هل يُعدّ التخزين قانونيًا في الولايات المتحدة؟ إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

أصبحت الأصول المشفرة محط أنظار المستثمرين الجدد لماtracمن فرص استثمارية مربحة. ومن المصطلحات التي حظيت باهتمام كبير مصطلح "التخزين". هذه العملية المبتكرة، التي تتضمن الاحتفاظ بالعملات الرقمية في محفظة مشفرة لدعم عمليات شبكة البلوك تشين، أصبحت وسيلة شائعة بين عشاق العملات المشفرة لكسب المكافآت. ولكن كما هو الحال مع أي شيء ينطوي على مكاسب مالية محتملة، يبرز سؤال جوهري: هل تخزين العملات المشفرة قانوني في الولايات المتحدة؟

يُعدّ التخزين جانبًا مثيرًا للاهتمام في عالم العملات الرقمية. فهو عملية تُمكّنك من كسب دخل سلبي بمجرد الاحتفاظ بأصولك الرقمية. يوفر لك التخزين بيئةً لا تبقى فيها أموالك راكدة، بل تعمل بنشاط لصالحك، حيث تُساهم في تأمين الشبكة والتحقق من صحة المعاملات، كل ذلك مع تحقيق دخل إضافي لك. هذا هو وعد التخزين في قطاع العملات الرقمية.

مع ذلك، ورغم جاذبية فكرة التخزين الرقمي، من الضروري فهم التبعات القانونية قبل الخوض فيها. لا يزال مجال العملات الرقمية حديثاً نسبياً، وقد تبدو البيئة التنظيمية عائقاً في كثير من الأحيان. وفي الولايات المتحدة، تزداد أهمية مسألة الشرعية، نظراً لتأثيرها الكبير على المشهد المالي العالمي وبيئتها التنظيمية الصارمة.

مع تشديد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لوائحها التنظيمية بشأن تداول العملات المشفرة، بقيادة غراي جينسلر، قد يشعر المستثمرون بتردد في الخوض في هذا المجال. وتعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ودائرة الإيرادات الداخلية (IRS) وغيرها من الهيئات التنظيمية باستمرار على توفير إرشادات ولوائح أكثر وضوحًا للعملات المشفرة، بما في ذلك أنشطة التخزين.

لكن قبل أن نتعمق أكثر في الجوانب القانونية، دعونا أولاً نفهم ما ينطوي عليه التخزين حقًا ولماذا هو جزء حيوي من النظام البيئي للعملات المشفرة، وهل تخزين العملات المشفرة غير قانوني بالفعل في الولايات المتحدة.

ما هو التخزين؟

التخزين هو عملية تقوم فيها بتجميد أصولك من العملات الرقمية لفترة محددة للمساهمة في تشغيل شبكة البلوك تشين. ومكافأةً على هذا الالتزام، تحصل على عملات رقمية إضافية.

تعتمد العديد من شبكات البلوك تشين على آلية إجماع تُعرف باسم إثبات الحصة. في هذا النظام، يُطلب من الراغبين في المساهمة في الشبكة من خلال التحقق من صحة المعاملات الجديدة وإضافة كتل جديدة، "تخزين" كمية محددة مسبقًا من العملات المشفرة.

يلعب التخزين دورًا حاسمًا في ضمان سلامة البيانات والمعاملات المضافة إلى سلسلة الكتل. يقوم المشاركون الراغبون في الحصول على فرصة التحقق من صحة المعاملات الجديدة بتعهد مبلغ معين من العملات المشفرة في عملية التخزين كشكل من أشكال الضمان.

إذا قام هؤلاء المشاركون بالتحقق بشكل خاطئ من بيانات مزورة أو معيبة، فإنهم معرضون لخسارة جزء من المبلغ الذي راهنوا به أو كله كعقوبة. أما إذا نجحوا في التحقق من صحة المعاملات والبيانات المشروعة، فإنهم يحصلون على مكافأة من العملات المشفرة الإضافية.

