미국에서 스테이킹은 합법적인가? 증권거래위원회(SEC) 가이드라인

암호화폐 자산은 매력적인 수익 기회를 제공하여 새로운 세대의 투자자들을 끌어들이는 핫스팟이 되었습니다. 최근 주목을 받고 있는 용어 중 하나는 ‘스테이킹(staking)’입니다. 디지털 화폐를 암호화폐 지갑에 보유하여 블록체인 네트워크의 운영을 지원하는 이 혁신적인 과정은 암호화폐 애호가들이 보상을 얻는 인기 있는 방법이 되었습니다. 하지만 잠재적인 금전적 이익이 관련된 모든 것과 마찬가지로, 중요한 질문이 제기됩니다: 미국에서 암호화폐 스테이킹은 합법적인가?

스테이킹은 암호화폐 세계에서 흥미로운 측면 중 하나입니다. 이는 디지털 자산을 보유하기만 해도 수동적 소득을 얻을 수 있는 프로세스입니다. 스테이킹은 단순히 자금이 방치되는 것이 아니라, 네트워크를 보호하고 거래를 검증하는 데 적극적으로 활용되며 추가 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다. 이것이 암호화폐 분야에서 스테이킹이 약속하는 바입니다.

그러나 스테이킹이 매력적으로 들리더라도, 참여하기 전에 법적 함의를 이해하는 것이 필수적입니다. 암호화폐 공간은 아직 비교적 새로운 분야이며, 규제 환경은 종종 장애물처럼 느껴질 수 있습니다. 특히 미국은 글로벌 금융 환경에 막대한 영향을 미치고 엄격한 규제 환경을 갖추고 있기 때문에, 해당 국가에서는 합법성 문제가 더욱 중요하게 부각됩니다.

SEC가 Gray Gensler의 주도 하에 암호화폐 거래 및 거래에 대한 규제를 강화함에 따라, 투자자들은 이 분야에 뛰어드는 데 장벽을 느끼곤 합니다. 미국 증권거래위원회(SEC), 국세청(IRS) 및 기타 규제 기관들은 스테이킹 활동을 포함한 암호화폐에 대한 더 명확한 가이드라인과 규제를 마련하기 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.

하지만 법적 측면을 더 깊이 파고들기 전에, 먼저 스테이킹이 실제로 무엇을 의미하는지, 그리고 왜 그것이 암호화폐 생태계의 중요한 부분인지 이해해야 합니다. 또한 미국에서 암호화폐 스테이킹이 실제로 불법인지에 대한 질문도 다뤄보겠습니다.

스테이킹이란 무엇인가?

스테이킹은 블록체인 네트워크의 기능 향상을 위해 특정 기간 동안 암호화폐 자산을 '잠그는' 과정입니다. 이러한 헌신에 대한 보상으로, 추가적인 암호화폐를 받게 됩니다.

많은 블록체인 네트워크는 스테이킹 증명(Proof of Stake)이라는 합의 메커니즘을 기반으로 운영됩니다. 이 시스템에서는 새로운 거래를 검증하고 새로운 블록을 추가하여 네트워크에 기여하려는 사람들은 미리 정해진 양의 암호화폐를 스테이킹해야 합니다.

스테이킹은 블록체인에 추가되는 데이터와 거래의 무결성을 보장하는 데 중요한 역할을 합니다. 새로운 거래를 검증할 기회를 얻고자 하는 참가자들은 담보의 형태로 스테이킹을 위해 일정량의 암호화폐를 약속합니다.

만약 이러한 참가자들이 부정하거나 결함이 있는 데이터를 잘못 검증할 경우, 페널티로 스테이킹한 금액의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 반면, 정당한 거래와 데이터를 성공적으로 검증하면 추가적인 암호화폐로 보상을 받습니다.

솔라나(SOL)와 이더리움(ETH)과 같은 대표적인 스테이킹 토큰들은 합의 메커니즘의 핵심 구성 요소로 스테이킹을 채택하고 있습니다.

스테이킹 증명(PoS) 검증 

스테이킹은 스테이킹 증명 암호화폐의 운영을 뒷받침하는 메커니즘으로, 네트워크 내에서 활기차고 기능적인 생태계를 조성합니다. 일반적으로 스테이킹 규모가 클수록 검증자가 새로운 블록을 추가하고 보상을 받을 확률이 높아집니다.

검증자가 다양한 보유자들로부터 더 많은 스테이킹 위임을 축적하면, 이는 검증자의 합의 투표가 신뢰할 수 있다는 네트워크의 증거가 됩니다. 결과적으로 그들의 투표는 그들이 확보한 스테이킹 금액에 비례하는 가중치를 갖게 됩니다.

