Quel est le nouveau paradigme des marchés, sous la surface ?

L'analyse globale de la dynamique du marché révèle des faits intéressants. L'intelligence artificielle a suscité un vif enthousiasme et un optimisme débordant chez les investisseurs, contribuant largement à la croissance des valeurs technologiques à forte capitalisation. Les secteurs de l'énergie et des communications ont enregistré une forte croissance, mais les matières premières ont également affiché de bonnes performances. Ces dernières ont surperformé le S&P 500 de 4,4 % depuis le début de l'année, ce qui constitue un indicateur clé pour l'évaluation des actions. Cette année, l'or a lui aussi surperformé le S&P 500 avec une hausse nette de 12 %.

Le sentiment du marché définit le paradigme des marchés

Comme nous le savons, le premier trimestre 2024 est terminé, les résultats financiers seront donc bientôt publiés. Les experts anticipent une croissance de 4 % au premier trimestre par rapport au premier trimestre 2023. Bien que la différence soit modeste, cette prévision reste encourageante. Les chiffres définitifs pourraient toutefois varier considérablement. 

Comme nous le savons, le sentiment haussier persiste plus longtemps que le sentiment baissier, car les investisseurs recherchent des corrections rapides et les traders privilégient les couvertures à chaque repli du marché. Craignant le retour des tendances baissières, les investisseurs ne perçoivent pas chaque baisse comme une opportunité d'achat. Le ratio put/call a également augmenté la semaine dernière pour atteindre 1,5, ce qui signifie que pour 1,5 option d'achat, il y avait 1 option de vente. Cela peut paraître complexe, mais en résumé, cela signifie que le sentiment des investisseurs se tourne progressivement vers le pessimisme quant à l'évolution du marché. Cependant, cette situation pourrait évoluer rapidement.

Secteurs les plus et les moins performants

Au cours des trois dernières années, les actions à petite capitalisation ont affiché de meilleures performances que celles à grande capitalisation, malgré l'engouement médiatique autour de ces dernières. Si les grandes capitalisations ont maintenu leur rythme, elles n'ont pas surperformé. En se concentrant sur certains secteurs, on constate que le secteur de l'énergie a enregistré la meilleure performance depuis le début de l'année, et de loin. Alors que le prix du pétrole brut approche les 90 dollars, le secteur de l'énergie pourrait continuer à bien performer, même si la croissance attendue y est modérée.

Cela montre que la vision de Warren Buffett ne s'estompe jamais, puisque l'année dernière, CNBC a rapporté que Berkshire Hathaway Energy, la société de Buffett, avait acquis une participation de 50 % dans une usine de GNL, citant Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust, qui déclarait :

« Cela s’inscrit dans leur stratégie à long terme visant à valoriser les ressources énergétiques et à acquérir la propriété de l’un des rares exportateurs américains de GNL. »

Le reportage de CNBC mentionnait également,

« La division énergie et services publics de Warren Buffett a racheté la participation de Dominion Energy et détient désormais 75 % des parts de Cove Point LNG, située à Lusby, dans le Maryland. Une filiale de Brookfield Infrastructure Partners détient les 25 % restants. »

Source : CNBC

Les services de communication et le secteur industriel occupent respectivement la deuxième et la troisième place au premier trimestre 2024, tandis que les secteurs de la technologie, de la finance et des matériaux affichent également des croissances à deux chiffres. En bas du classement, l'immobilier enregistre la plus faible performance, avec un recul de 2,32 %. Cependant, si l'on compare avec l'indice S&P 500, l'immobilier affiche une hausse de 2,24 %. Les services publics enregistrent la plus faible progression, avec une croissance de seulement 0,98 %, tandis que le secteur de la santé se situe au-dessus, avec une croissance de 2,95 %.

Après les actions, si l'on examine les taux d'intérêt, on constate qu'ils sont élevés et ne devraient pas baisser de sitôt. Enfin, les investisseurs anticipaient un atterrissage en douceur et souhaitaient éviter une récession, ce que les résultats semblent confirmer. L'inflation devrait diminuer progressivement et l'économie paraît se redresser plus rapidement qu'auparavant. Les perspectives pour le prochain trimestre, qui a déjà commencé, sont encourageantes, et les chiffres du premier trimestre 2024 devraient encore s'améliorer à mesure que les rapports seront publiés.