버크셔 해서웨이는 2025년에 S&P 500 지수에 크게 뒤쳐질 전망입니다. 워렌 버핏이 경영 일선에서 물러난다고 발표한 5월 3일 이후, 버크셔 해서웨이의 B주식은 12% 이상 하락하며 연초 상승분의 대부분을 반납했습니다.
그 결과 버크셔 해서웨이는 연초 대비 4.5% 저조한
만약 그렇게 된다면, 2022년 6월 이후 가장 긴 하락세가 될 것입니다. 마치 시계처럼 정확하게 상승세를 보이던 주식에게는 엄청난 변화입니다. 그리고 더 놀라운 것은, 이 주식이 573거래일 연속 200일 이동평균선 위에 머물다가 마침내 그 아래로 떨어졌다는 점입니다. 이는 B주가 상장된 1996년 이후 가장 긴 연속 상승세였습니다.
버핏은 버크셔 해서웨이가 예전처럼 시장을 이길 수 없다는 것을 인정했습니다
워렌 버핏은 더 이상 버크셔 해서웨이가 시장을 크게 앞지를 것이라고 과장하지 않습니다. 2023년 주주 서한에서 그는 "현재 사업 포트폴리오를 고려할 때, 버크셔는 미국 평균 기업보다 약간 더 나은 성과를 낼 것이며, 더 중요한 것은 자본 손실 위험이 훨씬 적을 것"이라고 그리고는 "하지만 '약간 더 나은' 수준을 넘어서는 것은 희망사항일 뿐"이라고 덧붙였습니다. 다시 말해, 시장을 크게 앞지르는 전성기는 끝났다는 뜻입니다.
버크셔 해서웨이가 보유한 현금 규모를 살펴보면 그 말이 이해가 됩니다. 회사가 워낙 많은 cash 보유하고 있어서 단 하나의 투자로 큰 변화를 주는 것이 거의 불가능해졌기 때문입니다.
그들이 이미 소유하고 있는 BNSF 철도나 See's Candy 같은 사업체들도 안정적이긴 하지만, 갑자기 폭발적인 성장을 보일 것 같지는 않습니다. 워렌은 현실을 미화하지 않고 있습니다. 그는 이 규모의 기업이 무엇을 할 수 있고 무엇을 할 수 없는지 잘 알고 있습니다.
하지만 버크셔 해서웨이가 수십 년 동안 업계를 지배해 온 원동력 또한 바로 규모였습니다. 40개 산업에 걸쳐 60개 이상의 기업에 투자하고 있는 버크셔 해서웨이는 1964년부터 2024년까지 S&P 500의 연평균 수익률을 두 배로 뛰어넘는, 무려 5,502,284%라는 경이로운 총 수익률을 달성할 수 있었습니다. 이 수치는 실재하는 것이지만, 이제 분명한 메시지는 과거는 과거일 뿐이라는 것입니다. 앞으로는 눈부신 성과보다는 느리지만 꾸준한 성장을 기대해야 합니다.
버크셔 해서웨이는 여전히 코카콜라 사업으로 시간당 93,150달러를 벌어들이고 있다
주가가 온통 하락세로 돌아선 와중에도, 버크셔 해서웨이에서 마치 고장난 ATM처럼 꾸준히 cash 쏟아내는 부분이 하나 있습니다. 바로 코카콜라 지분입니다. 버크셔 해서웨이는 코카콜라 주식 4억 주를 보유하고 있으며, 이 주식은 주당 연간 2.04달러의 배당금을 지급합니다. 계산해 보면 연간 8억 1,600만 달러의 배당금을 받는 셈입니다. 화려한 AI 스타트업이나 야심찬 투자에서 나오는 수익이 아닙니다. 그저 탄산음료 회사일 뿐입니다.
즉, 버크셔 해서웨이는 매일 코카콜라 배당금으로 223만 5616달러를 벌어들입니다. 한 시간에는 9만 3150달러를 벌어들이는 셈입니다. 대부분의 사람들이 일 년 내내 생계를 유지하기 위해 애쓰는 동안, 버크셔 해서웨이는 단 하나의 주식 보유로 한 시간에 수십만 달러를 벌어들입니다. 그것도 아무런 노력 없이 말이죠. 버크셔는 코카콜라를 직접 경영하지도 않고, 관여하지도 않습니다. 그저 배당금만 받아갈 뿐입니다.
워렌 버핏의 코카콜라 투자는 수십 년 전으로 거슬러 올라갑니다. 그는 코카콜라가 단순하고 수익성이 좋으며 세계적인 기업이라는 이유로 인수했고, 오랜 세월 동안 단 한 주도 팔지 않았습니다. 이러한 꾸준한 cash 흐름 덕분에 버크셔 해서웨이는 유행에 휩쓸리지 않고도 살아남을 수 있었습니다.
하지만 이는 버크셔 해서웨이의 주가가 기술주나 변동성이 높은 종목들처럼 성장하지 못하는 이유 중 하나이기도 합니다. 코카콜라의 배당금은 안정적이지만, AI, 암호화폐 또는 밈 관련 주식이 주도하는 강세장에서는 눈에 띄는 성과를 내지 못할 것입니다.
암호화폐 얘기가 나왔으니 말인데… 네, 워렌은 여전히 암호화폐를 싫어합니다. bitcoin 2년 동안 급등하고 헤드라인을 장식했는데도 그의 생각은 조금도 바뀌지 않았죠. 그는 전통적인 자산에만 집중하고 있습니다.
하지만 버크셔 해서웨이와 전체 시장 간의 성과 격차가 보이시나요? 바로 암호화폐 투자자들이 그토록 불만을 토로하던 부분입니다. 기존 방식의 포트폴리오는 고전하는 반면, 새로운 시스템은 부상하고 있습니다.
