Berkshire Hathaway de Warren Buffett se desploma y registra una brecha récord frente al S&P 500

Berkshire será superada por el S&P 500 en 2025, y ni siquiera se acerca. Desde el 3 de mayo, cuando Warren Buffett anunció su retirada, las acciones clase B de la compañía han caído más de un 12%, borrando la mayor parte de sus ganancias de principios de año.

Esto deja a Berkshire con una débil ganancia del 4,5% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 ha subido un 7%. Y no se trata de una semana o dos aisladas. Las acciones B han cerrado seis de las últimas siete semanas en números rojos, y a menos que julio dé un giro de 180 grados, se enfrentan a tres meses consecutivos de pérdidas.

Si eso sucede, será la racha de pérdidas más larga desde junio de 2022. Para una acción que solía imprimir velas verdes como un reloj, es un gran cambio. Y aquí está el verdadero problema: la acción finalmente rompió por debajo de su media móvil de 200 días después de mantenerse por encima de ella durante 573 días hábiles consecutivos, la racha más larga desde que existieron las acciones B, en 1996.

Buffett admite que Berkshire no puede superar al mercado como antes

Warren ya no se ha dedicado a entusiasmar con las posibilidades de que Berkshire supere con creces al mercado. En su carta a los accionistas de 2023, afirmó rotundamente: «Con nuestra actual combinación de negocios, Berkshire debería obtener mejores resultados que la empresa estadounidense promedio y, lo que es más importante, debería operar con un riesgo considerablemente menor de pérdida permanente de capital». Luego añadió: «Cualquier resultado superior a "un poco mejor" es, sin embargo, una ilusión». En otras palabras: los días de gloria de un rendimiento muy superior al del mercado han terminado.

Y eso tiene sentido si nos fijamos en las cifras con las que trabaja Berkshire. La empresa acumula tanto cash que cualquier inversión que logre un cambio significativo se está volviendo casi imposible.

Incluso los negocios que ya poseen, como BNSF Railway y See's Candy, son estables, pero no van a experimentar un crecimiento explosivo repentino. Warren no lo edulcorará. Sabe lo que esta máquina puede y no puede hacer a este tamaño.

Pero el tamaño también ha mantenido a Berkshire dominante durante décadas. Se trata de una empresa con participaciones en 40 sectores y más de 60 empresas diferentes, lo que le permitió duplicar la rentabilidad anual media del S&P 500 entre 1964 y 2024, con una rentabilidad total desorbitada del 5.502.284 %. Esas cifras son reales, pero el mensaje ahora es claro: el pasado es pasado. De cara al futuro, esperen un crecimiento lento y constante, no espectacular.

Berkshire todavía gana 93.150 dólares por hora con Coca-Cola

A pesar de todas las velas rojas, hay una parte de Berkshire que sigue escupiendo cash como un cajero automático roto: su participación en Coca-Cola. La compañía posee 400 millones de acciones de Coca-Cola, y esas acciones pagan un dividendo de 2,04 dólares por acción al año. Si hacen los cálculos, eso equivale a 816 millones de dólares al año en ingresos pasivos. No provienen de alguna startup de inteligencia artificial o una apuesta arriesgada. Solo refrescos.

Eso significa que Berkshire gana 2.235.616 dólares al día por dividendos de Coca-Cola. ¿Cada hora? 93.150 dólares. Mientras la mayoría de la gente pasa un año entero intentando llegar a fin de mes, Berkshire gana seis cifras por hora, solo con una sola inversión. Y eso sin ningún esfuerzo. La empresa no gestiona Coca-Cola, ni la toca. Solo cobra cheques.

Esta inversión se remonta a décadas atrás. Warren compró Coca-Cola porque era simple, rentable y global. Y a lo largo de los años, se ha negado a vender una sola acción. Ese flujo constante de cash es la razón por la que Berkshire no ha necesitado perseguir la publicidad para mantenerse a flote.

Pero también explica en parte por qué las acciones de Berkshire no crecen como las de empresas tecnológicas o de beta alta. El dividendo de Coca-Cola es sólido, pero no va a iluminar el marcador en un mercado alcista impulsado por la IA, las criptomonedas o las acciones de memes.

Y hablando de criptomonedas... sí, Warren todavía las odia. No ha cambiado de opinión, ni siquiera después de dos años de subidas bitcoin y de ser noticia. Se ha centrado exclusivamente en los activos tradicionales.

¿Pero observan esta brecha de rendimiento entre Berkshire y el mercado en general? Es precisamente lo que los inversores en criptomonedas han estado denunciando. Las carteras tradicionales están en apuros mientras los nuevos sistemas emergen.