Milliardär-Investor Dalio warnt, dass Trumps Zölle nur die Spitze des Eisbergs sind

Der Milliardär-Investor Ray Dalio schlug vor, dass das globale „Marktzusammenbrechen“, das durch Präsident Trumps weitreichende Zollpolitik letzte Woche ausgelöst wurde, mehr offenbart als „nur kurzfristige Volatilität und Flucht in Sicherheit“. Er argumentierte, dass Zölle mehr sind als nur eine Frage der Steuereinnahmen – sie sind auch eine Möglichkeit für Länder, ihre Wirtschaften auf Zeiten des Konflikts und des Krieges vorzubereiten.

Dalio argumentierte dass Zölle nur „Symptome von fünf zugrunde liegenden Kräften“ sind, die die globale Ordnung neu formen,
einschließlich der schnell wachsenden Schulden, der Innenpolitik, eines Wandels in der Ausübung geopolitischer Macht, Naturkatastrophen und wie technologische Innovationen wie KI die Weltwirtschaft beeinflussen. 

Dalio argumentiert, dass Trumps Zölle nur ein Teil dessen sind, was alles antreibt 

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— Ray Dalio (@RayDalio) April 7, 2025

Dalio begann mit der Aussage, dass derzeit eine enorme Aufmerksamkeit „zu Recht“ den angekündigten „Trump-Zöllen“ und ihren „sehr großen Auswirkungen auf Märkte und Volkswirtschaften“ geschenkt wird, während sehr wenig Aufmerksamkeit den Umständen geschenkt wird, die sie verursacht haben, und den größten Störungen, die wahrscheinlich noch bevorstehen. Er wies darauf hin, dass die Menschen die wichtigeren Kräfte, die „fast alles“, einschließlich der Zölle, angetrieben haben, meist übersehen. 

Der Rückgang von Bitcoin unter das 75.000-Dollar-Niveau vor weniger als 24 Stunden, laut On-Chain-Daten, gepaart mit dem schnellen Rückgang des gesamten Kryptomarktes um 7 % am vergangenen Wochenende seit dem „Befreiungstag“, deuten auf das hin, was Dalio als „klassischen Zusammenbruch der großen monetären, politischen und geopolitischen Ordnungen“ beschrieb, und nicht einfach auf eine Reaktion auf die Handelspolitik.

Dalio argumentierte, dass die „Vernetzung“ von Handels- und Kapitalströmen bedeutet, dass, als die Bedingungen der „untragbaren Schulden“ und der „Zusammenbruch der internationalen Ordnung“ zu konkreten politischen Maßnahmen wurden, die daraus resultierende Flucht in Sicherheit alle Risiko-Assets gleichzeitig traf. Trump drohte am 7. April, den Zoll auf chinesische Waren um weitere 50 % zu erhöhen, woraufhin China – über das Handelsministerium – antwortete, dass es „entschlossen Gegenmaßnahmen ergreifen“ werde, um seine „Interessen und Rechte“ zu schützen.

Die Ankündigung legte auch einen Zoll von 49 % für Kambodscha, 46 % für Vietnam und 44 % für Sri Lanka fest, während der reziproke Warenzoll für Taiwan bei 32 % und für Indien bei 26 % lag. Die Europäische Union wurde mit einem Zoll von 20 % belegt.

„Obwohl diese Zollankündigungen sehr wichtige Entwicklungen sind und wir alle wissen, dass Präsident Trump sie verursacht hat, verlieren die meisten Menschen den Blick auf die zugrunde liegenden Umstände, die ihn zum Präsidenten gewählt und diese Zölle verursacht haben.“

–Ray Dalio

Dalio behauptete jedoch, dass Zölle lokale Unternehmen weniger effizient machten, weil globale Lieferketten unterdrückt wurden, aber überlebensfähiger blieben, solange inländische Verbraucher weiterhin genug ihrer Waren kaufen konnten. 

Trump deutet an, dass seine Zölle zur Wiedergeburt Amerikas führten

Trump kündigte an, dass der 2. April 2025 „für immer als der Tag in Erinnerung bleiben wird, an dem die amerikanische Industrie wiedergeboren wurde, das Schicksal Amerikas zurückerobert wurde und die Amerikaner begannen, Amerika wieder reich zu machen.“ Allerdings versprachen Führer mehrerer Länder, einschließlich Kanada und Chinas, Gegenmaßnahmen zu ergreifen, obwohl sie keine Details nannten. 

Zum Beispiel sagte Ursula von der Leyen, die Präsidentin der Europäischen Kommission, dass Zölle „Dinge schlechter, nicht besser funktionieren lassen“ und dass die EU bereit sei, „entschlossene Gegenmaßnahmen zu ergreifen, falls erforderlich“. Sie fügte hinzu, dass die sofortige Reaktion der EU auf Zölle „Einheit und Entschlossenheit“ gegen Trumps Zölle sei.

Dalio erwähnte, dass es „große Drucke gab, diese Ungleichgewichte auf die eine oder andere Weise zu korrigieren“, und dass dies die monetäre Ordnung in erheblicher Weise verändern würde. Er erklärte weiter, dass es „offensichtlich widersprüchlich“ sei, sowohl große Handelsungleichgewichte als auch große Kapitalungleichgewichte in einer „Deglobalisierungswelt“ zu haben, in der die Hauptakteure nicht vertrauen konnten, dass die anderen Hauptakteure sie nicht von den benötigten Gütern abschneiden würden – was eine Sorge der USA war.

Dalio betonte jedoch, dass es „hilfreich ist, im Hinterkopf zu behalten, dass das, was jetzt geschah, nur eine ‚moderne Version‘ dessen war, was sich im Laufe der Geschichte oft wiederholt hat.“