بيركشاير هاثاواي لوارن بافيت تنخفض إلى فجوة قياسية مقابل S&P 500

بيركشاير تتلقى ضربات من قبل S&P 500 في عام 2025، والأمر ليس حتى قريباً. منذ 3 مايو، عندما قال وارن بافيت إنه يتقاعد، انخفضت أسهم الفئة B للشركة بأكثر من 12%，ممحوة معظم مكاسبها في بداية العام.

هذا يترك بيركشاير مع مكسب ضعيف بنسبة 4.5% منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 7%. وليس الأمر مجرد أسبوع أو أسبوعين منعزلين. أنهت أسهم الفئة B ستاً من آخر سبع أسابيع باللون الأحمر، وإلا إذا حدث انقلاب كامل بنسبة 180 درجة في يوليو، فإنها تواجه ثلاثة أشهر سلبية متتالية.

إذا حدث ذلك، فسيكون ذلك أطول سلسلة خسارة منذ يونيو 2022. بالنسبة لسهم كان يطبع الشموع الخضراء مثل الساعة، هذا تحول كبير. والجزء الحقيقي المذهل هنا—كسر السهم أخيراً أدناه متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم بعد البقاء فوقه لمدة 573 يوماً تداولياً متتالياً، وهو أطول فترة منذ وجود أسهم الفئة B، في عام 1996.

بافيت يعترف بأن بيركشاير لا يمكنها التغلب على السوق كما في السابق

لم يقم وارن ببساطة بالترويج لفرص بيركشاير في تجاوز السوق بعد الآن. في رسالة مساهمي عام 2023، قال صراحةً، "مع مزيج أعمالنا الحالي، يجب أن تؤدي بيركشاير أداءً أفضل قليلاً من متوسط الشركات الأمريكية، والأهم من ذلك، يجب أن تعمل أيضاً مع خطر أقل بشكل كبير لفقدان رأس المال بشكل دائم." ثم أضاف، "أي شيء يتجاوز 'أفضل قليلاً'، مع ذلك، هو تفكير أملي." الترجمة: أيام المجد من التفوق الكبير قد انتهت.

وهذا منطقي عندما تنظر إلى الأرقام التي تعمل بها الشركة. الشركة تجلس على الكثير من النقد لدرجة أن جعل أي حركة استثمارية فردية تؤثر على المؤشر أصبح شبه مستحيل.

حتى الشركات التي تمتلكها بالفعل، مثل سكشنز كاندي وسكشنز باسيفيك، مستقرة، لكنها لن تنفجر فجأة في النمو. وارن لا يغطي الحقيقة. هو يعرف ما يمكن لهذه الآلة وما لا يمكن أن تفعله عند هذا الحجم.

ولكن الحجم هو أيضاً ما حافظ على هيمنة بيركشاير لعقود. هذه شركة بحيازات عبر 40 صناعة وأكثر من 60 شركة مختلفة، مما منحها القوة لمضاعفة العائد السنوي المتوسط لمؤشر S&P 500 من 1964 إلى 2024، بعائد إجمالي مذهل بنسبة 5,502,284%. هذه الأرقام حقيقية، لكن الرسالة الآن واضحة: الماضي هو الماضي. في المستقبل، توقع شيئاً بطيئاً ومستقراً، وليس مذهلاً.

تربح بيركشاير 93,150 كل ساعة من كوكاكولا

على الرغم من كل الشموع الحمراء، هناك جزء واحد من بيركشاير يستمر في إخراج النقد مثل ماكينة صراف آلي معطلة—حيازتها في كوكاكولا. تمتلك الشركة 400 مليون سهم من كوكاكولا، وتدفع هذه الأسهم أرباحاً بقيمة 2.04 دولار للسهم سنوياً. قم بالحساب، وهذا يعني 816 مليون دولار سنوياً من الدخل السلبي. ليس من بعض شركات الذكاء الاصطناعي المبهرة أو المقامرة القمرية. فقط مشروب غازي.

هذا يعني أنه كل يوم، تكسب بيركشاير 2,235,616 دولاراً من أرباح كوكاكولا. كل ساعة؟ 93,150 دولاراً. بينما يحاول معظم الناس قضاء عام كامل لتغطية نفقاتهم، تجني بيركشاير ستة أرقام كل ساعة، فقط من حيازة واحدة. وهذا بدون أي جهد. الشركة لا تدير كوكاكولا، ولا تلمسها. إنها فقط تجمع الشيكات.

هذا الاستثمار يعود لعقود. اشترى وارن كوكاكولا لأنها كانت بسيطة، مربحة، وعالمية. وعلى مر السنين، رفض بيع سهم واحد. هذا التدفق المستمر من النقد هو السبب في أن بيركشاير لم تحتاج إلى مطاردة الضجيج للبقاء على قيد الحياة.

ولكنها أيضاً جزء من سبب عدم نمو سهم بيركشاير بالطريقة التي تنمو بها الأسماء الثقيلة في التكنولوجيا أو الألعاب عالية المخاطر. أرباح كوكاكولا هذه قوية، لكنها لن تضيء لوحة النتائج في سوق صاعد مدفوع بالذكاء الاصطناعي، والعملات المشفرة، أو عملات الميم.

وبالحديث عن العملات المشفرة... نعم، وارن يكرهها بعد. لم يتراجع، حتى بعد عامين من ارتفاع بيتكوين وجذب العناوين. بقي مركزاً بشكل صارم على الأصول التقليدية.

ولكن انظر إلى فجوة الأداء هذه بين بيركشاير والسوق الأوسع؟ هذا بالضبط النوع من الأشياء التي كان مستثمرو العملات المشفرة يصرخون بشأنها. المحافظ التقليدية تكافح بينما ترتفع الأنظمة الجديدة.