Qual è il nuovo paradigma dei mercati, nascosto sotto la superficie?

Le dinamiche di mercato mostrano alcuni dati interessanti se osservate da una prospettiva a volo d'uccello. L'intelligenza artificiale ha generato ondate di entusiasmo e un sentiment rialzista tra gli investitori, che di fatto hanno svolto un ruolo chiave nella crescita dei titoli tecnologici a grande capitalizzazione. Si è registrata una notevole crescita nei settori dell'energia e delle comunicazioni, ma anche le materie prime hanno registrato buone performance. La performance delle materie prime ha superato quella dell'S&P 500, con una differenza del 4,4% considerando la performance da inizio anno (YTD), in quanto indicatore chiave per la valutazione dei titoli azionari. Quest'anno, anche l'oro ha sovraperformato l'S&P 500 con un incremento netto del 12%.

Il sentimento del mercato stabilisce il paradigma dei mercati

Come sappiamo, il primo trimestre del 2024 si è concluso, quindi i report sugli utili seguiranno a breve. Le aspettative sono per una crescita del 4% nel primo trimestre, come previsto dagli esperti, rispetto al primo trimestre del 2023. Non si tratta di una grande differenza, ma si tratta comunque di un dato rialzista. I dati potrebbero variare notevolmente quando saranno pubblicati quelli effettivi. 

Come sappiamo, il sentiment rialzista dura più a lungo di quello ribassista, poiché gli investitori cercano correzioni rapide e i trader preferiscono coperture a ogni calo del mercato. Temendo il ritorno di trend ribassisti, gli investitori non vedono ogni calo come un'opportunità di acquisto. Anche il rapporto put/call è aumentato nell'ultima settimana a 1,5, il che significa che per ogni 1,5 call per la vendita di asset, ce n'era 1 per l'acquisto. Sembra un po' confuso, ma in parole povere, significa che il sentiment degli investitori sta lentamente diventando ribassista per la direzione del mercato. Ma potrebbe cambiare presto.

Settori con le migliori e peggiori performance

Negli ultimi tre anni, i titoli a piccola capitalizzazione hanno registrato performance positive rispetto ai titoli a grande capitalizzazione, nonostante tutto il clamore mediatico attorno a questi ultimi. Sebbene i titoli a grande capitalizzazione abbiano mantenuto il loro ritmo, non hanno sovraperformato. Concentrandoci su settori specifici, possiamo notare che il settore energetico ha registrato la performance migliore da inizio anno, con un ampio margine. Poiché i prezzi del petrolio greggio si avvicinano ai 90 dollari, il settore energetico potrebbe continuare a registrare buone performance, nonostante non si preveda una crescita significativa.

Ciò dimostra che la visione di Warren Buffet non svanisce mai, come riportato l'anno scorso dalla CNBC, secondo cui la Berkshire Hathaway Energy di Buffet aveva acquistato una partecipazione del 50% in un impianto di GNL, citando Bill Stone, responsabile degli investimenti presso Glenview Trust, il quale ha affermato:

"Si basa sul tema a lungo termine di un aumento del valore delle risorse energetiche e sulla proprietà di uno dei pochi esportatori di GNL degli Stati Uniti".

Il rapporto della CNBC menzionava anche,

"La grande divisione energia e servizi di Warren Buffett ha acquistato la quota da Dominion Energy e ora deterrà una quota del 75% in società in accomandita semplice di Cove Point LNG, con sede a Lusby, nel Maryland. Una controllata di Brookfield Infrastructure Partners detiene il restante 25%."

Fonte: CNBC

I settori dei servizi di comunicazione e dell'industria si collocano al secondo e terzo posto nel primo trimestre del 2024, con tecnologia, finanza e materiali che registrano anch'essi guadagni a due cifre. Partendo dal basso, il settore immobiliare registra la performance peggiore, con un calo del -2,32%. Tuttavia, se guardiamo all'S&P 500, il settore immobiliare registra un guadagno del 2,24%. I servizi di pubblica utilità registrano il rialzo più basso, con una crescita di appena lo 0,98%, mentre il settore sanitario si colloca al di sopra di questo livello, con una crescita del 2,95%.

Dopo le azioni, se guardiamo ai tassi di interesse, questi sono più alti e non si prevede un calo a breve. Infine, gli investitori si aspettavano un atterraggio morbido e volevano evitare una recessione, il che appare evidente dai risultati. Si prevede che l'inflazione diminuirà nel tempo e l'economia sembra riprendersi meglio di prima. Si possono mantenere buone aspettative per il prossimo trimestre, che è già iniziato, e si prevede che i dati per il primo trimestre del 2024 miglioreranno ulteriormente man mano che i report saranno disponibili.