As ações da Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, despencam e registram uma diferença recorde em relação ao S&P 500

A Berkshire Hathaway vai ser massacrada pelo S&P 500 em 2025, e a diferença é enorme. Desde 3 de maio, quando Warren Buffett anunciou que se afastaria dos investimentos, as ações da classe B da empresa caíram mais de 12%, eliminando a maior parte dos ganhos do início do ano.

Isso deixa a Berkshire com um fraco ganho de 4,5% no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 subiu 7%. E não se trata apenas de uma ou duas semanas isoladas. As ações da classe B fecharam seis das últimas sete semanas em queda e, a menos que julho dê uma guinada completa, elas caminham para três meses consecutivos de prejuízo.

Se isso acontecer, será a maior sequência de perdas desde junho de 2022. Para uma ação que costumava apresentar velas verdes com regularidade, essa é uma grande mudança. E aqui está o ponto crucial: a ação finalmente rompeu sua média móvel de 200 dias após permanecer acima dela por 573 dias de negociação consecutivos, a maior sequência desde que as ações da classe B existem, em 1996.

Buffett admite que a Berkshire não consegue superar o mercado como antes

Warren não tem mais demonstrado grande entusiasmo pelas chances da Berkshire de superar o mercado. Em sua carta aos acionistas de 2023, ele afirmou categoricamente: “Com nossa atual combinação de negócios, a Berkshire deve ter um desempenho um pouco melhor do que a empresa americana média e, mais importante, também deve operar com um risco materialmente menor de perda permanente de capital”. Em seguida, acrescentou: “Qualquer coisa além de 'ligeiramente melhor', no entanto, é ilusão”. Tradução: os dias de glória de um desempenho excepcional acabaram.

E isso faz sentido quando se analisa os números com que a Berkshire está trabalhando. A empresa possui tanto cash em caixa que fazer com que um único investimento faça diferença está se tornando praticamente impossível.

Mesmo os negócios que eles já possuem, como a BNSF Railway e a See's Candy, são estáveis, mas não vão explodir em crescimento repentinamente. Warren não está dourando a pílula. Ele sabe o que essa máquina pode e não pode fazer nesse tamanho.

Mas o tamanho também é o que manteve a Berkshire dominante por décadas. Esta é uma empresa com participações em 40 setores e mais de 60 empresas diferentes, o que lhe deu o poder de dobrar o retorno médio anual do S&P 500 de 1964 a 2024, com um retorno total impressionante de 5.502.284%. Esses números são reais, mas a mensagem agora é clara: o passado é passado. Daqui para frente, espere um crescimento lento e constante, não espetacular.

A Berkshire Hathaway ainda lucra US$ 93.150 por hora com a Coca-Cola

Apesar de todas as velas vermelhas, há uma parte da Berkshire que continua a gerar cash como um caixa eletrônico quebrado: sua participação na Coca-Cola. A empresa possui 400 milhões de ações da Coca-Cola, e essas ações pagam um dividendo de US$ 2,04 por ação ao ano. Fazendo as contas, isso representa US$ 816 milhões por ano em renda passiva. Não de alguma startup de IA mirabolante ou aposta arriscada. Apenas refrigerante.

Isso significa que, todos os dias, a Berkshire Hathaway ganha US$ 2.235.616 em dividendos da Coca-Cola. Por hora? US$ 93.150. Enquanto a maioria das pessoas passa o ano inteiro tentando pagar as contas, a Berkshire fatura seis dígitos por hora, apenas com uma única participação. E isso sem nenhum esforço. A empresa não administra a Coca-Cola, não a controla. Ela apenas recebe os cheques.

Esse investimento remonta a décadas. Warren comprou a Coca-Cola porque era simples, lucrativa e global. E, ao longo dos anos, ele se recusou a vender uma única ação. Esse fluxo constante de cash é o motivo pelo qual a Berkshire não precisou correr atrás de modismos para sobreviver.

Mas isso também explica por que as ações da Berkshire não estão crescendo da mesma forma que as ações de empresas de tecnologia ou de alto beta. O dividendo da Coca-Cola é sólido, mas não vai ter um desempenho excepcional em um mercado em alta impulsionado por inteligência artificial, criptomoedas ou ações de memes.

E por falar em criptomoedas… é, Warren ainda as detesta. Ele não mudou de ideia, nem mesmo depois de dois anos de valorização bitcoin e de ele ter virado notícia. Ele continua totalmente focado em ativos tradicionais.

Mas veja essa diferença de desempenho entre a Berkshire e o mercado em geral? É exatamente disso que os investidores em criptomoedas vêm reclamando. Portfólios tradicionais estão sofrendo enquanto novos sistemas ganham destaque.