أفضل المعلومات حول العملات الرقمية تصلك مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.
-
قامت شركات أوراكل، وميتا، وإكس إيه آي، وكوروييف بإخراج ديون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 120 مليار دولار من دفاتر حساباتها باستخدام شركات ذات غرض خاص ممولة من وول ستريت.
-
تتيح هذه الصفقات خارج الميزانية العمومية لشركات التكنولوجيا الاقتراض دون الإضرار بتصنيفاتها الائتمانية أو بياناتها المالية.
-
وفرت شركات عملاقة خاصة مثل جي بي مورغان، وبيمكو، وبلاك روك، وبلو أول رأس المال، مما عرّض الأسواق لمخاطر خفية.
تقوم شركات أوراكل، وميتا، وإكس إيه آي، وكور ويف بإخراج أكثر من 120 مليار دولار من الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي من ميزانياتها العمومية، مستخدمة أموال وول ستريت وهياكل قانونية معقدة لتمويل البنية التحتية التي تقف وراء الذكاء الاصطناعي.
يتم تمويل هذه العملية من خلال شركات ذات أغراض خاصة، تُعرف باسم SPVs، مما يسمح للشركات بتأمين قوة الحوسبة مع إبقاء الديون الكبيرة خارج بياناتها المالية الأساسية.
وقد اجتذبت هذه الصفقات رؤوس أموال خاصة من شركات بيمكو، وبلاك روك، وأبولو، وبلو أول كابيتال، وبنوك أمريكية كبرى، بما في ذلك جي بي مورغان، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز.
تتواجد الأموال داخل شركات ذات أغراض خاصة تمتلك الأراضي والمباني والرقائق الإلكترونية، وبالتالي تقوم شركات التكنولوجيا باستئجار هذه الأصول.
يستوعب رأس المال الخاص قروضاً ضخمة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
كانت شركات وادي السيليكون تعتمد في السابق على cash والديون المنخفضة، لكن ذلك تغير مع اشتداد المنافسة على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وأصبح بناء مراكز البيانات يتطلب الآن عشرات المليارات من الدولارات في المرة الواحدة.
وقد حددت شركة ميتا وتيرة العمل في أكتوبر من خلال صفقة ائتمان خاصة بقيمة 30 مليار دولار لمركز بيانات هايبريون المخطط له في لويزيانا، حيث وضعت المشروع داخل شركة ذات غرض خاص تسمى Beignet Investor، والتي تم إنشاؤها بالتعاون مع Blue Owl Capital.
جمعت الشركة الاستثمارية حوالي 27 مليار دولار أمريكي كقروض من شركات بيمكو وبلاك روك وأبولو ومستثمرين آخرين، بالإضافة إلى 3 مليارات دولار أمريكي كحقوق ملكية من شركة بلو أول. ولم يظهر أي من هذه الديون في ميزانية ميتا، مما سمح للشركة بجمع 30 مليار دولار أمريكي إضافية من خلال سندات الشركات في نوفمبر.
في الوقت نفسه، تقوم شركة أوراكل بتأجير الحوسبة لشركة OpenAI، لذلك فقد دخلت في شراكة مع شركات البناء والتمويل مثل Crusoe و Vantage و Related Digital و Blue Owl لتطوير مراكز بيانات متعددة، كل منها مملوك لشركات ذات غرض خاص منفصلة.
حصلت إحدى الجهات الداعمة لمنشأة أبيلين بولاية تكساس على حوالي 13 مليار دولار من بلو آول وجيه بي مورغان، بما في ذلك 10 مليارات دولار كقروض. وتشمل الترتيبات الأخرى حزمة ديون بقيمة 38 مليار دولار لمواقع في تكساس وويسكونسن، وقرضًا بقيمة 18 مليار دولار لموقع في نيو مكسيكو.
في كل حالة، تقوم شركة أوراكل بتأجير المرافق بينما يحتفظ المقرضون بمطالبات على الأصول.
تتزايد المخاطر في جميع أنحاء وول ستريت مع تزايد عدد الشركات ذات الأغراض الخاصة
غالباً ما يعتقد المستثمرون أن الخطر الحقيقي يكمن في شركة التكنولوجيا المستأجرة للموقع، كما يتضح من صفقة "بيغنيت إنفستور" مع شركة "ميتا". تمتلك "ميتا" 20% من الشركة ذات الغرض الخاص، وقدمت ضماناً للقيمة المتبقية، ما يعني أنها ستسدد للمستثمرين إذا انخفضت قيمة مركز البيانات عن مستوى محدد عند انتهاء عقد الإيجار ولم تجدد "ميتا" العقد.
تتبع شركة xAI التابعة لإيلون ماسك نهجاً مماثلاً. إذ تسعى الشركة الناشئة إلى جمع 20 مليار دولار، بما في ذلك ما يصل إلى 12.5 مليار دولار من الديون. وستستخدم شركة ذات غرض خاص هذه الأموال لشراء وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا وتأجيرها مرة أخرى لشركة xAI.
سلكت شركة CoreWeave المسار نفسه. ففي مارس، أنشأت الشركة شركة ذاتtracخاص (SPV) للوفاء بعقد قيمته 11.9 مليار دولار لتزويد OpenAI بقدرات حاسوبية. وفي يوليو، اقترضت 2.6 مليار دولار لتمويل هذه الالتزامات.
لا يزال اهتمام رأس المال الخاصtron. وذكر بنك يو بي إس أن شركات التكنولوجيا اقترضت حوالي 450 مليار دولار من صناديق خاصة بحلول أوائل عام 2025، بزيادة قدرها 100 مليار دولار عن العام السابق. وتدفقت حوالي 125 مليار دولار إلى صفقات تمويل المشاريع هذا العام وحده.
يعتمد بناء مراكز البيانات الآن بشكل كبير على سوق الائتمان الخاص الذي تبلغ قيمته 1.7 تريليون دولار، حيث تتزايد المخاوف بشأن التقييم وعدم السيولة وتركيز المقترضين.
لكن الخطر يتزايد مع تبني المزيد من الشركات لنفس الهياكل، لأن OpenAI وحدها قد التزمت بأكثر من 1.4 تريليون دولار فيtracالحوسبة طويلة الأجل في جميع أنحاء الصناعة.
شركات جوجل ومايكروسوفت وأمازون تجنبت إنشاء شركات ذات أغراض خاصة حتى الآن، وقامت بتمويل مراكز البيانات cash وسندات تقليدية.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يتابعون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل ترغب بالانضمام إليهم؟ انضم إليهم.
دورة
- أي العملات المشفرة يمكن أن تدر عليك المال
- كيفية تعزيز أمانك باستخدام المحفظة الإلكترونية (وأي منها يستحق الاستخدام فعلاً)
- استراتيجيات استثمارية غير معروفة يستخدمها المحترفون
- كيفية البدء في الاستثمار في العملات المشفرة (أي منصات التداول التي يجب استخدامها، وأفضل العملات المشفرة للشراء، إلخ)