또한 스테이킹은 반드시 한 개인의 토큰만으로 구성될 필요는 없습니다. 예를 들어, 보유자는 스테이킹 풀에 가입할 수 있으며, 여기서 스테이킹 풀 운영자가 블록체인에서 거래 검증이라는 복잡한 작업을 처리합니다.

각 블록체인 네트워크는 검증자를 위한 고유한 규칙 집합을 가지고 있습니다. 예를 들어 이더리움은 각 검증자가 최소 32 ETH를 보유하도록 요구합니다. 스테이킹 풀은 이러한 상당한 금액보다 적게 스테이킹할 수 있는 협력의 기회를 제공합니다. 그러나 이러한 풀은 일반적으로 서드파티 솔루션을 통해 설립된다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

스테이킹 증명 vs 작업 증명

스테이킹 증명(PoS)과 작업 증명(PoW)은 블록체인 네트워크가 새로운 거래 블록을 인증하는 데 사용하는 두 가지 다른 합의 메커니즘입니다. PoS는 네트워크의 코인 소유자가 자신의 보유액을 '스테이킹'으로 활용하여 네트워크에 대한 헌신을 증명하고 거래 검증에 대한 보상을 받는다는 원칙에 기반합니다. 이 방법은 스테이커들이 새로운 블록을 마이닝하기 위해 비싼 하드웨어에 투자하거나 막대한 전력을 사용할 필요가 없다는 장점이 있습니다.

반면, PoW는 마이닝자들이 특수 하드웨어를 사용하고 상당한 전력을 소모하여 암호학적 난제를 해결함으로써 새로운 블록을 생성하도록 요구합니다. 블록이 생성되면 마이닝자는 새로 생성된 코인, 거래 수수료, 그리고 블록 보상이라는 추가 보상으로 보상받습니다.

각각의 합의 메커니즘에는 장단점이 있습니다. PoS는 막대한 전력 사용을 요구하지 않기 때문에 PoW보다 에너지 효율적입니다. 또한 PoS는 네트워크 장악을 위해 다수의 코인을 보유해야 하므로 51% 공격의 위협을 완화합니다. 그러나 PoS는 코인 축적으로 인한 중앙화 가능성과 PoW에 비해 상대적으로 낮은 보안성 등 고유한 과제를 도입합니다.

디파이 스테이킹

디파이 스테이킹은 사용자가 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 유동성을 공급하여 수동적 소득을 창출할 수 있는 확실한 접근 방식을 제공합니다. 사용자는 디지털 자산을 스마트 계약에 예치하여 토큰을 스테이킹하고 보상을 받을 수 있으며, 이는 네트워크의 안정성과 무결성에 기여합니다. 보상은 스테이킹 기간과 현재 시장 조건에 따라 결정됩니다.

또한 사용자는 프로토콜과 관련된 추가적인 예금 농사(yield farming) 기회와 거버넌스 권리를 이용할 수 있습니다. 디파이 스테이킹은 사용자들이 능동적인 거래나 자금 관리 없이도 포트폴리오를 쉽게 다양화하고 수익을 향상시킬 수 있게 해줍니다.

스테이킹은 어떻게 작동하는가?

스테이킹 증명 블록체인에서 작동하는 암호화폐를 보유하고 있다면 토큰을 스테이킹할 자격이 있습니다. 스테이킹은 해당 네트워크의 블록체인 안전성을 유지하는 데 참여하고 돕기 위해 자산을 보호하는 것을 포함합니다. 자산을 보호하고 네트워크 검증에 참여하는 대가로, 검증자는 스테이킹 보상이라고 일반적으로 알려진 해당 암호화폐로 보상을 받습니다. 또한 스테이킹을 지원하는 암호화폐 지갑을 설정할 수도 있습니다.

토큰이 이러한 지갑 중 하나에 저장되어 있다면, 스테이킹하고자 하는 포트폴리오의 일부를 지정할 수 있습니다. 다양한 스테이킹 풀에서 선택하여 검증자를 식별할 수 있습니다. 이러한 검증자들은 블록 생성 및 보상 획득 확률을 높이기 위해 귀하의 토큰을 다른 토큰과 결합합니다.

SEC 대 스테이킹: 스테이킹은 불법인가?

