últimas tendências econômicas enquanto prepara as previsões atualizadas para a Declaração de Política Monetária (DPM) de novembro, disse a vice-governadora Sarah Hunter.

Hunter observou que, ao olhar para o futuro, o RBA (Banco Central da Austrália) considerava incertos diversos resultados potenciais e que a abordagem do banco continuaria adentde dados.

Ela acrescentou que o conselho do RBA continuará monitorando os desenvolvimentos e fará novos ajustes na política monetária conforme necessário, reafirmando a postura cautelosa do banco central ao avaliar os próximos dados de inflação e indicadores econômicos.

Os números da inflação do terceiro trimestre do RBA, com divulgação prevista para 29 de outubro, serão um teste crucial da crença do banco central de que a inflação está retornando à meta.

O RBA alerta que a inflação poderá ser mais difícil de controlar

As declarações de Hunter vêm na sequência de surpresas positivas nos recentes dados mensais de inflação de julho e agosto, que indicam que as pressões inflacionárias nos setores de serviços e imobiliário permaneceram elevadas. O Banco Central da Austrália (RBA), que já reduziu a cash três vezes este ano, para 3,6%, manteve-a inalterada no mês passado, alegando a necessidade de mais dados.

Hunter afirmou que o RBA pretende manter a inflação, em média ao longo do ciclo, em torno do ponto médio de 2,5% da meta estabelecida, em termos subjacentes. No entanto, ela alertou que a inflação persistente, especialmente em setores com uso intensivo de mão de obra, pode atrasar o retorno à meta.

Questionado sobre a taxa neutra projetada pelo RBA (o nível que não desacelera o crescimento), Hunter não ofereceu um número específico e disse que era "uma faixa de valores, e não um ponto numérico"

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) trimestral será um fator crucial para determinar quando ocorrerá a próxima mudança na política monetária, afirmam os economistas. Os mercados estão divididos: enquanto alguns participantes continuam a antecipar um corte na reunião do Banco Central da Austrália (RBA) de 3 e 4 de novembro, outros consideram a decisão muito incerta. Os investidores também revisaram para baixo as expectativas de um afrouxamento monetário agressivo no início de 2026.

A resiliência econômica complica os planos de flexibilização

Dados recentes indicam que o consumo das famílias está se mantendo melhor do que o previsto, impulsionado pela criação de mais empregos e pela recuperação do mercado imobiliário. O mercado de trabalho, por sua vez, está aquecido: o desemprego permanece próximo a 4%. Esses fatores reforçam os argumentos a favor da estabilidade das taxas de juros, em um esforço para evitar o reacendimento da inflação.

O Banco Central da Austrália (RBA) afirmou repetidamente que pretende garantir que a inflação permaneça sustentável dentro da sua meta de 2 a 3% antes de reduzir as taxas de juros novamente. A inflação no setor de serviços, em particular, tem se mostrado persistente, com custos salariais mais altos etrondemanda por bens de setores como saúde, educação e hotelaria, acrescentou o banco central.

Em seu discurso intitulado "Por que a produtividade é importante para os banqueiros centrais", Hunter abordou um desafio estrutural mais profundo: o crescimento lento da produtividade. Ela afirmou que a perspectiva de produtividade de médio prazo da Austrália foi revisada para baixo, com o crescimento da tendência agora previsto em 0,7%, em comparação com 1% anteriormente.

Essa mudança implica que a chamada taxa de crescimento potencial da Austrália, que é a velocidade com que o país pode crescer sem que a inflação dispare, será ligeiramente menor, em 2% ao ano, em vez de 2,25%. Hunter afirmou que parte da desaceleração pode ser atribuída ao crescimento do setor de cuidados, à menor produção de mineração e ao subinvestimento em tecnologia.

Hunter reconheceu que a previsão atualizada do RBA para o crescimento da produtividade ainda pode ser muito alta. Ela acrescentou que, por outro lado, os rápidos avanços em tecnologias como a inteligência artificial podem se desenvolver mais rapidamente do que o esperado e gerar ganhos de produtividadetron.

A tendência de baixa produtividade representa um dilema para os formuladores de políticas. Uma produtividade mais lenta implica que qualquer nível de demanda geraria mais inflação, portanto, o Banco Central da Austrália (RBA) tem menos segurança em estimular a economia por meio de cortes nas taxas de juros.