米国でステーキングは合法か？証券取引委員会（SEC）のガイドライン

暗号資産は、その魅力的な収益機会によって新世代の投資家をtracつけるホットスポットとなっています。特に注目を集めている用語の一つが「ステーキング」です。ブロックチェーンネットワークの運用を支えるために暗号資産ウォレットにデジタル通貨を保有するこの革新的なプロセスは、暗号資産愛好家が報酬を得るための人気の手段となっています。しかし、金銭的利益の可能性を伴うあらゆるものと同様に、重要な疑問が生じます。暗号資産のステーキングは米国で合法なのでしょうか？

ステーキングは、暗号通貨の世界における魅力的な側面です。これは、デジタル資産を保有するだけで受動的な収入を得られるプロセスです。あなたのお金がただ眠っているのではなく、ネットワークのセキュリティ確保や取引の検証に積極的に働き、さらに追加の収入も得られる場を提供してくれます。これが、暗号通貨分野におけるステーキングの約束です。.

しかし、ステーキングは魅力的に聞こえるかもしれませんが、実際に始める前に法的影響について理解しておくことが不可欠です。暗号資産市場はまだ比較的新しいため、規制環境が障壁のように感じられることも少なくありません。米国では、世界の金融市場への大きな影響力と厳格な規制環境を考えると、合法性の問題はさらに重要になります。.

SEC（米国証券取引委員会）がグレイ・ゲンスラー氏を筆頭に暗号資産取引に関する規制を強化しているため、投資家はこの分野への参入にハードルを感じることが多いかもしれません。米国証券取引委員会（SEC）、内国歳入庁（IRS）、その他の規制当局は、ステーキング活動を含む暗号資産に関するより明確なガイドラインと規制の策定に継続的に取り組んでいます。.

しかし、法的な側面を深く掘り下げる前に、まずステーキングが実際に何を意味するのか、なぜそれが暗号通貨エコシステムの重要な部分なのか、そして米国で暗号通貨をステーキングすることは実際に違法なのかを理解しましょう。.

ステーキングとは何ですか?

ステーキングとは、ブロックチェーンネットワークの機能を支援するために、暗号資産を一定期間コミット（ロックイン）するプロセスです。このコミットメントの報酬として、追加の暗号資産を受け取ります。.

多くのブロックチェーンネットワークは、プルーフ・オブ・ステークと呼ばれるコンセンサスメカニズムに基づいて運用されています。このシステムでは、新しいトランザクションを検証し、新しいブロックを組み込むことでネットワークに貢献したい人は、一定量の暗号通貨を「ステーク」する必要があります。.

ステーキングは、ブロックチェーンに追加されたデータとトランザクションの整合性を確保する上で重要な役割を果たします。新しいトランザクションを検証する機会を得たい参加者は、担保として一定量の暗号通貨をステーキングに提供します。.

参加者が不正なデータや欠陥のあるデータを誤って検証した場合、ペナルティとしてステークした金額の一部または全部を失う可能性があります。ただし、正当な取引とデータを正常に検証した場合は、追加の暗号通貨が報酬として与えられます。.

Solana (SOL) や Ethereum (ETH) などの有名なステークトークンは、ステーキングをコンセンサスメカニズムの主要コンポーネントとして組み込んでいます。.

プルーフ・オブ・ステーク（PoS）検証 

ステーキングは、プルーフ・オブ・ステーク方式の暗号通貨の運用を活性化させるメカニズムであり、ネットワーク内に活気に満ちた機能的なエコシステムを構築します。一般的に、ステーキング量が大きいほど、バリデーターが新しいブロックを追加して報酬を受け取るために選ばれる可能性が高くなります。.

バリデーターが様々な保有者からのステーク委任を蓄積していくにつれて、バリデーターのコンセンサス投票が信頼できるというネットワークへの証明となります。その結果、バリデーターの投票は、獲得したステーク量に比例した重みを持つようになります。.

さらに、ステーキングは必ずしも個人のトークンのみで構成される必要はありません。例えば、ステーキングプールに参加することで、ステーキングプールの運営者がブロックチェーン上のトランザクションの検証という複雑な作業を処理します。.

各ブロックチェーンネットワークには、バリデータに関する独自のルールがあります。例えば、 Ethereumでは、各バリデータに少なくとも32ETHの保有が義務付けられています。ステーキングプールは、この金額よりも少ない金額でもステーキングできるコラボレーションの機会を提供します。ただし、これらのプールは通常、サードパーティのソリューションを通じて構築されることを覚えておくことが重要です。.

プルーフ・オブ・ステーク vs. プルーフ・オブ・ワーク

プルーフ・オブ・ステーク（PoS）とプルーフ・オブ・ワーク（PoW）は、ブロックチェーンネットワークが新しいトランザクションブロックを認証するために採用する、2つの異なるコンセンサスメカニズムです。PoSは、ネットワーク上のコイン所有者が保有コインを「ステーク」として利用することで、ネットワークへの貢献を示し、トランザクションの検証に対して報酬を獲得できるという原則に基づいています。この方式により、ステーカーは高価なハードウェアに投資したり、新しいブロックをマイニングするために多大な電力を消費したりする必要がなくなります。.

一方、PoWでは、マイナーは専用のハードウェアを使用し、暗号解読のために膨大な電力を消費して新しいブロックを生成する必要があります。ブロックが生成されると、マイナーは新たに生成されたコイン、取引手数料、そしてブロック報酬と呼ばれる追加の報酬を受け取ります。.

これらのコンセンサスメカニズムにはそれぞれ長所と短所があります。PoSはPoWよりも電力消費量が少ないため、エネルギー効率に優れています。また、ネットワークの制御を掌握するために大量のコインを保有する必要があるため、PoSは51%攻撃の脅威を軽減します。しかし、PoSには、コインの蓄積による中央集権化の可能性や、PoWに比べてセキュリティが比較的低いなど、独自の課題も存在します。.

DeFi ステーキング

DeFi ステーキングは、分散型金融（DeFi）プロトコルに流動性を供給することで受動的な収入を生み出すための、ユーザーにとって堅実なアプローチです。ユーザーは、スマートtracにデジタル資産を預けることでトークンをステーキングし、報酬を得ることができます。これにより、ネットワークの安定性と整合性が向上します。報酬は、ステーキング期間と市場状況によって決まります。.

さらに、ユーザーはプロトコルにリンクされたガバナンス権に加え、追加のイールドファーミングの可能性も享受できます DeFi ステーキングにより、ユーザーは積極的な取引や資金管理を必要とせずに、ポートフォリオを簡単に多様化し、収益を向上させることができます。.

ステーキングはどのように機能しますか?

プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーン上で動作する暗号通貨を保有している場合、トークンをステーキングする資格があります。ステーキングとは、そのネットワークのブロックチェーンに参加し、その安全性の維持に貢献するために、資産を担保にすることです。資産を担保にし、ネットワーク検証に参加したことに対する見返りとして、バリデーターにはその暗号通貨で報酬が与えられます。これは一般的にステーキング報酬と呼ばれます。さらに、ステーキングを容易にする暗号通貨ウォレットを作成することもできます。.

これらのウォレットのいずれかにトークンを保管している場合、ポートフォリオのどの部分をステーキングするかを指定できます。様々なステーキングプールからdentデーターを選択して、バリデーターを特定できます。バリデーターは、あなたのトークンを他のトークンと統合することで、ブロック生成と報酬獲得の可能性を高めます。.

SEC 対 ステーキング: ステーキングは違法か?

米国における暗号資産ステーキングの規制は複雑かつ多面的です。当初、米国証券取引委員会（SEC）は、デジタルトークンの大部分は証券であるとの見解を採用しました。このアプローチは、投資家の保護と既存の法律の遵守を確保することを目的としています。そのため、暗号資産ステーキングに関しては、SECの規制により、登録ブローカー・ディーラーはステーキング活動に参加する前に特定の規則を遵守することが義務付けられています。さらに、ステーキングサービスを提供する組織は、SECに登録し、その規制を遵守する必要があります。.

証券取引委員会（SEC）は、連邦証券法の執行と証券業界の監督を任務とする米国の規制機関です。前述の通り、SECは暗号資産を証券として分類しています。そのため、SECは暗号資産分野におけるステーキングの適用を注意深く監視しており、ステーキング活動に関する規制ガイドラインも制定しています。.

イーサリアムのステーキングは Ethereum ネットワークにとって大きな恩恵となるものの、米国におけるその将来は依然として不透明です。ステーキングサービスプロバイダー、特に中央集権型取引所がSECとの規制紛争に巻き込まれているため、 Ethereum ステーキングは、米国に拠点を置く多くのバリデータにとって複雑なものとなっています。.

2月、暗号資産取引所クラーケンはSECと3,000万ドルの和解に達し、米国顧客向けのステーキングサービスを停止しました。SECは、このサービスは証券に該当し、クラーケンは適切な運営ライセンスを取得する必要があると主張しました。.

SECのクラーケンに対する措置 

Krakenは、SECの指示に従うため、Shapellaアップグレードのわずか1日前に米国顧客向けのバリデータノードを停止しました。この停止は、米国におけるステーキングサービスの将来について業界全体で議論を引き起こしました。米国で上場した多くの仮想通貨取引所の一つであるCoinbaseもステーキングサービスを提供しており、SECに対し、仮想通貨ガイダンスに関する請願書への回答を求めています。.

CoinbaseのCEO、ブライアン・tron氏は、SECによるステーキングサービスプロバイダーの規制は、米国における個人投資家によるステーキングを事実上禁止する可能性があると主張した。これは、多くの暗号資産プラットフォームとステーキングサービスプロバイダーを海外への移転に追い込む可能性がある。SECによる暗号資産ステーキングサービスに対する積極的な執行措置を考えると、米国におけるETHステーキングの将来は不透明に見える。.

暗号資産情報会社メルケル・サイエンスの法執行担当シニアディレクター、ステファニー・ロード・アイザート氏は、「暗号資産ステーキングの禁止案は、投資家を詐欺や詐欺行為から守るものではありません。むしろ、悪質な行為者に悪用される規制の空白を生み出すことになります。規制当局は、中央集権型ステーキングプロバイダーを禁止するのではなく、中央集権型と分散型ステーキングの両方の選択肢に関するガイダンスの欠如に対処することに注力すべきです」と述べています。

仮想通貨のステーキング取り締まりは何を意味するのか？

規制強化は、特に米国の消費者にサービスを提供するステーキング・アズ・ア・サービス（SaaS）プロバイダーを対象としています。ブロックチェーンは通常、世界中のバリデーターによって保護されているため、他国の規制当局がこれらのサービスに対してより寛容な姿勢を取れば、これらのプロバイダーは機能し続けるでしょう。. 

これにより、米国の厳格な規制と世界の他の特定の地域の規制の緩い環境との間の格差がさらに拡大する可能性があります。.

ステーキングに関する規制強化が、いわゆる分散型ステーキングプロバイダーに影響を与えるかどうかという疑問があります。これらのプロバイダーは、特定の企業によって運営されておらず、特定の場所に所在していないため、規制の対象外であると主張しています。理論的には、これらのプロバイダーは単にトランザクションをmaticに実行するソフトウェアの集合体にすぎません。. 

しかし、これらの分散型金融 (DeFi) サービスの多くは、実際には中央の個人グループによって管理されており、規制当局は依然としてそのグループに違反の責任を問う可能性があります。.

仮想通貨のステーキングにかかる​​税金

この法的紛争の中心的な争点は、IRSによる仮想通貨ステーキングへの課税です。既存のガイドラインではステーキング報酬について明確な言及がありません。しかし、IRSはマイニングによる報酬は、受領日の公正市場価値に基づいて所得として課税されると明確に述べています。さらに、これらのマイニング報酬は、その後売却、取引、または使用された場合にもキャピタルゲイン税の対象となります。.

IRSの暗号資産課税へのアプローチは、特に暗号資産ステーキングに関して、一貫性に欠ける点が目立っています。暗号資産を法定通貨として認めていないにもかかわらず、既存のガイドラインでは、マイニング報酬と同様にステーキング報酬も所得税の対象となる可能性があると示唆されています。さらに、これらのステーキング報酬のその後の売却、取引、または支出には、キャピタルゲイン税が課せられます。. 

この立場は、多くの暗号資産投資家や規制専門家から不当だと批判されています。そのため、Tezosのステーカーであるジョシュ・ジャレット氏とジェシカ・ジャレット氏は、この問題の defi的な解決を目指し、IRSを相手取って法廷で訴訟を起こしました。この記事では、この訴訟の包括的な概要と、今後の暗号資産ステーキング活動に対する課税への影響について解説します。.

結論

仮想通貨のステーキングは米国では合法ですが、規制環境は複雑で変化を続けています。米国の規制当局がステーキングサービスへの規制を強化するにつれ、仮想通貨支持者は、中央集権的な機関が提供する高利回りの貸付金利と、 Ethereumのようなブロックチェーンにおけるステーキング報酬を区別しようと努めています。.

Ethereum のステーキングは、日々の取引の検証に貢献するため、BlockFiやCelsiusなどのプラットフォームが提供するレンディング報酬とは一線を画しています。しかし、ステーキングサービスプロバイダーAllnodesのCEOであるコンスタンチン・ボイコ＝ロマノフスキー氏によると、SECはすべてのステーキングサービスを統一的に分類することを検討しているとのことです。.

ボイコ＝ロマノフスキー氏は、中央集権型取引所によるステーキングサービスの提供を禁止することで分散化を促進できると示唆している。しかし同時に、米国では多くの仮想通貨新規参入者がステーキングサービスのためにCoinbaseのような中央集権型プラットフォームに依存しているため、このアプローチは普及を阻害する可能性があると警告している。.

彼は、ステーキングプールがステーキングの機会と報酬へのアクセスを民主化するにつれて、個人投資家の間で人気が高まる可能性があると予測しています。しかし、この潜在的な増加の程度は不確実であり、主流の受容、規制政策、スケーラビリティ、そして継続的なイノベーションといった要因に依存するでしょう。.

ボイコ・ロマノフスキー氏は、ステーキングに関心を持つ人々はおそらく代替手段を見つけるだろうと考えており、規制当局は暗号通貨商品を既存の法定通貨の枠組みに押し込もうとするのではなく、ステーキングのような新しい概念の正確な defiを作成することに重点を置くべきだと強調している。.

中央集権型ステーキングサービスが直面している課題は、分散型ステーキングサービスやステーキングプールに利益をもたらす可能性があります。例えば、Krakenが米国拠点のバリデータノードを撤退させた後、これらのバリデータノードのほとんどは、分散型ステーキングプールサービスプロバイダーであるLido Financeに移行しました。.

SECの暗号資産ステーキングに対する姿勢は分散化を促進する可能性がある一方で、米国に拠点を置くサービスプロバイダーにとっては困難をもたらす可能性があります。Coinbaseのような企業が海外に移転するのか、国内で大きな市場シェアを失うのか、それともSECのガイダンスと米国証券法の遵守を目指すのかは、まだ分かりません。.