هل نقص السيولة في عقود العملات المشفرة يهدد استقرار الأسعار؟

ارتفعت العملات المشفرة إلى 64,500 دولار في 4 مايو، مع تداول خارج ساعات العمل دفعها إلى ارتفاعات محلية جديدة قدرها 64,522 دولاراً في Bitstamp. هذا كان تعافياً كبيراً للعملات المشفرة، حيث وصلت إلى ذروتها لشهر مايو.

الحركات اليومية في السوق

أكدت بيانات من TradingView الارتفاع، الذي ركض على بيانات التوظيف الأمريكية الإيجابية وعلامات تعافي سوق العملات المشفرة، لا سيما أول تدفقات نقدية إلى صندوق العملات المشفرة (GBTC) في غضون ثلاثة أشهر. حالياً، سعر العملات المشفرة مرتفع بنسبة 5% للشهر، متناقضاً بشدة مع انخفاض بنسبة 15% شهد في أبريل، وفقاً لـ CoinGlass.

على Twitter، شارك المتداول الشهير Daan Crypto Trades، "كانت هناك دفعة رائعة في إغلاق السوق أمس." وأضاف، "أعجبني كيف أن الرسوم البيانية على الأطر الزمنية الأعلى، لكنني سأكون صبوراً ولن أبدأ بالشراء فقط لأنه أخضر في عطلة نهاية الأسبوع. سنرى كيف تسير الأمور."

أظهرت سوق عطلة نهاية الأسبوع بعض الحركات غير المتوقعة. كان هناك فرق ملحوظ بين أسعار العملات المشفرة في الأسواق الفورية وأسعار إغلاق عقود العملات المشفرة من قبل مجموعة CME، مما يكشف عن "فجوة" تميل إلى الإغلاق لاحقاً.

هشاشة السوق

ومع ذلك، يشك بعض مراقبي السوق في قوة الارتفاع، مشيرين إلى نقص مشاركة التمويل التقليدي (TradFi). علّق Keith Alan من Material Indicators على هشاشة السوق بسبب السيولة الرقيقة في كتب الطلبات. "نحتاج إلى المزيد من سيولة العرض لدعم هذا الارتفاع،" قال، محذراً من أن "لن يستغرق الأمر الكثير لإطلاق عملية بيع من خلال هذه السيولة الرقيقة."

وأشار كريديبل كريبتو، وهو صوت بارز آخر، إلى أن إعدادات السوق قد تفضل المتداولين على الهبوط في ظل ظروف معينة. وقال في منشور، مشاركاً رسمًا بيانيًا يتنبأ بمسارين محتملين لسعر البيتكوين: «إذا ظللنا دون المقاومة الرئيسية حول 69,000 دولار، فقد يكون البيع على المكشوف استراتيجية جيدة».

وأوضح: «المسار المثالي هو الحفاظ على المكاسب التي حققناها والدفع نحو المقاومة الرئيسية. هذا يتيح لي إعداد صفقات بيع على المكشوف لعدة عملات بديلة. أما المسار الأقل مثالية فهو هبوط هذه المكاسب مبكراً، مما يجعلني أفوت مناطق البيع على المكشوف التي أراقبها».

كما أشار كريديبل كريبتو إلى أن فرص الشراء قد تظهر إذا انخفض البيتكوين دون 56,000 دولار، مما يشير إلى استراتيجية للاستفادة من الانخفاضات المحتملة.

المشاركة المؤسسية في البيتكوين

تسلط عمليات تقديم إقرارات 13F المستمرة الضوء على الاهتمام المؤسسي بصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs). يجب على المؤسسات التي تدير أكثر من 100 مليون دولار الإفصاح عن محافظها ربع سنوياً، وقد أظهرت هذه الإقرارات مستويات متفاوتة من المشاركة.

أفادت بي إن واي ميلون بامتلاكها ما يقرب من 20,000 سهم من IBIT وحوالي 7,000 سهم من GBTC. في المقابل، تحتفظ بي إن بي باريباس بحوالي 1,000 سهم من IBIT، مما يشير إلى موقف أكثر حذراً.

تُلاحظ مواقف أكثر جرأة في الشركات الأصغر حجماً. تمتلك كواترو أدفايزرز، المستندة في بيتسبرغ، 468,200 سهم من صندوق ETF الخاص بـ BlackRock، بينما أفادت ليغاسي ويذ مانجمنت بامتلاكها أكثر من 350,000 سهم من صندوق ETF الخاص بـ Fidelity. يُعد يونغ رونغ مساهماً كبيراً، حيث يحتفظ بأكثر من مليون سهم من صندوق ETF الخاص بـ BlackRock، مما يجعله جزءاً رئيسياً من محفظته.

سلط إريك بالشوناس من بلومبرغ الضوء على أن يونغ رونغ هو أحد عدة مديري أصول في هونغ كونغ يستثمرون بسخاء في صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، بما في ذلك Fidelity وGrayscale وBitwise، بالإضافة إلى IBIT.