إنه يوم Nvidia: شاهد أكبر شركة في العالم تتجاوز توقعات الأرباح مباشرة عند فتح السوق

تتوقع إنفيديا (ناسداك: NVDA) إيرادات تقارب 108 مليار دولار للربع الحالي، مع السماح للإدارة بتذبذب بنسبة 2% في أي اتجاه.

كان وول ستريت تتوقع حوالي 104.2 مليار دولار، مما يضع متوسط الشركة مرتاحًا فوق تقدير الإجماع.

هناك تفصيل مهم خلف هذا التوقع: تفترض إنفيديا صفر إيرادات من مراكز البيانات في الصين خلال الفترة. لذلك، تتوقع الشركة ربعًا ضخمًا آخر دون الاعتماد على هذا السوق للمساهمة في أعمالها الأساسية لشرائح الخوادم.

سجلت الشركة أيضًا مكاسب استثمارية بقيمة 7.8 مليارات دولار خلال الربع الأخير. وكان ذلك انخفاضًا من 15.9 مليار دولار المسجلة في الربع الأول.

كانت الشركة تستثمر رأس مالها في عدة شركات مرتبطة بالنظام البيئي الأوسع للتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، بما في ذلك إنتل (ناسداك: INTC) وسبيس إكس.

قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لإنفيديا، إن سوق الذكاء الاصطناعي انتقل إلى مرحلة مختلفة تمامًا عما كان عليه قبل عام.

أشار جينسن إلى ارتفاع حاد في عدد الشركات التي تبني مجموعات ضخمة من وحدات معالجة الرسومات (GPU)، حيث لم تعد الطلبات قادمة من مختبر مهيمن واحد فقط.

قال إن السوق يشمل الآن عدة مختبرات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، ومجموعة متنامية من الشركات الناشئة، ومطوري النماذج المفتوحة، وشركات تعمل على الذكاء الاصطناعي المادي، مع توسع النشاط عبر الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي.

كما قفزت التزامات الشراء لدى شركة إنفيديا بشكل حاد. وارتفعت الالتزامات بالإمدادات إلى 279 مليار دولار من 119 مليار دولار في الربع السابق، أي أكثر من الضعف خلال ثلاثة أشهر. وقالت الشركة إن معظم هذا الزيادة مرتبط بتأمين الذاكرة اللازمة للإنتاج المستقبلي.

حققت شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) أرباحًا ومبيعات أعلى من تقديرات وول ستreit للربع المالي الثاني، ثم قدمت للمستثمرين توقعات أقوى مما كان متوقعًا للفترة القادمة. ومع ذلك، انخفضت أسهمها في جلسة ما بعد إغلاق يوم الأربعاء.

على أساس معدل، حققت إنفيديا 2.22 دولار للسهم، متجاوزة توقعات المحللين الذين تتبعهم LSEG والبالغين 2.10 دولار. وبلغت الإيرادات 96.22 مليار دولار، متجاوزة الرقم الإجماعي المتفق عليه البالغ 92.17 مليار دولار.

لا يزال حجم التوسع هائلاً. فقد ارتفعت الإيرادات الربعية من 46.7 مليار دولار في العام السابق، مما يعني أن الأعمال قد نمت لتصبح أكثر من ضعف حجمها خلال نفس الفترة.

اتبع الربح نفس الاتجاه. وبلغ صافي الدخل 53.95 مليار دولار، أي 2.22 دولار للسهم، مقارنة بـ 24.76 مليار دولار، أو 1.87 دولار للسهم، في الربع المماثل من العام الماضي.

تظل إنفيديا واحدة من الشركات الرئيسية التي تقود بناء الذكاء الاصطناعي. وتُستخدم معالجاتها على نطاق واسع لتدريب وتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة، كما بدأت الشركة تلعب دورًا تمويليًا أكبر من خلال المساعدة في دعم المشاريع التي تحتاج إلى رأس مال لبناء مراكز بيانات جديدة للذكاء الاصطناعي.

يكتسب بيتコイン دفعة أخرى مع عودة المستثمرين إلى الأصول التي يرونها حماية ضد تدهور قيمة الدولار.

ترى بيرنشتاين الآن أن أصل الكريبتو الأصلي سيصل إلى 300,000 دولار بحلول نهاية عام 2029، وهو ما سيجعله أعلى بحوالي 285% من سعره الأخير وقريبًا من أربعة أضعاف السعر الذي كان يتداول به عند نشر التوصية.

قال غوتام تشوغاني، المحلل في شركة بيرنشتاين، إن نموذج الشركة القائم على التكاليف يشير إلى مستوى 150,000 دولار بحلول منتصف عام 2027، قبل أن يرتفع البيتكوين تدريجيًا نحو مستوى 300,000 دولار في عام 2029.

تأتي توقعات غوتام في ظل مخاوف متزايدة بشأن الاقتراض الحكومي الأمريكي والتضخم، مما أعاد إحياء تركيز المستثمرين على ما يُعرف بـ 'تجارة التخفيض'، حيث يتجهون نحو الأصول ذات العرض المحدود أو الصعب التوسيع.

