صناديق البيتكوين المتداولة (ETF) تعود إلى التدفقات الخارجة: شراء الانخفاضات لا يزال مجدياً مع تعافي البيتكوين من القاع

أظهرت تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) انعكاسها الأول بعد أسبوع قياسي. حتى وقت قريب، لم يدعم طلب صناديق ETF على BTC نمو السعر كما هو متوقع بسبب ترتيبات اقتناء العملات المحددة لمعظم الصناديق. ومع ذلك، خدمت تدفقات الخروج من الصناديق كإشارة "شراء الانخفاض"، مما تسبب في ارتداد BTC من أدنى مستوياته الأخيرة تحت 67,000 دولار.

شهدت سوق صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) تدفقات خروج بقيمة 200 مليون دولار، بينما انخفض سعر BTC تحت 70 ألف دولار. بينما كانت صناديق ETF تسجل تدفقات خروج، كانت هناك علامات على شراء الانخفاض و نقل العملات إلى الحفظ خارج البورصات.

تُعتبر قائمة صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) الحالية منافسة للاحتفاظ بالعملات الفعلية، وتستمر الحيتان في تراكمها. على المدى الطويل، من المتوقع أن تتنافس صناديق بيتكوين المتداولة مع صناديق الذهب المتداولة، وقد ترغب الحيتان التي تفضل الاحتفاظ بالعملات المادية في المنافسة بشراء الأسعار في النطاق الأدنى. 

اقرأ: هل سيؤدي شراء صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) إلى دعم سعر سوق BTC؟

بعض العملات المتاحة للبيع تأتي من miners، الذين أودعوا أعلى كمية من BTC على البورصات في الشهرين الماضيين. 

يختلف ملف التراكم والاحتفاظ طويل الأجل الآن مقارنةً بالمشترين والبائعين قصيري الأجل. مع ندرة BTC المتزايدة، هناك حافز للاحتفاظ بالعملات للمستقبل، متوقعين دوراً أكثر أهمية للبلوكتشين الرائد.

حتى إيداعات miners الحالية غير كافية ولا تلبي سوى انسحابات حوت واحد بالكاد. 

واحد من أعلى المعالم المائية لصناديق بيتكوين المتداولة (ETF) هو المستويات المستثمرة في صناديق الذهب المتداولة منذ عام 2004. تحمل صناديق الذهب المتداولة الآن ما يصل إلى 90 مليار دولار تحت الإدارة. جمعت صناديق بيتكوين المتداولة 59 مليار دولار بسبب الارتفاع الصاروخي لأسعار سوق BTC منذ مستويات أسعار 2023. التوقعات هي أن صناديق BTC قد تجذب اهتماماً أكبر من الذهب. 

ومع ذلك، فإن الصناديق لا تشتري الانخفاض أو تحاول أن تكون محتفظين. بعد تدفقات الخروج الأخيرة، بدأت Grayscale نقل الأموال من خلال Coinbase Prime، مما يقلل أكثر من احتياطياتها من BTC. صندوق VanEck HODL Bitcoin ETF لا يقوم بـ "hodling" أيضاً، بل ينقل 56 BTC إلى بورصة Gemini.

كانت تدفقات الخروج من الصناديق غير متماثلة، مع ظهور بعض الكيانات دون تغيير في أرصدة. 

لدى مستثمري صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) بعض التداخل مع المحتفظين التقليديين. بالنسبة للبعض، يعد شراء صندوق ETF طريقة لتنويع المحفظة. لا يمكن فقدان أسهم صناديق ETF ويمكن أن تقدم معالجات ضريبية تفضيلية على أرباح رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون الاحتفاظ طويل الأجل والتوريث أسهل. يقر المستخدمون الذين يمتلكون صناديق ETF بوجود BTC فعلي مخزن لديهم، لكنهم ينوون التنويع في صناديق ETF لسائلية وأمان إضافيين. 