تتضمن الرموز المميزة التي يتم تخزينها بشكل بارز مثل Solana (SOL) Ethereum (ETH) التخزين كعنصر أساسي في آليات الإجماع الخاصة بها.

التحقق من صحة إثبات الحصة (PoS) 

يُعدّ التخزين الآلية التي تُشغّل عمل العملات المشفرة القائمة على آلية إثبات الحصة، مما يُنشئ نظامًا بيئيًا حيويًا وفعّالًا داخل شبكاتها. وبشكل عام، كلما زادت قيمة الحصة، زادت احتمالية اختيار المدققين لإضافة كتل جديدة والحصول على مكافآت.

مع ازدياد عدد تفويضات الحصص التي يحصل عليها المدققون من مختلف حاملي العملات، يُعدّ ذلك دليلاً على موثوقية تصويتهم في الشبكة. وبالتالي، يصبح لأصواتهم وزن يتناسب مع حجم الحصص التي حصلوا عليها.

علاوة على ذلك، لا يشترط أن تتكون الحصة من رموز فرد واحد فقط. على سبيل المثال، يمكن لحامل الرمز الانضمام إلى مجمع تخزين، حيث يتولى مشغلو مجمع التخزين مهمة التحقق المعقدة من صحة المعاملات على سلسلة الكتل.

لكل شبكة بلوك تشين مجموعة قواعدها الخاصة بالمُدقِّقين. على سبيل المثال، تشترط شبكة Ethereumعلى كل مُدقِّق امتلاك 32 إيثيريوم على الأقل. يوفر مجمع التخزين فرصة للتعاون، مما يسمح لك بالتخزين بمبلغ أقل من هذا الحد. مع ذلك، من المهم التذكير بأن هذه المجمعات تُنشأ عادةً عبر حلول خارجية.

إثبات الحصة مقابل إثبات العمل

يُعدّ كلٌّ من إثبات الحصة (PoS) وإثبات العمل (PoW) آليتين مختلفتين للتوافق تستخدمهما شبكات البلوك تشين للتحقق من صحة كتل المعاملات الجديدة. تعتمد آلية إثبات الحصة على مبدأ استخدام مالكي العملات في الشبكة لأصولهم كـ"حصص"، مما يُظهر التزامهم بالشبكة ويكسبهم مكافآت مقابل التحقق من صحة المعاملات. تُغني هذه الطريقة المُشاركين عن الاستثمار في أجهزة باهظة الثمن أو استهلاك كميات كبيرة من الكهرباء لتعدين كتل جديدة.

في المقابل، تتطلب آلية إثبات العمل من المعدنين استخدام أجهزة متخصصة واستهلاك كميات كبيرة من الكهرباء لحل تحدٍّ تشفيري، مما يؤدي إلى إنشاء كتلة جديدة. عند إنشاء الكتلة، يُكافأ المعدن بعملات جديدة، ورسوم المعاملات، ومكافأة إضافية تُعرف بمكافأة الكتلة.

لكل آلية من آليات الإجماع هذه مزاياها وعيوبها. يُعدّ نظام إثبات الحصة (PoS) أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة من نظام إثبات العمل (PoW)، إذ لا يتطلب استهلاكًا كبيرًا للكهرباء. كما يُقلّل نظام إثبات الحصة من خطر هجوم 51%، لأنه يتطلب امتلاك عدد كبير من العملات للسيطرة على الشبكة. مع ذلك، يطرح نظام إثبات الحصة تحدياته الخاصة، مثل احتمالية التمركز نتيجة تراكم العملات، وانخفاض مستوى الأمان نسبيًا مقارنةً بنظام إثبات العمل.

التخزين DeFi

يمثل التخزين DeFi منصات التمويل اللامركزي (DeFi) نهجًا فعالًا للمستخدمين لتوليد دخل سلبي من خلال توفير السيولة لبروتوكولات التمويل اللامركزي. يمكن للمستخدمين تخزين رموزهم الرقمية وكسب مكافآت عن طريق إيداع أصولهم الرقمية فيtracذكي، مما يساهم في استقرار الشبكة وسلامتها. وتُحدد المكافآت بناءً على مدة التخزين وظروف السوق السائدة.

علاوة على ذلك، يمكن للمستخدمين الاستفادة من فرص إضافية لزراعة العوائد، بالإضافة إلى حقوق الحوكمة المرتبطة بالبروتوكول. يُمكّن التخزين DeFi المستخدمين من تنويع محافظهم الاستثمارية بسهولة وتعزيز عوائدهم دون الحاجة إلى التداول النشط أو إدارة الأموال.

كيف تعمل عملية التخزين؟

إذا كنت تمتلك عملة مشفرة تعمل على تقنية إثبات الحصة (Proof of Seck)، فأنت مؤهل لتخزين رموزك. يتضمن التخزين تأمين أصولك للمشاركة والمساهمة في الحفاظ على أمان شبكة البلوك تشين. ومقابل تأمين أصولك والمشاركة في التحقق من صحة الشبكة، يحصل المدققون على مكافآت بالعملة المشفرة، تُعرف عادةً بمكافآت التخزين. بالإضافة إلى ذلك، يمكنك إنشاء محفظة عملات مشفرة تُسهّل عملية التخزين.

إذا كانت رموزك مخزنة في إحدى هذه المحافظ، يمكنك تحديد الجزء من محفظتك الذي ترغب في رهنه. يمكنك الاختيار من بين مجمعات رهن متنوعةdentمدقق. يقوم هؤلاء المدققون بدمج رموزك مع رموز أخرى لتعزيز فرصك في إنتاج الكتل وكسب المكافآت.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مواجهة التخزين: هل التخزين غير قانوني؟

يُعدّ تنظيم تخزين العملات المشفرة في الولايات المتحدة الأمريكية معقدًا ومتعدد الجوانب. في البداية، تبنّت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وجهة نظر مفادها أن غالبية الرموز الرقمية تُعتبر أوراقًا مالية. ويهدف هذا النهج إلى حماية المستثمرين وضمان الالتزام بالقوانين السارية. ولذلك، في سياق تخزين العملات المشفرة، تشترط لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات على شركات الوساطة المسجلة الالتزام بقواعد محددة قبل المشاركة في أنشطة التخزين. علاوة على ذلك، يجب على المؤسسات التي تقدم خدمات التخزين التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات والامتثال للوائحها.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هي هيئة تنظيمية أمريكية مكلفة بإنفاذ قوانين الأوراق المالية الفيدرالية والإشراف على قطاع الأوراق المالية. وكما ذُكر سابقًا، تُصنّف الهيئة العملات المشفرة كأوراق مالية. ونتيجةً لذلك، تُراقب الهيئة عن كثب تطبيق نظام التخزين (Stacking) في قطاع العملات المشفرة، بل وقد وضعت مبادئ توجيهية تنظيمية لأنشطة التخزين.

يُعدّ تخزين الإيثيريوم مكسبًا كبيرًا لشبكة Ethereum ، على الرغم من أن مستقبله في الولايات المتحدة لا يزال غير واضح. وقد أصبح تخزين Ethereum معقدًا بالنسبة للعديد من المدققين المقيمين في الولايات المتحدة، نظرًا لتورط مزودي خدمات التخزين، وخاصة منصات التداول المركزية، في نزاع تنظيمي مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في فبراير، توصلت منصة تداول العملات الرقمية "كراكن" إلى تسوية بقيمة 30 مليون دولار مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وأوقفت خدمات التخزين لعملائها في الولايات المتحدة. وبررت الهيئة موقفها بأن هذه الخدمة تُعدّ ورقة مالية، وأن "كراكن" مُلزمة بالحصول على الترخيص اللازم لمزاولة نشاطها.

إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن كراكن 

أوقفت منصة كراكن عقد التحقق الخاصة بها لعملائها في الولايات المتحدة قبل يوم واحد فقط من ترقية شيبيلا، امتثالاً لتوجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. أثار هذا الإيقاف نقاشًا واسعًا في القطاع حول مستقبل خدمات التخزين في الولايات المتحدة. وتقدم منصة كوين بيس، إحدى منصات تداول العملات الرقمية الأخرى التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة، خدمات التخزين أيضًا، وتضغط على هيئة الأوراق المالية والبورصات للاستجابة لطلب قدمته بشأن توجيهات العملات الرقمية.

جادل برايانtron، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، بأن محاولات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتقييد مزودي خدمات التخزين قد تؤدي فعلياً إلى حظر التخزين للأفراد في الولايات المتحدة. وهذا قد يُجبر العديد من منصات العملات المشفرة ومزودي خدمات التخزين على نقل أعمالهم إلى مواقع خارجية. ونظراً لإجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات الاستباقية ضد خدمات تخزين العملات المشفرة، يبدو مستقبل تخزين الإيثيريوم في الولايات المتحدة غير واضح.

صرحت ستيفاني لورد إيسرت، المديرة الأولى لإنفاذ القانون في شركة ميركل ساينس المتخصصة في تحليل العملات الرقمية، قائلةً: "إن الحظر المقترح على تخزين العملات الرقمية لن يحمي المستثمرين من الاحتيال أو عمليات النصب. بل سيخلق فراغًا تنظيميًا سيستغله المحتالون. وبدلًا من حظر مزودي خدمات التخزين المركزية، ينبغي على الجهات التنظيمية التركيز على معالجة النقص في التوجيهات المتعلقة بخيارات التخزين المركزية واللامركزية على حد سواء."

ماذا قد يعني تشديد الرقابة على تخزين العملات المشفرة؟

تستهدف الإجراءات التنظيمية الصارمة تحديدًا مزودي خدمات التخزين السحابي الذين يقدمون خدماتهم للمستهلكين الأمريكيين. ونظرًا لأن تقنية البلوك تشين عادةً ما تكون مؤمنة من قبل جهات التحقق على مستوى العالم، فستستمر في العمل، شريطة أن تتبنى الجهات التنظيمية في البلدان الأخرى موقفًا أكثر تساهلاً تجاه خدماتها. 

قد يؤدي هذا إلى زيادة حدة الفجوة بين التنظيم الصارم في الولايات المتحدة والبيئات الأقل تنظيماً في أجزاء أخرى من العالم.

تُثار تساؤلات حول ما إذا كان تشديد اللوائح المتعلقة بالتخزين سيؤثر على ما يُسمى بمزودي خدمات التخزين اللامركزية. ويزعم هؤلاء المزودون أنهم معفون من هذه اللوائح لكونهم غير تابعين لشركة محددة أو موجودين في مكان معين؛ نظرياً، هم مجرد برامج تُنفذ المعاملاتmatic. 

ومع ذلك، فإن العديد من خدمات التمويل اللامركزي (DeFi) هذه تتم إدارتها في الواقع من قبل مجموعة مركزية من الأفراد الذين يمكن للجهات التنظيمية محاسبتهم على عدم الامتثال.

الضرائب المفروضة على تخزين العملات المشفرة

تتمحور القضية الأساسية في هذا النزاع القانوني حول فرض الضرائب على مكافآت التعدين من قبل مصلحة الضرائب الأمريكية. لا تتناول الإرشادات الحالية مكافآت التعدين بشكل صريح. ومع ذلك، فقد أوضحت مصلحة الضرائب أن مكافآت التعدين تخضع للضريبة كدخل بناءً على قيمتها السوقية العادلة في يوم استلامها. علاوة على ذلك، تخضع هذه المكافآت لضريبة أرباح رأس المال عند بيعها أو تداولها أو إنفاقها لاحقًا.

