El RBA señala que la alta inflación podría frenar los recortes de tasas

El banco central de Australia advirtió que una inflación persistentemente alta podría retrasar o detener los recortes de las tasas de interés, a pesar de las señales iniciales de relajación.

En la Conferencia de Inversiones de Citi Australia y Nueva Zelanda en Sídney el miércoles, la gobernadora adjunta del RBA, Sarah Hunter, dijo que la inflación para julio-septiembre probablemente seatronde lo esperado, lo que refuerza los temores del mercado de que el ciclo de recortes de tasas del banco podría pausarse por más tiempo.

El personal del Banco de la Reserva de Australia está revisando y analizando activamente las últimas tendencias económicas mientras preparan pronósticos actualizados para la Declaración de Política Monetaria (MPS) de noviembre, dijo la gobernadora adjunta Sarah Hunter.

Hunter señaló que, a medida que el RBA miraba hacia el futuro, una variedad de resultados potenciales seguían siendo inciertos y que el enfoque del banco seguiríadentde los datos.

Agregó que el directorio del RBA continuará monitoreando los acontecimientos y realizará más ajustes a la política monetaria según sea necesario, reafirmando la postura cautelosa del banco central mientras evalúa los próximos datos de inflación e indicadores económicos.

Las cifras de inflación del tercer trimestre del RBA, cuya publicación está prevista para el 29 de octubre, serán una prueba crucial de la creencia del banco central de que la inflación está volviendo a su objetivo.

El RBA advierte que la inflación podría resultar más difícil de controlar

Las declaraciones de Hunter se producen tras las sorpresas positivas registradas en los datos mensuales de inflación de julio y agosto, que indican que las presiones inflacionarias en los sectores de servicios y vivienda se han mantenido elevadas. El Banco de la Reserva de Australia (RBA), que ya ha recortado el cash tres veces este año hasta el 3,6%, lo mantuvo sin cambios el mes pasado, alegando la necesidad de contar con más datos.

Hunter afirmó que el RBA buscaba mantener la inflación, en promedio a lo largo del ciclo, en torno al 2,5% del rango objetivo en términos subyacentes. Sin embargo, advirtió que la inflación persistente, especialmente en los sectores con uso intensivo de mano de obra, podría retrasar el retorno objetivo.

Cuando se le preguntó sobre la tasa neutral proyectada por el RBA (el nivel que no desacelera el crecimiento), Hunter no ofreció una cifra específica y dijo que era "un rango en lugar de un número puntual"

el IPC trimestral será un factor clave para determinar cuándo se producirá el próximo cambio de política monetaria. Los mercados están divididos: mientras que algunos participantes siguen anticipando un recorte en la reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del 3 y 4 de noviembre, otros consideran que la decisión es demasiado incierta. Los operadores también han revisado a la baja sus expectativas de una flexibilización monetaria agresiva para principios de 2026.

La resiliencia económica complica los planes de flexibilización

Datos recientes indican que el gasto de los hogares se mantiene mejor de lo previsto, impulsado por la creación de empleo y un repunte del mercado inmobiliario. Mientras tanto, el mercado laboral se encuentra en una situación difícil: el desempleo se mantiene cerca del 4 %. Estos acontecimientos refuerzan los argumentos a favor de la estabilidad de los tipos de interés para evitar un rebrote de la inflación.

El RBA ha declarado reiteradamente que su objetivo es garantizar que la inflación se mantenga sostenible dentro de su rango objetivo del 2-3% antes de volver a recortar las tasas. La inflación en el sector servicios, en particular, ha sido persistente, con mayores costos salariales y unatrondemanda de bienes en sectores como la salud, la educación y la hostelería, añadió el banco central.

En su discurso titulado "Por qué la productividad es importante para los banqueros centrales", Hunter abordó un desafío estructural más profundo: el lento crecimiento de la productividad. Afirmó que las perspectivas de productividad a medio plazo de Australia se habían revisado a la baja, y que ahora se espera un crecimiento tendencial del 0,7 %, en comparación con el 1 % anterior.

Este cambio implica que la llamada tasa de crecimiento potencial de Australia, que es la velocidad a la que puede crecer sin dispararse la inflación, será ligeramente inferior, al 2% anual, en lugar del 2,25%. Hunter afirmó que parte de la desaceleración podría atribuirse al crecimiento de la economía del cuidado, la menor producción minera y la subinversión en tecnología.

Hunter admitió que el supuesto actualizado del RBA sobre el crecimiento de la productividad podría ser aún demasiado alto. Añadió que, por el contrario, los rápidos avances en tecnologías como la inteligencia artificial podrían desarrollarse más rápido de lo previsto y generartronganancias de productividad.

La tendencia rezagada de la productividad plantea un dilema para los responsables de las políticas. Una productividad más lenta implica que cualquier nivel de demanda generaría más inflación, por lo que el RBA se siente menos cómodo estimulando la economía mediante recortes de tasas.