미국의 암호화폐 스테이킹 규제는 복잡하고 다층적입니다. 초기에 미국 증권거래위원회(SEC)는 대부분의 디지털 토큰이 증권으로 간주된다는 입장을 취했습니다. 이 접근 방식은 투자자를 보호하고 기존 법규 준수를 보장하는 것을 목표로 합니다. 따라서 암호화폐 스테이킹의 맥락에서 SEC 규제는 등록된 브로커-딜러가 스테이킹 활동에 참여하기 전에 특정 규칙을 준수하도록 요구합니다. 또한 스테이킹 서비스를 제공하는 조직은 SEC에 등록하고 해당 규정을 준수해야 합니다.

증권거래위원회(SEC)는 연방 증권법을 집행하고 증권 산업을 감독하는 미국의 규제 기관입니다. 앞서 언급한 바와 같이 SEC는 암호화폐를 증권으로 분류합니다. 결과적으로 SEC는 암호화폐 부문에서 스테이킹의 적용을 면밀히 관찰해 왔으며, 스테이킹 활동에 대한 규제 가이드라인을 수립하기도 했습니다.

이더리움의 스테이킹은 이더리움 네트워크에 중요한 혜택이지만, 미국의 미래는 여전히 불분명합니다. 스테이킹 서비스 제공업체, 특히 중앙화 거래소가 SEC와 규제 분쟁에 휘말리면서 많은 미국 기반 검증자들에게 이더리움 스테이킹은 복잡해졌습니다.

2월, 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)은 SEC와 3,000만 달러의 합의에 도달했으며 미국 고객의 스테이킹 서비스를 중단했습니다. SEC는 해당 서비스가 증권에 해당하며 크라켄이 운영을 위해 적절한 라이선스를 확보해야 한다고 주장했습니다.

크라켄에 대한 SEC의 조치 

크라켄은 SEC의 지시를 준수하기 위해 샤펠라(Shapella) 업그레이드 하루 전 미국 고객을 위한 검증자 노드를 철수했습니다. 이 중단은 미국 내 스테이킹 서비스의 미래에 대해 업계 전반의 논의를 촉발시켰습니다. 미국에서 상장한 수많은 다른 암호화폐 거래소 중 하나인 코인베이스도 스테이킹 서비스를 제공하며, 암호화폐 가이드라인과 관련하여 제출한 청원에 대한 SEC의 대응을 촉구하고 있습니다.

코인베이스의 CEO 브라이언 아머스트롱은 스테이킹 서비스 제공업체를 제한하려는 SEC의 시도가 미국에서 소매 스테이킹을 사실상 금지할 수 있다고 주장했습니다. 이는 많은 암호화폐 플랫폼 및 스테이킹 서비스 제공업체가 해외로 이전하도록 강요할 수 있습니다. 암호화폐 스테이킹 서비스에 대한 SEC의 적극적인 집행 조치로 인해 미국의 ETH 스테이킹 미래는 불확실해 보입니다.

암호화폐 인텔리전스 기업 Merkel Science의 수석 법집행 담당자 Stephenie Lord Eisert는 "암호화폐 스테이킹에 대한 제안된 금지 조치는 투자자를 사기나 스캠으로부터 보호하지 못할 것입니다. 대신 나쁜 행위자들이 악용할 규제 공백을 만들 것입니다. 중앙화 스테이킹 제공업체를 금지하기보다는 규제 기관은 중앙화 및 탈중앙화 스테이킹 옵션 모두에 대한 가이드라인 부재 해결에 집중해야 합니다."라고 말했습니다.

암호화폐 스테이킹에 대한 단속은 무엇을 의미할까?

규제 단속은 미국 소비자를 대상으로 하는 스테이킹-어-서비스 제공업체를 특정적으로 겨냥하고 있습니다. 블록체인은 일반적으로 전 세계의 검증자에 의해 보호되므로, 다른 국가의 규제 기관이 해당 서비스에 대해 더 완화된 입장을 취하는 한 계속 기능할 것입니다. 

이는 미국의 엄격한 규제와 세계의 다른 일부 지역에서 덜 규제된 환경 사이의 격차를 더욱 부각시킬 수 있습니다.

스테이킹 주변의 규제가 강화되는 것이 이른바 탈중앙화 스테이킹 제공업체에 영향을 미칠지 여부에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 이러한 제공업체들은 특정 회사에 의해 운영되지 않거나 특정 장소에 위치하지 않기 때문에 이러한 규제에서 면제된다고 주장합니다. 이론적으로 이러한 제공업체는 자동으로 거래를 실행하는 소프트웨어의 집합체에 불과합니다. 

그러나 이러한 탈중앙화 금융(DeFi) 서비스의 많은 부분은 실제로 규제 기관이 불이행에 대해 여전히 책임을 물을 수 있는 중앙 그룹에 의해 관리되고 있습니다.

암호화폐 스테이킹에 대한 세금

이 법적 분쟁의 핵심 쟁점은 IRS(미국 국세청)의 암호화폐 스테이킹 과세 문제입니다. 기존 가이드라인은 스테이킹 보상을 명시적으로 다루지 않습니다. 그러나 IRS는 채굴에서 얻은 보상을 수령한 날의 공정 시장 가치에 따라 소득세로 과세한다고 명확히 밝혔습니다. 또한 이러한 채굴 보상은 나중에 판매, 거래 또는 지출될 때 자본 이득세도 부과됩니다.

IRS의 암호화폐 과세 접근 방식은 특히 암호화폐 스테이킹과 관련하여 일관성이 부족한 것으로 나타났습니다. 암호화폐를 법정 화폐로 인정하지 않음에도 불구하고, 기존 가이드라인은 스테이킹 보상이 채굴 보상과 유사하게 소득세의 대상이 될 수 있음을 시사합니다. 또한 이러한 스테이킹 보상의 이후 판매, 거래 또는 지출은 자본 이득세를 발생시킵니다. 

이 입장은 수많은 암호화폐 투자자 및 규제 전문가들로부터 부당하다는 비판을 받아 왔습니다. 이로 인해 테조스 스테이커인 Josh와 Jessica Jarrett 부부는 문제를 최종적으로 해결하기 위해 법원에서 IRS를 상대로 소송을 제기했습니다. 이 기사에서는 해당 사건과 향후 암호화폐 스테이킹 활동의 과세에 미칠 잠재적 영향에 대한 포괄적인 개요를 제공할 것입니다.

결론

암호화폐 스테이킹은 미국에서 합법적이지만, 규제 환경은 복잡하고 진화하고 있습니다. 미국 규제 기관들이 스테이킹 서비스에 대한 규제를 강화함에 따라, 암호화폐 지지자들은 중앙화 기관이 제공하는 고수익 대출 이자와 이더리움과 같은 블록체인에서의 스테이킹 보상을 구분하기 위해 노력하고 있습니다.

이더리움에서의 스테이킹은 BlockFi와 Celsius와 같은 플랫폼이 제공하는 대출 보상과 구별되는 일일 거래의 검증을 돕습니다. 그러나 스테이킹 서비스 제공업체 Allnodes의 CEO인 Konstantin Boyko-Romanovsky에 따르면 SEC는 모든 스테이킹 서비스를 균일하게 분류하는 것을 고려하고 있습니다.

Boyko-Romanovsky는 중앙화 거래소의 스테이킹 서비스 제공을 금지하는 것이 탈중앙화를 촉진할 수 있다고 제안합니다. 그러나 그는 또한 많은 신규 암호화폐 사용자가 스테이킹 서비스를 위해 Coinbase와 같은 중앙화 플랫폼에 의존하고 있기 때문에 이러한 접근 방식이 채택을 저해할 수 있다고 경고합니다.

그는 스테이킹 풀이 스테이킹 기회와 보상에 대한 접근을 민주화함에 따라 소매 스테이커들 사이에서 인기를 얻게 될 것으로 예측합니다. 그러나 이러한 잠재적 증가의 범위는 불확실하며, 주류 수용, 규제 정책, 확장성 및 지속적인 혁신과 같은 요인에 따라 달라질 것입니다.

Boyko-Romanovsky는 스테이킹에 관심 있는 사람들이 대체 수단을 찾을 가능성이 높다고 믿으며, 규제 기관이 기존 법정 화폐 프레임워크에 암호화폐 도구를 강제로 적용하기보다는 스테이킹과 같은 새로운 개념에 대한 정확한 정의를 만드는 데 집중해야 한다고 강조합니다.

중앙화 스테이킹 서비스가 직면한 도전은 탈중앙화 스테이킹 서비스 및 스테이킹 풀에 잠재적으로 혜택을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 크라켄이 미국 기반 검증자 노드를 철수한 후, 이러한 검증자의 대부분은 탈중앙화 스테이킹 풀 서비스 제공업체인 Lido Finance로 이동했습니다.

SEC의 암호화폐 스테이킹 입장은 탈중앙화를 촉진할 수 있지만, 미국 기반 서비스 제공업체에게는 어려움을 초래할 수 있습니다. 코인베이스와 같은 회사들이 해외로 이전할지, 국내에서 상당한 시장 점유율을 포기할지, 아니면 SEC 가이드라인과 미국 증권법을 준수하려 할지는 아직 미지수입니다.