الرسوم المنخفضة والعروض المجانية تدفع الطلب على صناديق ETF

قد يكون الاندفاع الحالي نحو صناديق ETF المتاحة ناتجاً أيضاً عن عرض مؤقت لرسوم دخول منخفضة. أعلنت فيديليتي عن رسوم دخول صفرية لصندوق ETF الخاص بها حتى أغسطس. تقدم صناديق أخرى أيضاً رسوماً منخفضة جداً، حيث يقدم صندوق Franklin Bitcoin ETF أقل رسوم بنسبة 0.19%، بينما يسجل صندوق Grayscale Bitcoin Trust أعلى رسوم بنسبة 2%. 

ومع ذلك، قد تقدم معظم الصناديق أيضاً شروطاً خاصة وإعفاءات، في سباق للتنافس على أن تصبح أكبر صندوق وتستمر في جذب أكبر عدد من المشترين. ساعدت الرسوم المنخفضة المؤقتة في جعل صندوق IBIT الخاص بشركة BlackRock أكبر صندوق في السوق. كما دخل الصندوق قائمة أفضل 10 صناديق ETF الأكثر طلباً.

قُدر سوق صناديق ETF العالمي بنحو 11.5 تريليون دولار في نهاية عام 2023، لذا فإن صناديق البتكوين تمثل إضافة صغيرة. وأشار ألستير كاينثيس، مقدم برنامج Boom! It’s on the Blockchain Podcast. 

يشمل المستثمرون الذين يشترون صناديق ETF الخاصة بالبتكوين مستثمرين فرديين يبحثون عن طريقة آمنة وسهلة للاستثمار في البتكوين، بالإضافة إلى مستثمرين مؤسسيين مثل صناديق التحوط وصناديق المعاشات التقاعدية وصناديق الإنهاء، الذين يبحثون عن تنويع محافظهم الاستثمارية. 

– ألستير كاينثيس، مقدم برنامج Boom! It’s on the Blockchain Podcast

قال كاينثيس حصرياً لموقع Cryptopolitan: "كما يوصي مديرو الثروات والمستشارون الماليون بهذه الصناديق للعملاء الراغبين في التعرض للعملات المشفرة دون تعقيدات الملكية المباشرة."

"علاوة على ذلك، يشارك المتداولون المتحمسون والمتداولون في السلع في هذه الصناديق من أجل تداول الأساس، مستغلين الفروق السعرية بين سوق البتكوين الفوري وسوق العقود الآجلة. ويبرز هذا التنوع الواسع في قاعدة المستثمرين القبول المتزايد للبتكوين في التمويل السائد،" يضيف كاينثيس.

أصبح شراء صناديق ETF أكثر شعبية أيضاً بين المستثمرين الأفراد. ومنذ عام 2019، زاد المستثمرون الأفراد من مشترياتهم من 500 مليار دولار إلى 1.4 تريليون دولار. ويقف المستثمرون الأفراد وراء الطلب على أصول الاتجاهات، بما في ذلك البتكوين. 

قد تتوسع الأصول المدارة في صناديق ETF لتصل إلى 14 تريليون دولار بنهاية عام 2024، مع تركيز الطلب على الصناديق القائمة على الأسهم وفهارس الأسهم واهتمام كبير بالمعادن الثمينة. وصلت البتكوين عندما نجح الطلب الذروة في زيادة التدفقات الداخلة، بينما انسحقت صناديق ETF القائمة على الذهب لمدة 11 شهراً متتالية. عادت صناديق ETF القائمة على الذهب إلى التدفقات الداخلة في مايو 2024 بعد ما يقرب من عام من التدفقات الخارجة.

قد يستمر تأثير صناديق ETF على صناعة البتكوين. على المدى القصير، ساعد شراء صناديق ETF في خلق شعور بالندرة. وفي الأشهر القادمة، قد تكرر صناديق ETF المشفرة الإضافية هذا التأثير مع الإيثريوم والعملات والرموز المميزة الأخرى المختارة. 

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا