المستثمر الملياردير Dalio يحذر من أن رسوم ترامب الجمركية هي مجرد قمة الجبل الجليدي

اقترح المستثمر الملياردير راي داليو أن "انهيار السوق" العالمي الذي أحدثته سياسة التعريفات الجمركية الشاملة التي أعلنها الرئيس ترامب الأسبوع الماضي كشفت عن أكثر من مجرد "تقلبات قصيرة الأجل وهروب نحو الملاذات الآمنة". وجادل بأن التعريفات الجمركية ليست مجرد مصدر للإيرادات الضريبية، بل هي أيضاً وسيلة للبلدان للاستعداد لاقتصاداتها في أوقات النزاعات والحروب.

داليو جادل أن التعريفات الجمركية مجرد "أعراض لقوة أساسية خمسة تعيد تشكيل النظام العالمي"،
بما في ذلك الديون المتراكمة بسرعة، والسياسات المحلية، والتحول في كيفية ممارسة القوة الجيوسياسية، وأحداث الطبيعة، وكيف تؤثر الابتكارات التكنولوجية مثل الذكاء الاصطناعي على اقتصاد العالم. 

يجادل داليو بأن تعريفات ترامب هي مجرد جزء مما يدفع كل شيء 

https://t.co/Xpdl8fYoBg

— راي داليو (@RayDalio) أبريل 7، 2025

بدأ داليو بالقول إن كمية هائلة من الاهتمام تُصرف حالياً "بشكل مبرر" على 'تعريفات ترامب' المعلنة وتأثيراتها "الكبيرة جداً على الأسواق والاقتصادات"، بينما يُولى القليل جداً من الاهتمام للظروف التي تسببت فيها والاضطرابات الأكبر التي من المرجح أن تكون لا تزال قادمة. وأشار إلى أن الناس غالباً ما يتجاهلون القوى الأكثر أهمية التي دفعت "كل شيء تقريباً"، بما في ذلك التعريفات. 

وفقاً لبيانات السلسلة (on-chain)، أدى انخفاض البيتكوين تحت مستوى 75 ألف دولار قبل أقل من 24 ساعة، مقترناً بالهبوط السريع بنسبة 7% في سوق العملات المشفرة الأوسع خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية منذ "يوم التحرير"، إلى ما وصفه داليو بـ "الانهيار الكلاسيكي للنظم النقدية والسياسية والجيوسياسية الرئيسية" بدلاً من مجرد رد فعل على سياسة التجارة.

جادل داليو بأن "التشابك" بين تدفقات التجارة ورأس المال يعني أنه عندما تحققت شروط "الديون غير المستدامة" و"انهيار النظام الدولي" كإجراءات سياسية ملموسة، أثر الهروب نحو الملاذات الآمنة في جميع أصول المخاطر في وقت واحد. هدد ترامب في 7 أبريل برفع التعريف الجمركي على السلع الصينية بنسبة إضافية قدرها 50%، فردت الصين -من خلال وزارة التجارة- بأنها ستتخذ "تدابير مضادة بحزم" لحماية "مصالحها وحقوقها".

كما حدد الإعلان تعريفة جمركية بنسبة 49% لكمبوديا، و46% لفيتنام، و44% لسريلانكا، بينما كانت التعريفة الجمركية البديلة للسلع 32% لتايوان و26% للهند. وتعرض الاتحاد الأوروبي لتعريفة جمركية بنسبة 20%.

"على الرغم من أن هذه الإعلانات الجمركية تمثل تطورات مهمة جداً، ونعلم جميعاً أن الرئيس ترامب هو من تسبب فيها، فإن معظم الناس يفقدون البصيرة تجاه الظروف الأساسية التي أدت إلى انتخابه رئيساً وجلبت هذه التعريفات الجمركية."

–راي داليو

ومع ذلك، زعم داليو أن التعريفات الجمركية جعلت الشركات المحلية أقل كفاءة لأن سلاسل التوريد العالمية كانت مكتومة، لكنها أصبحت أكثر قابلية للبقاء طالما أن المستهلكين المحليين لا يزالون قادرين على شراء ما يكفي من سلعهم. 

ترامب يوحي بأن تعريفاته الجمركية أدت إلى ولادة أمريكا من جديد

أعلن ترامب أن 2 أبريل 2025 سيكون "يومًا سيُذكر إلى الأبد كاليوم الذي أعيد فيه ولادة الصناعة الأمريكية، واستُعيدت فيه مصير أمريكا، وبدأ الأمريكيون في جعل أمريكا غنية مرة أخرى." ومع ذلك، تعهد قادة دول متعددة، بما في ذلك كندا والصين، باتخاذ إجراءات مضادة، على الرغم من أنهم لم يقدموا تفاصيل فورية. 

على سبيل المثال، قالت أورسولا فون دير لاين، رئيسة المفوضية الأوروبية، إن التعريفات الجمركية "تجعل الأمور تسير بشكل أسوأ، وليس بشكل أفضل" وأن الاتحاد الأوروبي كانت مستعدة لاتخاذ "إجراءات مضادة حازمة إذا لزم الأمر." وأضافت أن الاستجابة الفورية للاتحاد الأوروبي للتعريفات الجمركية كانت "الوحدة والعزم" ضد تعريفات ترامب.

ذكر داليو أن هناك "ضغوطاً كبيرة لتصحيح هذه الاختلالات بطريقة أو بأخرى" وأن القيام بذلك سيغير النظام النقدي بطرق كبيرة. وشرح أكثر أن من "المفهوم بوضوح عدم التوافق" بين وجود اختلالات تجارية كبيرة واختلالات رأسمالية كبيرة في "عالم يتجه نحو إزالة العولمة" حيث لا يمكن للاعبين الرئيسيين الوثوق بأن اللاعبين الرئيسيين الآخرين لن يقطعوا عنهم الإمدادات التي يحتاجونها – وهو ما كان مصدر قلق أمريكي.

ومع ذلك، شدد داليو على أنه "مفيد أن نضع في اعتبارنا أن ما يحدث الآن هو مجرد 'نسخة حديثة' مما حدث مراراً وتكراراً على مر التاريخ."