أصبح السياق العام أكثر صعوبة تجاهله. فقد تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي عتبة 40 تريليون دولار في وقت سابق من هذا الشهر، وهو ما يقارب ضعف المبلغ المتداول في عام 2016.

بعد ذلك الإنجاز مباشرة، زادت وزارة الخزانة الأمريكية من نشاط إعادة شراء السندات في محاولة لمنع ارتفاع العوائد. وقد أسهمت هذه التطورات في تعزيز التوقعات بفقدان الدولار لقوته الشرائية مع مرور الوقت.

بدأ البيتكوين بالفعل في عكس بعض هذا التحول. فقد ارتفع السعر فوق 80,000 دولار يوم الاثنين، وهي أول مرة يتجاوز فيها هذا المستوى منذ شهر مايو. وكان آخر تداول له عند 78,045.70 دولار، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 21% خلال الشهر الماضي.

ترى بيرنشتاين أيضًا وجود تأثير محتمل لصدى ذلك على شركة ستراتيجي (NASDAQ: MSTR)، أكبر مالك للشركات للبيتكوين.

تسيطر الشركة على حوالي 4% من العرض العالمي للبيتكوين، بينما تحسّن ميزانيتها بشكل كافٍ لتوفير تغطية تقارب 3.9 أضعاف لدفعات الأرباح السنوية. كما ارتفعت أسهمها المفضلة الدائمة STRC مرة أخرى إلى حوالي 97 دولارًا.

قال غاوتام إن استمرار صعود البيتكوين، مع عودة سهم STRC إلى مستوى 100 دولار، قد يضع استراتيجية الشركة في موقف يسمح لها بتسريع عمليات شراء البيتكوين مرة أخرى.

لا تزال شركة بيرنشتاين تحتفظ بتصنيف "تفوق" للسهم، رغم أنها خفضت هدفها لمدة 12 شهرًا إلى 350 دولارًا من 450 دولارًا. وحتى بعد هذا الانخفاض، يترك الهدف الجديد مجالًا لارتفاع محتمل يقارب 176% مقارنة بسعر الإغلاق يوم الثلاثاء.

يظل وول ستريت مائلاً بشدة نحو نفس الاتجاه. فثمانية عشر محللًا من أصل 20 محللًا يتابعهم LSEG والذين يغطّون استراتيجية الشركة يمتلكون حاليًا تصنيف "شراء" أو "شراء قوي" للأسهم.

شهد السهم نفسه عامًا أكثر صعوبة بكثير من البيتكوين، حيث انخفض بنسبة تقترب من 20% في عام 2026، وهو ما يزال أدنى بحوالي 65% من مستواه قبل عام.

تدخل شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) تقرير ما بعد ساعات التداول يوم الأربعاء مع مشكلة تود معظم الشركات التمتع بها: لقد أداؤها كان جيدًا لدرجة أن مجرد تقديم ربع سنوي قوي آخر لم يعد كافيًا.

رغم تجاوزها أو تحقيقها للمعايير الرئيسية في وول ستريت للأرباح والمبيعات والتوجيهات خلال الأربعة أرباع متتالية، أغلقت أسهم أكبر شركة في العالم بانخفاض في اليوم التالي لكل تقرير.

الضعف الوحيد في هذا المسار كان الربع الثاني من العام الماضي، حيث توفرت توقعات إنفيديا على تقديرات الإجماع بدلاً من تفوقها عليها.

هذا النمط من النتائج غيّر طريقة إدراك المحللين لتوقعات الشركة. وببساطة، قد لا تتحقق التقديرات التي تبدو إيجابية رغم كونها مواتية إذا اعتقدت وول ستريت أن الرقم الفعلي سيكون أفضل في النهاية.

هذه المهمة أصعب حتى لأن إنفيديا مسؤولة عن جزء كبير من طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم حاليًا. فالشركة ليست المزود الرائد للأجهزة المطلوبة فحسب، بل تلعب أيضًا دورًا ماليًا متزايدًا في النظام البيئي بأكمله.

بالنسبة للربع الثاني، يتوقع المحللون الذين تتابعهم FactSet (NYSE: FDS) تحقيق أرباح قدرها 2.09 دولار للسهم وإيرادات تبلغ 92.2 مليار دولار. وقالت كانتور فيتزجيرالد إن السوق يتوقع حالياً مبيعات بقيمة 103.7 مليار دولار للربع الثالث.

قد يكون هذا الرقم للربع القادم أكثر أهمية من أي شيء آخر تقوله إنفيديا. قال كيفن كاسيدي من روزنبلايت سكيوريتيز إن التوقعات التي تتجاوز 105 مليار دولار ستكون كافية لجذب انتباه المستثمرين، بينما ستُعدّ 110 مليار دولار نتيجة قوية استثنائية.

قال كيفين أيضاً إن هناك أمراً آخر قد يساعد إذا لم تُفاجئ الأرقام التشغيلية وول ستريت: التزام واضح بإعادة 50% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين من خلال شراء الأسهم وتوزيع أرباح أكبر.