محلل: الصين قد تفرغ حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية مقابل البيتكوين والذهب

قد تفكر الصين في التخلص من جزء من حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية مقابل البيتكوين والذهب لحماية نفسها من تصاعد التوترات العالمية، وفقاً لمقابلة أجرتها شبكة CNBC مع جاي جاكوبس، رئيس موضوعات وصناديق الاستثمار المتداولة للأسهم في شركة بلاتبرك.

قال جاكوبس إن البنوك المركزية حول العالم كانت تنسحب من الدولار الأمريكي لعقود. وقال إنه في السنوات الثلاث إلى الأربع الماضية، أصبح البيتكوين والذهب من الخيارات المفضلة بين الأصول التي تتراكم فيها.

قال جاكوبس إن العملات المشفرة تتحرك الآن بشكل منفصل عن أسهم التكنولوجيا الأمريكية، على الرغم من أن الرسوم الجمركية والصراعات السياسية جعلت أسواق العملات المشفرة تتصرف مثل الأسهم والسندات على المدى القصير. وأشار إلى أن البيتكوين لا يعتمد على النمو الاقتصادي أو الاستقرار أو السلام للصعود.

قال جاكوبس: "ازدهارها عندما يكون هناك المزيد من عدم اليقين"، مما يجعلها مختلفة عن الاستثمارات التقليدية التي تحتاج إلى مخاطر منخفضة ونمو ثابت لتؤدي.

الصين تبني مواقف أكبر من البيتكوين والذهب

تظهر أحدث الأرقام أن الصين احتفظت بـ 784.3 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية بنهاية فبراير، بناءً على بيانات وزارة الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، لا يوجد بعد تأكيد على تراكم البيتكوين النشط على مستوى الخزانة.

كانت كومة الذهب في الصين تساوي حوالي 229.6 مليار دولار بنهاية مارس، وفقاً لـ Economic Times في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. في 21 أبريل. بالإضافة إلى ذلك، تجلس الصين على 194,000 BTC، بقيمة تقارب 18 مليار دولار، وفقاً لبيانات Bitbo لخزائن البيتكوين.

جاي سيسالا، الرئيس التنفيذي داخل Inside Mortgage Finance، لـ BNN Bloomberg أن Core Scientific نهضت من الإفلاس إلى شراكات متعددة المليارات كجزء من خطة إعادة الهيكلة. وأشار راسل كان، مسؤول التطوير الرئيسي في Core Scientific، إلى أن ما يميز Core Scientific هو أنه لا يمكن لكل شركة تعدين بيتكوين تشغيل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بنجاح، رغم وجود بعض أوجه التشابه في الهيكل. CNBC أن الصين لديها قوة حقيقية لاهتزاز الأسواق الأمريكية. وقال: "إذا أرادت الصين أن تضربنا بشدة، يمكنها التخلص من سندات الخزانة. هل هذا تهديد؟ بالتأكيد." قال سيسالا إن أوراق الخزانة هي أساس تمويل الحكومة الأمريكية، لذا فإن أي بيع كبير سيضرب النظام بشدة.

تمتلك الصين أيضاً كمية هائلة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، وهي جزء من 1.32 تريليون دولار من أوراق MBS الأمريكية المملوكة للدول الأجنبية، بناءً على تحليل من جيني ماي. بالإضافة إلى الصين، تشمل الحائزين الكبار اليابان, تايوان، و كندا. إذا بدأت الصين في بيع أوراق MBS الخاصة بها، واتبعتها أخرى، فقد تدمر سوق MBS وتموج عبر التمويل العالمي.

يعتقد بعض الخبراء أن الصين قد تتردد لأن التخلص من أوراق MBS سيضر بأصولها الخاصة. قالت ميليسا كوهن، نائبة الرئيس الإقليمية في William Raveis Mortgage، لـ Newsweek إن البيع الكبير سيحطم الاستثمارات المتبقية للصين وقد يزعزع استقرار العملات العالمية.

أضافت كوهن أن الصين تعتمد على الحفاظ على اليوان (RMB) أضعف من الدولار الأمريكي للحفاظ على صادراتها أرخص وأكثر جاذبية للمشترين الأمريكيين. للقيام بذلك، استمرت الصين في شراء الديون الأمريكية لسنوات.

أسعار الرهن العقاري تواجه ضغطاً من استراتيجية الصين

سوق MBS يؤثر بشدة على أسعار الرهن العقاري الأمريكية. إذا بدأت الصين في بيع مخزون أوراق MBS الخاصة بها، ستتنهار الأسعار وستقفز أسعار الرهن العقاري. سيكون أصحاب المنازل الذين لديهم رهن عقاري متغير المعدل من أوائل المتضررين.

قال إريك هاغن، محلل الرهن العقاري والتمويل المتخصص في BTIG، لشبكة CNBC أن "معظم المستثمرين قلقون من أن فروق أسعار الرهن العقاري ستتسع" إذا قررت دول مثل الصين أو اليابان أو كندا الانتقام مالياً.

في 17 أبريل، بلغ سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً 6.83%، وفقاً لما أفاد به فريدي ماك. هذا يضغط بالفعل على العديد من أصحاب المنازل الأمريكيين.

إذا ارتفعت الأسعار أكثر بسبب التخلص من أوراق MBS، سيكون إعادة التمويل أقل جاذبية أو حتى مستحيلاً لبعض الأشخاص. يعني إعادة التمويل دفعات شهرية أعلى بدلاً من المدخرات.

سيشعر المشترون لأول مرة بالضرر أيضاً. ستؤدي أسعار الرهن العقاري الأعلى إلى إخراج العديد من المشترين من السوق، وقد يبقى بائعو المنازل على الهامش، في انتظار تعافي الأسعار.

ترفع الأسعار أيضاً نسب الدين إلى الدخل للمقترضين، مما قد يدفع البنوك إلى تشديد قواعد الإقراض أكثر. قد تطلب المقرضون درجات ائتمان أعلى أو دفعات أولى أكبر لتقليل مخاطرهم.

قال جاكوبس إن بلاتبرك تعتقد أن التجزئة الجيوسياسية هي المحرك الكبير وراء هذه التغييرات. وقال إن البيتكوين ليس مجرد أصل آخر بل نتيجة مباشرة لعالم يصبح أكثر انقساماً.

بينما تحتاج الأسهم والسندات إلى الاستقرار، فإن العملات المشفرة مثل البيتكوين تتغذى على عدم الاستقرار الذي تستعد له الصين والقوى الأخرى.