اتسم نهج مصلحة الضرائب الأمريكية تجاه ضرائب العملات المشفرة بالتناقضات، لا سيما فيما يتعلق بتخزين العملات المشفرة. فعلى الرغم من عدم اعترافها بالعملات المشفرة كعملة ورقية، تشير التوجيهات الحالية إلى أن مكافآت التخزين، على غرار مكافآت التعدين، قد تخضع لضريبة الدخل. علاوة على ذلك، فإن أي بيع أو تداول أو إنفاق لاحق لهذه المكافآت سيخضع لضريبة أرباح رأس المال. 

تعرض هذا الموقف لانتقادات واسعة من قبل العديد من مستثمري العملات المشفرة وخبراء التنظيم، ووُصف بأنه غير عادل. دفع هذا جوش وجيسيكا جاريت، وهما من مُستثمري عملة تيزوس، إلى الطعن في قرار مصلحة الضرائب الأمريكية أمام المحكمة في محاولة لحل هذه المسألة بشكل defi. ستقدم هذه المقالة نظرة شاملة على القضية وتداعياتها المحتملة على الضرائب المفروضة على أنشطة استثمار العملات المشفرة المستقبلية.

خاتمة

يُعدّ تخزين العملات المشفرة قانونيًا في الولايات المتحدة، إلا أن بيئته التنظيمية معقدة ومتطورة. ومع تشديد الجهات التنظيمية الأمريكية قبضتها على خدمات التخزين، يسعى مناصرو العملات المشفرة إلى التمييز بين فوائد الإقراض ذات العائد المرتفع التي تقدمها الكيانات المركزية ومكافآت التخزين على سلاسل الكتل مثل Ethereum.

يُساهم التخزين على Ethereum في التحقق من المعاملات اليومية، مما يُميزه عن مكافآت الإقراض التي تُقدمها منصات مثل بلوك فاي وسيلسيوس. ومع ذلك، تُفكر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في تصنيف جميع خدمات التخزين بشكل موحد، وفقًا لكونستانتين بويكو-رومانوفسكي، الرئيس التنفيذي لشركة Allnodes، مُزودة خدمات التخزين.

يقترح بويكو-رومانوفسكي أن حظر منصات التداول المركزية من تقديم خدمات التخزين قد يعزز اللامركزية. ومع ذلك، يحذر أيضاً من أن هذا النهج قد يعيق تبني العملات الرقمية، نظراً لاعتماد العديد من الوافدين الجدد إلى عالم العملات الرقمية في الولايات المتحدة على منصات مركزية مثل كوين بيس لخدمات التخزين.

يتوقع أن تحظى مجمعات التخزين بشعبية متزايدة بين المستثمرين الأفراد، إذ تُسهّل الوصول إلى فرص التخزين والمكافآت. مع ذلك، يبقى حجم هذه الزيادة المحتملة غير مؤكد، وسيعتمد على عوامل مثل القبول العام، والسياسات التنظيمية، وقابلية التوسع، والابتكار المستمر.

يعتقد بويكو-رومانوفسكي أن المهتمين بالتخزين سيجدون على الأرجح وسائل بديلة، ويؤكد على ضرورة أن تركز الهيئات التنظيمية على وضع defiدقيقة للمفاهيم الجديدة مثل التخزين بدلاً من محاولة فرض أدوات العملات المشفرة على أطر العملات الورقية الحالية.

قد تُفيد التحديات التي تواجه خدمات التخزين المركزية خدمات التخزين اللامركزية ومجمعات التخزين. فعلى سبيل المثال، بعد أن سحبت منصة كراكن عقد التحقق التابعة لها في الولايات المتحدة، انتقل معظم هؤلاء المدققين إلى ليدو فاينانس، وهي شركة مزودة لخدمات مجمعات التخزين اللامركزية.

رغم أن موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن تخزين العملات المشفرة قد يُعزز اللامركزية، إلا أنه قد يُشكل صعوبات لمزودي الخدمات في الولايات المتحدة. ويبقى أن نرى ما إذا كانت شركات مثل كوين بيس ستنقل عملياتها إلى الخارج، أو تتخلى عن حصة سوقية كبيرة محلياً، أو ستسعى للامتثال لتوجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات وقوانين الأوراق المالية الأمريكية.