ما هو النموذج الجديد للأسواق، تحت السطح؟

تكشف ديناميكيات السوق عن حقائق مثيرة للاهتمام عند النظر إليها من منظور شامل. فقد أحدث الذكاء الاصطناعي موجات من الحماس والتفاؤل بين المستثمرين، مما لعب دورًا محوريًا في نمو أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى. وشهد قطاعا الطاقة والاتصالات نموًا ملحوظًا، كما حققت السلع أداءً جيدًا. وتجاوز أداء السلع أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.4% عند احتساب الأداء منذ بداية العام، باعتباره مؤشرًا رئيسيًا لتقييم الأسهم. وفي هذا العام، تفوق أداء الذهب أيضًا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة صافية بلغت 12%.

تحدد معنويات السوق نموذج الأسواق

كما نعلم، انتهى الربع الأول من عام 2024، لذا ستصدر تقارير الأرباح قريبًا. وتشير التوقعات إلى نمو بنسبة 4% في الربع الأول، وفقًا لتوقعات الخبراء، مقارنةً بالربع الأول من عام 2023. هذا ليس فرقًا كبيرًا، ولكنه يُعدّ مؤشرًا إيجابيًا. وقد تختلف الأرقام اختلافًا كبيرًا عند صدور البيانات الفعلية. 

كما نعلم، يستمر التفاؤل لفترة أطول من التشاؤم، إذ يبحث المستثمرون عن تصحيحات سريعة، ويفضل المتداولون التحوط عند كل انخفاض في السوق. ولأن المستثمرين يخشون عودة الاتجاهات الهبوطية، فإنهم لا يرون في كل انخفاض فرصة للشراء. وقد ارتفعت نسبة خيارات البيع إلى الشراء خلال الأسبوع الماضي إلى 1.5، ما يعني أنه مقابل كل 1.5 خيار بيع، كان هناك خيار شراء واحد. قد يبدو هذا الأمر مُربكًا بعض الشيء، لكن ببساطة، يعني أن توجه المستثمرين نحو التشاؤم يتجه تدريجيًا نحو اتجاه السوق. لكن هذا قد يتغير قريبًا.

القطاعات الأفضل والأسوأ أداءً

على مدى السنوات الثلاث الماضية، حققت أسهم الشركات الصغيرة أداءً جيدًا مقارنةً بأسهم الشركات الكبيرة، على الرغم من الضجة الإعلامية الكبيرة التي أثيرت حول أسهم الشركات الكبيرة. ورغم أن أسهم الشركات الكبيرة حافظت على وتيرتها، إلا أنها لم تتفوق على أسهم الشركات الكبيرة. وبالتركيز على قطاعات محددة، نلاحظ أن قطاع الطاقة حقق أفضل أداء منذ بداية العام بفارق كبير. ومع اقتراب أسعار النفط الخام من 90 دولارًا، من المرجح أن يستمر أداء قطاع الطاقة الجيد، على الرغم من توقعات النمو المحدود فيه.

هذا يدل على أن رؤية وارن بافيت لا تتلاشى أبدًا، حيث ذكرت قناة سي إن بي سي العام الماضي أن شركة بيركشاير هاثاواي للطاقة التابعة لبافيت قد اشترت حصة 50% في منشأة للغاز الطبيعي المسال، مشيرة إلى بيل ستون، كبير مسؤولي الاستثمار في جلينفيو تراست، الذي صرح قائلاً:

"يستند ذلك إلى موضوعهم طويل الأمد المتمثل في زيادة قيمة موارد الطاقة وامتلاكهم لواحدة من الدول الأمريكية القليلة المصدرة للغاز الطبيعي المسال."

وذكر تقرير قناة سي إن بي سي أيضاً،

"استحوذ قسم الطاقة والمرافق التابع لوارن بافيت على الحصة من شركة دومينيون إنرجي، وسيصبح الآن مالكاً لحصة شراكة محدودة بنسبة 75% في مشروع كوف بوينت للغاز الطبيعي المسال، الواقع في لوسبي بولاية ماريلاند. وتمتلك شركة تابعة لشركة بروكفيلد إنفراستركتشر بارتنرز النسبة المتبقية البالغة 25%."

المصدر: سي إن بي سي

احتلت خدمات الاتصالات والقطاعات الصناعية المركزين الثاني والثالث على التوالي في الربع الأول من عام 2024، بينما سجلت قطاعات التكنولوجيا والمالية والمواد مكاسب كبيرة. أما قطاع العقارات، فكان الأسوأ أداءً، حيث انخفض بنسبة 2.32%. لكن إذا نظرنا إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500، نجد أن العقارات حققت مكاسب بنسبة 2.24%. وكان قطاع المرافق العامة الأقل نموًا بنسبة 0.98% فقط، بينما تفوق عليه قطاع الرعاية الصحية بنسبة نمو بلغت 2.95%.

بعد الأسهم، إذا نظرنا إلى أسعار الفائدة، نجدها مرتفعة ولا يُتوقع انخفاضها قريبًا. أخيرًا، كان المستثمرون يتوقعون هبوطًا سلسًا ويرغبون في تجنب الركود، وهو ما يبدو واضحًا من النتائج. من المتوقع أن ينخفض ​​التضخم تدريجيًا، ويبدو أن الاقتصاد يتعافى بشكل أفضل من ذي قبل. يمكن التمسك بتوقعات جيدة للربع القادم الذي بدأ بالفعل، ومن المتوقع أن تتحسن أرقام الربع الأول من عام 2024 مع صدور التقارير.