Die US-Notenbank könnte gezwungen sein, die Zinsen deutlich früher als erwartet zu senken und Geld in das System zu pumpen. Auslöser dafür sind weder Inflation noch Arbeitsmarktlage, sondern der MOVE-Index. Dieser Index misst die Volatilität des Anleihenmarktes und befindet sich derzeit in einer extremen Schieflage.
Am Montag erreichte der Index 137,2996 Punkte, nachdem er innerhalb eines Tages um 11,5930 Punkte – ein Plus von 9,22 % – gestiegen war. Sollte er die Marke von 140 Punkten überschreiten, würde er in dieselbe kritische Zone geraten, die bereits in der Vergangenheit Interventionen der US-Notenbank ausgelöst hat. Dann würde die Zentralbank ihre harte Linie aufgeben und anfangen, Geld zu drucken.
Der MOVE-Index funktioniert ähnlich wie der VIX, tracaber anstelle von Aktien die Instabilität des US-Staatsanleihenmarktes. Aktuell steht er kurz vor einem Zusammenbruch. Sollte der Index die Marke von 140 überschreiten, könnte es zu einem panikartigen Verkauf von Staatsanleihen kommen, und das Finanzsystem könnte unter Druck geraten, der die Fed zu schnellem Handeln zwingt, um einen noch tieferen Einbruch zu verhindern.
Der MOVE-Index überschreitet wichtige Marken und löst Panik aus
Der aktuelle Anstieg folgt auf eine viermonatige Phase, in der der MOVE-Index stagnierte . Diese Seitwärtsbewegung war von Fehlausbrüchen und ständigen Abweisungen geprägt. Doch Ende März wendete sich das Blatt. Der Index sprang von rund 91 Punkten und verzeichnete in 14 Handelstagen 13 positive Kerzen, was einen starken Aufwärtstrend signalisiert. Ein solcher Anstieg ist nicht ohne echte Angst möglich.
Chartanalytisch gesehen handelt es sich hier nicht um einen langsamen Aufbau, sondern um Panik. Es gab keine Korrekturen, keine Einbrüche, sondern einen unaufhaltsamen Aufwärtstrend. Dieser wird üblicherweise durch Stress und nicht nur durch veränderte Erwartungen ausgelöst. Die Rallye durchbrach die Höchststände vom Januar (ca. 108) und März (ca. 115). Dieser Ausbruch signalisiert, dass Anleihehändler auf Druck reagieren – und nicht Positionen aufbauen.
Die Rallye-Struktur ist ebenfalls aggressiv. Die Kerzen steigen fast ohne obere Dochte, was darauf hindeutet, dass Händler nicht bei Kursstärke verkaufen. Bis 140–145 ist kein Widerstand erkennbar; diese Zone fungierte während des Kursanstiegs im Oktober 2023 als Obergrenze. Sie ist derzeit nicht sichtbar, aber wichtig, da sie mit früheren Reaktionen der US-Notenbank zusammenhängt.
Selbst Momentum-Indikatoren wie der RSI deuten auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends hin, nicht auf eine Erschöpfung. Der vertikale Anstieg und die klare Struktur zeigen, dass die Käufer das Geschehen bestimmen, und es gibt noch keine technischen Anzeichen für eine Trendwende. Das bedeutet, dass der MOVE-Index noch weiteres Aufwärtspotenzial hat.
Sobald der Wert die Marke von 140 überschreitet, erreicht er ein Niveau, das in der Vergangenheit bereits Maßnahmen der US-Notenbank ausgelöst hat. Dieses Niveau signalisiert Liquiditätsengpässe, stark steigende Spreads und ein Zusammenbruch der Märkte. Ab diesem Zeitpunkt konzentriert sich die Fed nicht mehr auf die Inflation, sondern pumpt massiv Liquidität in das System.
Powell gerät unter Druck, da Trump neue Unruhe auslöst
Wenn der MOVE-Index auch nur zwei Handelstage lang über 140 bleibt, erwarten wir eine rasche Entwicklung vieler Faktoren. Dazu gehören eine Ausweitung der SOFR- und Repo-Spreads, ein starker Anstieg der Credit Default Swaps und ein deutliches Abweichen der Anleihen-ETFs von ihren tatsächlichen Werten.
In einer solchen Situation müsste die Fed reagieren, selbst wenn die Inflation weiterhin hoch ist. Üblicherweise werden dabei Liquiditätsspritzen, Repo-Geschäfte oder sogar abgeschwächte QE-Maßnahmen unter dem Vorwand der „funktionierenden Märkte“ eingesetzt
Der aktuelle Börsencrash hat die Angst vor Stagflation – dem Zusammenspiel von schwachem Wachstum und steigenden Preisen – verstärkt. Das ist ein Albtraum für jede Zentralbank. Zinssenkungen könnten zwar das Wachstum ankurbeln, würden aber die Inflation verschärfen. Zinserhöhungen könnten die Inflation zwar dämpfen, aber die Wirtschaft abwürgen. Die US-Notenbank (Fed) steckt also in einer Zwickmühle.
Jerome Powell, der Vorsitzende der US-Notenbank Fed, erklärte am Freitag, man wolle sich mit einer Zinsentscheidung noch nicht beeilen. „Der richtige Weg für die Fed-Politik ist derzeit noch nicht klar“, sagte Powell. „Wir haben nicht den Eindruck, dass es eilig ist.“ Er fügte hinzu, dass die neuen Zölle zwar kurzfristig wahrscheinlich einen Anstieg der Inflation verursachen würden, „es aber auch möglich ist, dass die Auswirkungen längerfristig anhalten.“
